怎样选择成长股

菲利普.A.费雪是极受尊重和推崇的投资专家，作为一名一流的投资大师，费雪显得异常低调，几乎从不接受各种访问，以至于在一般投资者中并不知名，但是1959年他的名著《怎样选择成长股》一经出版，立时成为广大投资者必备的教科书。“成长股”这一概念也随着该书的畅销而成为投资者耳熟能详名词，追寻“成长股”的“成长型投资”更是自此成为了股市多年以来的主流投资理念之一。

费雪总结了成长股的十五个特征：

1.这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力，至少几年内营业额能否大幅成长；

2.为进一步提高总体销售水平，发现新的产品增长点，管理层是不是决心继续开发新产品或新工艺；

3.和公司的规模相比，这家公司的研发努力有多大效果；

4.这家公司有没有高人一等的销售组织；

5.这家公司的利润率高不高；

6.这家公司做了什么事，以维持或改善利润率；

7.这家公司的劳资和人事关系是不是很好；

8.这家公司的高级主管之间关系很好吗；

9.公司管理阶层的深度够吗：这家公司的成本分析和会计记录做得如何；

10.是不是在所处领域有独到之处；

11.它可以为投资者提供重要线索，以了解此公司相对于竞争者，是不是银突出；

12.这家公司有没有短期或长期的盈余展望；

13.在可预见的未来，这家公司是否会大量发行股票，获取足够的资金，以利公司发展，现有持股人的利益是否因预期中的成长而大幅受损：管理阶层足不是只向投资人报喜不报忧；

14.诸事顺畅时口沫横飞，有问题时或叫人失望的事情发生时，则三缄其口；

15.这家公司管理阶层的诚信正直态度是否毋庸置疑。

费雪认为，最佳买人点应该是在“盈余即将大幅度改善，但盈余增加的展望还没有推升该公司的股票价格时”，而抓住最佳买入点的基础就在于能够正确判断目标公司相对于整体经济会有什么样的表现。另外，由于市场的原因导致的股价大幅下跌也是买进优质股的好时机。

对于卖出持股，费雪认为只能基于三个理由:

首先是原始买进时就犯下了错误；

其次是公司出现了重大问题，管理出现退步，或者是增长潜力消耗殆尽，难于继续拥有突出的表现；

第三个理由是投资者叉发现了比手中持有的股票更优秀的品种。费雪认为虽后一种情况非常罕见，而且随时准备更换持股组合的风险其实很大。

费雪还指出投资人应注意的四不原则：

1.不买处于创业阶段的公司。

对于散户投资者而言，选择创业型股票投资，一定要看得准，最好等待创业公司度过创业期，进入成长期的时候再进行投资，值博率才较高。

2.不要让年报迷惑自己。因为年报通常都是经过粉饰的。虽然它们是事实，但未必是事实的全部。投资者最好是牟方位考察将要投资的公司，而不要只听信片面之词。

3.不要以为一只股票的市盈率高，便表示该公司未来的盈利增长已反映在价格上。费雩告诫投资者，不要因为一只成长股的市价高而不敢投资。

4.不受斤斤计较。费雪存举出了一个事例，有位绅士想以35美元的价格买人100股某只股票，但那只股票最低价仅至35.5美元，多年后，那只股票按复权后的价格计算．远高于500美元。

根据费雪的建议，在投资生涯中，能够找到二到三只具有成长性的股票，即可获得相当不错的投资报酬。

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