基本面和技术面基本面决定了技术面技术面反映真正的基本面

传统思维中二者的割裂

把二者割裂的确存在依据。基本面探寻价格涨跌背后的原因，技术面更倾向于统计。技术分析在历史价格波动中找到价格运动的模式，之后在未来应用模式，就价格模式谈价格。是否探寻价格波动背后的原因，把基本面与技术面分割开来。

割裂的问题在于让片面变得更片面。与地球绕着太阳转不同，市场波动的规律是在不断变化的，所以每个人的方法都必然有缺陷。坚持只看基本面，就像一个小伙子给女朋友送礼物，觉得女友爷爷奶奶年过八十，那么肯定喜欢保健品，送礼就送脑白金。把自己认为合理的事情当成了事实，却不去观察女友是否真的认可保健品。坚持只看技术面，相当于你发现小王过去三年每天中午12点吃饭，于是你认为小王是一种12点吃饭的生物。结果小王换了工作，中午11点食堂开饭，依靠以前总结的铁律，立刻就能赔死。

如果坚持只看一面，那么只看基本面做交易赔钱的概率更大。总体上看，基本面分析的确定性大于技术面，是更好的方法。悲催的是，基本面分析同时也是更难的方法。不能从交易的角度看待基本面，反而还不如相信技术面的顺势而为。虽然机械的顺势而为其实也是碰运气，不算是交易方法。

将两者割裂开来，认为自己属于某一派，这种行为是错误，我们应该深入探索二者之间的关系，更重要的是，如何取长补短。笔者将写几篇文章，探讨基本面与技术面之间的亲密关系。

基本面决定了技术面

市场并不是乌合之众，市场聪明的程度远超大多数人。供求决定了价格的变动，价格的变动形成了技术图表，所以本质上说，技术面是基本面雕刻出来的历史轨迹。这里首先要思考的问题是，我们所说的基本面到底是什么？

当前处于供应淡季，需求旺季，但是库存却出现了持续一个月的累库；

在春节前，市场普遍预期春节后钢材市场将会出现旺季不旺，但是节后的需求超预期；

全年产能将大幅增长，但是近期由于天气原因，导致物流受阻，价格大涨。

以上所说的基本面状态，哪一条才是决定技术面的基本面呢？

基本面决定技术面这一理念的实用价值又在哪里呢？基本面决定技术面的使用范围，以及不要看主连，要看合约走势图等等细节的操作。这部分内容将在本系列第二篇展开，此处只是为了指明二者的关系。

技术面反映真正的基本面

我们认为的基本面，未必是真实的基本面。但是，技术面反映出来的基本面，一定是市场当前真实的想法。需要注意的是，技术面纠正基本面的方式并不是你看多，价格跌了，就说明你看错了，你该转向。这显然太过简单化。毕竟价格跌了，可以有两种解释：其一，跌了说明基本面不好，所以你看多的观点是错的；其二，你看多，现在价格跌了，出现更好的买入价格，你可以进场了。价格语言中还包含了节奏、时机等等多方面，技术面是一种复杂的语言。

常规反映方式

图1：螺纹10月合约（2017.6.14-8.7）

图2：铁矿9月合约（2017.6.14-8.7）

上面两图是螺纹和铁矿在2017年相同的时间段内，价格走势的对比。螺纹在此期间，长时间的调整只有一次，其他时间涨速均匀。相比之下，在螺纹启动上涨的时候，铁矿还在横盘；铁矿的单边上涨中，有两段长时间的调整；而且其涨速不均匀，趋势性上涨主要依赖于少数单日大涨。盘面的不同形势反映出二者基本面是一强一弱。盘面反应的强弱差异能持续多久，不是技术面决定的，要看基本面会不会出现强弱关系逆转。

若强弱关系不变，且上涨过程中未能及时进场，则要研究为什么会上涨。这波大涨，你想先知先觉，早早理清逻辑，在行情初期进场，是比较困难的。另一方面，等你明白了逻辑，又面临着逻辑是否已经被价格完全透支的问题。所以，不如换个角度，做逻辑的证伪，或者逻辑消失。如果逻辑被证伪，螺纹自然会下跌，但是铁矿会跌得更多，空上涨阶段的弱势品种盈利更大。如果逻辑没被证伪，只是上涨动力消失了，此时偏弱的品种也容易下跌。因为偏弱的品种之所以弱，是因为自身供求存在问题，只是被外部因素硬拉着上涨。涨上来之后，往往又会出现一些新问题，比如上游利润随之增长，供给会变得更大，使得本来偏弱的基本面变得更差。此时，若偏弱的品种与强势品种不是产业链的上下游；相关性没有很高；或者相关性并不稳定，只是之前上涨阶段相关性较高，做空这样的弱势品种，盈利概率更大。因为低相关性的弱势品种，基本面受到强势品种的影响较小，价格的反身性却更强烈。所以，2017年9月份之后，空铁矿是合理的，但是做空与螺纹相关性不稳定的橡胶，交易的确定性更高。

图3：玉米9月合约

2019年1月至4月中旬，玉米日线图上走出了一个大型头肩底，最传统的转势形态。当然，换个角度看，将其理解为宽幅震荡，之后突破震荡区间上轨也是可以的。技术分析有时候对形势的认定是唯一的，有时候并不存在唯一答案。更重要的是，越是经典形态，越容易是个陷阱，这点以后会讨论。该形态持续时间很长，上下波幅很大，表明市场在充足的时间里完成了态度的转化，市场不再看空。当时笔者了解到，基本面并不支持上涨。基本面不支持，但是盘面却出现转势形态，表明未来将出现大众目前不了解的新因素。

如果基本面处于异常状态，有明确的大矛盾，可以得出做空的策略，则不能根据技术面的头肩底进场。但是，如果基本面并没有大矛盾，只是不存在导致价格大涨的理由，则不能用基本面否定技术面。

用技术面可以做常规的反映，同时我们也可以用技术面猜想基本面逻辑的大概情况。本文仅讨论常规反映方式，其他内容将在本系列之后的文章里介绍。