高PE与低PE之争市盈率该怎么用？

一般来说市盈率28合理，但是具体行业要具体分析，所以这里面的学问很大，市盈率我们都不陌生，这里我讲点不一样的观点。

比如周期行业，就不同于其他行业，应该在它市盈率高时买入，相应的这时市净率是最低的，属低估，市盈率低时卖出，因为业绩到顶，如方大碳素；周期行业需要关注的是它的产品价格，产品价格回升或见底，才是它的拐点，归根到底还是业绩预期。

同样判断猪肉见顶的原因也是这个，目前猪企利润已到顶峰，猪肉价格也有回落迹象，猪肉不会一直涨，这些关系国内民生的东西，国家会管控，否则国家会乱。2017年的化工行业也是例子，如鲁西化工、扬农化工等等，当时都是它们市盈率最低的时候，也是它们利润的顶峰时期。

对于成长股，市盈率的估值就比较抽象，成长股的估值一般用PEG，但是PEG有时候也不准确，因为这跟每个公司的护城河有关，所以也不能死板地运用，典型如恒瑞医药、海天味业的高市盈率，用PEG也是高估。

但是美的集团，格力电器2018年的市盈率13左右，为什么也会大跌呢，这就跟行业有关，涉及到确定性问题，恒瑞医药，海天味业的确定性极强，而家电就会波动，今年美的，格力的业绩增速大家就可以看出。

通过这两个对比，我就总结出一条，不能对高市盈率有偏见，经过我的统计分析，当高市盈率股业绩不达预期时，股价会大跌，但是最多一个跌停以后就会打开，为了几倍收益付出这个赔率，我认为是值得的。尽管之后股价会萎靡不振，甚至下跌，如老板电器、涪陵榨菜，但你有足够跑的时间。

但是去年我们看到，低市盈率的美的集团，格力电器也会跌，高市盈率的海天味业，恒瑞医药也会跌，这就涉及到一个它自身的相对估值，我的原则是不论市盈率，从最高点回调30%左右出手，根据它的涨幅灵活平衡，这样就有足够的安全边际。

我对高市盈率没有偏见，60，70倍都可以，但前提是，它的营收和利润增长率一定要是正的，因为只有利润为正，才看的到你的成长潜力，市盈率才会降下来，如利润增速为负，那么它的市盈率还会扩大。

举个例子，一只股票的市盈率为50，但是利润增长率为100%，如果你能预判它明年也能保持这个增长率，那么在股价不涨的情况下，它的市盈率将变为25，如果市盈率为负，它的市盈率将变大，泡沫迟早吹破，这个就取决于自己的预判，怎么去预判它第二年利润也是高速增长，这就需要你对公司、以及所在行业深入研究，调查它的行业空间、市场空间。高市盈率要综合它的行业与市值来看，这也是小股票一般市盈率都会高一点。

好多事情并不是非黑即白的，尤其是股票，对于一个股票操作，短期错误长期正确，你能判断它到底正确还是错误吗，何况连它短期都判断不了。

优秀的公司，一直在创新高的路上，什么时候回调、会回调多少谁也不知道，第二天有可能再创新高，也有可能转头向下，但是以后大概率创新高，所以还是取决于每个人的风控，即允许承担的最大亏损，有些人能承受30%的下跌，等待下一次创新高，那没有一点问题。如果承受不了，对一些好公司回调20%-30%就是很好的机会。