外汇期权交易有哪些基本策略？

外汇期权交易的基本策略包括：

1、买入看涨期权（Long Call）

投资者预期未来某种货币将升值。通过买入看涨期权，投资者有权利但没有义务在未来以特定价格买入该货币。

【示例】

假设投资者预测美元对欧元将会升值，买入了1手美元/欧元的看涨期权，合约大小10,000美元，执行价格是1.2000，期权费用为每手100美元。如果到期时美元/欧元的汇率超过1.2000，可以盈利；如果低于1.2000，则损失期权费100美元。

绿色线与横坐标的交点表示盈亏平衡点。在这个值上，投资者的期权交易既不盈利也不亏损。

盈亏平衡点 = 执行价格 + 期权费用/合约大小

盈亏平衡点 = 1.2000 + 100/10000 = 1.2000 + 0.0100 = 1.2100

2、买入看跌期权（Long Put）

投资者预期未来某种货币将贬值。通过买入看跌期权，投资者有权利但没有义务在未来以特定价格卖出该货币。

【示例】

投资者认为英镑/日元将会下跌，于是买入了1手英镑/日元的看跌期权，合约大小1,000英镑，执行价格是140.00，期权费用为每手200英镑。如果英镑/日元下跌至140.00以下，投资者将获利；如果高于140.00，则损失200英镑的期权费。

绿色线与横坐标的交点表示盈亏平衡点。汇率在这个值上，投资者的期权交易既不盈利也不亏损。

盈亏平衡点 = 执行价格 – 期权费用/合约大小

盈亏平衡点=140.00 – 200/1000 = 140.00 – 0.20 = 139.80

3、卖出看涨期权（Short Call）

投资者预期未来某种货币不会显著升值。通过卖出看涨期权，投资者收取期权费，但如果货币升值超过特定价格，可能需以低于市场价格的成本卖出该货币。

【示例】

投资者认为澳元/美元不会大幅上涨，于是卖出了1手执行价格在0.7500的看涨期权，收取100澳元的期权费。如果澳元/美元低于0.7500，则投资者保留期权费；如果超过0.7500，他可能需要以0.7500的价格卖出澳元，可能会产生损失。

当澳元/美元汇率超过0.7600时，投资者开始出现亏损；如果汇率低于0.7600，则投资者保留期权费并实现盈利。

盈亏平衡点 = 执行价格 + 期权费用/合约大小

盈亏平衡点 = 0.7500 + 100/10000 = 0.7500 + 0.0100 = 0.7600

4、卖出看跌期权（Short Put）

投资者预期未来某种货币不会显著贬值。通过卖出看跌期权，投资者收取期权费，但如果货币贬值超过特定价格，可能需以高于市场价格的成本买入该货币。

【示例】

投资者认为加元/瑞士法郎不会大幅下跌，因此卖出了1手执行价格为0.6900的看跌期权，合约大小100,000加元，收取150加元的期权费。如果加元/瑞士法郎保持在0.6900以上，投资者将保留期权费；如果低于0.6900，可能需要以0.6900的价格买入加元。

盈亏平衡点为0.6885。当加元/瑞士法郎的汇率低于0.6885时，投资者开始出现亏损；如果汇率高于0.6885，投资者将保留全部或部分期权费，从而实现盈利。

盈亏平衡点 = 执行价格 – 期权费用/合约大小

盈亏平衡点 = 0.6900 – 150/100000 = 0.6900 – 0.0015 = 0.6885

5、备兑卖出（Covered Call Writing）

投资者持有一定量的外汇，并卖出等量的看涨期权。如果汇率上升，期权可能被执行，投资者需以约定价格卖出货币；如果汇率下跌，期权可能不被执行，投资者保留货币和期权费。

【示例】

假设投资者持有10,000美元，并决定对欧元/美元货币对实施备兑卖出策略。以下是策略的关键参数：

持有金额：10,000美元

当前欧元/美元汇率：假设为1.1000

期权合约大小：10,000美元

执行价格：1.1200

期权费用：每手300美元

绿色曲线：表示结合期权交易和持有欧元的总盈亏。蓝色曲线：仅代表从卖出期权获得的盈亏。橙色曲线：仅代表持有欧元的盈亏。

当欧元/美元汇率低于执行价格1.1200时，期权交易（蓝色曲线）产生固定收益（300美元），而持有欧元的盈亏（橙色曲线）随汇率波动而变化。在这个区间内，总盈利（绿色曲线）由期权费和汇率差额共同决定。

