别成为最后接盘的那个傻瓜

最近纳指ETF大涨，近1月涨幅已超过30%。云飞量化模拟系统中有很多策略的轮动组合中都包含有纳指ETF，既有系统内置的策略，也有用户自建的策略。我大致看了一个，如果严格按策略规则执行，大部分策略会在8月19日附近买入，持有到目前收益大概有25%左右，我个人实盘的策略也有一个包含有纳指ETF，目前收益近30%。但是根据我观察到的信息，真正能达到这个收益的不多，为什么呢？因为纳指ETF有个特点，最近一般都会大幅溢价。关于纳指ETF为什么会溢价，我之前专门写过一篇文章介绍，有兴趣的可以去看看：《ETF基金常见问题汇总（五）——纳指ETF为什么会大幅溢价？》

当策略提示买入纳指ETF时，大家正常的想法是，都溢价这么多了，而且感觉纳指一直在高位，所以还是先观察一下再说。然后接下来的结果是，你越不敢买，他就涨得越起劲，你一直不买，他一直涨。也许等有一天，你实在忍不住了，一买进，他就开始下跌了。这就好比击鼓传花的游戏，你看别人玩得都很嗨，你刚参加，结果，咣！鼓声停了，花正好在你手里，你幸运的成了最后接盘的那个傻瓜。

类似的情景6月份开始的那一波上涨，也刚刚经历了。云飞量化模拟系统中的C系列，在6月11日、6月19日和6月22日分别进场买创业板和创业板50，进场位置刚好在2月份的高点附近。当策略发出买入信号之后，当时也有很多人认为大概率要被忽悠，正常想法是，从3月底到6月份，已经连涨了3个月，而且已到前期高点，再买进风险一定会非常大了，于是选择先观望一下的应该不在少数。接下来的行情现在大家都知道了，越涨你越不敢买，越不买他就涨得越来劲。在上涨过程中，不断有人问我，现在还可不可以买进。不知道在这一波上涨中，有没有人在最高点附近追进去。如果严格按规则操作，这一波上涨赚得最少的C2也有22%，最多的C3赚了27%。

我们都不想成为最后接盘的那个傻瓜，但是很多时候一不小心，可能就变成了那个傻瓜。为什么会这样呢？我谈一点自己的看法。

1、市场不可能完全理性

我个人认为，不管哪个市场都不可能完全理性，包括美股也一样。反推一下，假设市场的所有参与者都是理性人，都在市场低估的时候买进，都在市场高估的时候卖出。那么请问，低估的时候谁卖出呢？高估的时候卖给谁呢？市场都是由人参与的，而人性都是一样的，所以才会出现越是高估越是加速上涨，越是低估越是加速下跌。

2、趋势交易不需要恐高

被称为趋势交易的圣经《股市趋势技术分析》这本书中讲了3个基本观点，股价倾向于有趋势的运动，趋势一旦确立会有一定持续性，成交量跟随趋势。如果你和我一样，是一个趋势交易者，如果按策略规则趋势已经确立了，那么就无脑买进好了，根本不用也不需要去考虑现在是高估了还是低估了。

3、严格按策略规则执行

趋势交易最重要的是执行，严格规则执行，只有这样才能体现趋势交易的优势。凡是加入个人主观判断的，时间一长，大概率会发现还是老老实实的按规则执行效果最好。如果按趋势交易规则已经需要买入时，你加入主观判断犹犹豫豫不买入，而在涨得眼红时再追高买入，那么大概率你就会成为最后接盘的那个傻瓜。

关于纳指ETF，我的观点是，要么一开始就按策略规则买进去了，现在等着策略发卖出信号，如果一开始犹豫了没买，现在就最好不要追高买了，即便涨得再多，也不要眼红。纳指ETF现在这么高的溢价，就是正在击鼓传花，如果现在看别人玩得嗨追进去，大概率就会成为最后接盘的那个傻瓜