当汇率超过1.1200时，期权交易开始产生亏损，而持有欧元的盈利则随着汇率的升高而增加。因此，在这个区间，总盈亏（绿色曲线）由期权交易的亏损和持有欧元的盈利共同决定，但由于期权交易的亏损增加速度更快，总盈亏会随着汇率的进一步升高而减少。

6、保护性买入（Protective Put Buying）

投资者持有一定量的外汇，并买入等量的看跌期权作为保护。如果汇率下跌，投资者可以通过执行期权以约定价格卖出货币，从而减少损失。

【示例】

假设投资者持有10,000美元，并决定对欧元/美元货币对实施保护性买入策略。以下是策略的关键参数：

持有金额：10,000美元

当前欧元/美元汇率：假设为1.1000

期权合约大小：10,000美元

执行价格：1.0800

期权费用：每手200美元

投资者买入看跌期权以保护其持有的美元不受汇率下跌的影响。

当欧元/美元汇率高于执行价格1.0800时（红色虚线右侧），投资者不会行使期权。在这种情况下，盈亏主要取决于汇率的变化，但由于支付了期权费用200美元，所以实际盈利会减少200美元。

当欧元/美元汇率低于执行价格1.0800时，投资者可以行使期权以1.0800的价格卖出美元，从而避免更大的损失。总盈亏（绿色曲线）由持有美元的损失和买入看跌期权的保护效果共同决定。

7、价差策略

同时买入和卖出不同执行价格或不同到期日的期权组合，以对冲风险和寻求利润。

【示例】

当前欧元/美元汇率：假设为1.1000，期权合约大小：10,000美元

买入看涨期权执行价格：1.1100，期权费用：每手200美元

卖出看涨期权执行价格：1.1300，期权费用：每手150美元

投资者买入执行价格为1.1100的看涨期权，并支付200美元的期权费。同时，投资者卖出执行价格为1.1300的看涨期权，收取150美元的期权费。

当欧元/美元汇率低于1.1100时（蓝色虚线左侧），投资者会遭受亏损，最大亏损为买入看涨期权的费用减去卖出看涨期权收到的费用，即200美元 – 150美元 = 50美元。

当汇率介于1.1100和1.1300之间时，投资者开始盈利。盈利随着汇率的上升而增加，但在达到1.1300（绿色虚线）时达到最大。

当汇率等于或超过1.1300时，盈利保持在一个固定的最大值。最大盈利是两个执行价格之间的差额减去净期权费用。（两个执行价格之间的差额：1.1300 – 1.1100 = 0.0200每美元。买入看涨期权支付的费用为200美元，而卖出看涨期权收到的费用为150美元。合约大小为10,000美元。净期权费用为200 – 150 = 50 美元。最大盈利计算为：(0.0200×10,000) – 50 = 200 – 50=150美元）

8、套利策略

利用不同市场之间的价格差异，进行买入和卖出操作，以获得无风险利润。

【示例】

假设投资者发现了欧元/美元货币对期权在两个不同市场上的定价不一致。

市场A：欧元/美元看涨期权（执行价格1.1000，期权费用为100美元）

市场B：同样的欧元/美元看涨期权在另一个市场上的期权费用为120美元

投资者在市场A上以100美元的价格买入欧元/美元看涨期权。同时，投资者在市场B上以120美元的价格卖出同样的欧元/美元看涨期权。

投资者的盈利是两个市场之间的期权费用差额，即120美元 – 100美元 = 20美元，不受欧元/美元汇率变动的影响。由于这是一个无风险套利策略，理论上没有亏损风险。