龙头股的几个特征

常用的一种测试办法是，如果产品提价了，顾客是否还会购买，不管情愿还是不情愿。这个办法简单粗暴，但很有效。茅台酒提价，大家仍然抢购，这就是很好的案例；高端护肤品涨点价，女士还是买；孩子在培训机构学奥数，一位难求，价格再涨，妈妈们仍趋之若鹜。这样的公司“护城河”很深。找到有深厚“护城河”的公司，等到便宜价格时买入，然后持有一段时间，这就是我理解和实践的价值投资。

行业龙头有这样几个特点：

第一，企业当家人要有明确和清晰的战略规划，胸襟气度宏阔高远；

第二，能够吸引到行业里顶级优秀的人才；

第三，有稳健的财务状况，能真赚钱。既要看得远，又要走得稳；

第四，有较强大的整合资源以及受挫抗打击的能力。

市面上好公司也不少，但好价格难寻。上市股市合理估值是投资中最难的事情，正确的投资策略是建立在对企业的合理的估值上。常常要考虑行业发展前景、公司的成长性、管理层的能力、行业竞争格局等等，这是对一个投资者个人能力、洞察力、专业水平的综合考验。经过充分竞争之后行业集中度开始提升，赢家通吃，龙头企业逐渐成为资本市场认可的“核心资产”；另一条是“便宜是硬道理”，低估值是超额收益的真正来源，好公司如果被合理定价，也不会有超额收益。

投资的本质是价值发现，长期投资成功的基石是投资标的在其生命周期内自身创造的现金流能够覆盖投资者为之付出的价格。哪怕“新经济”环境日新月异，各种新概念、新技术、新业态、新模式层出不穷，投资的本质和规律都没有改变。

纷繁复杂的资本市场里，我们要学会屏蔽各种噪声的干扰，牢牢抓住行业的发展规律，关注公司的核心竞争力才能够以不变应万变。

选择公司的指标：平时看公司，会比较看重两个财务指标：现金收入比和净资产收益率。现金收入比用来排雷，净资产收益率用来选股。有的公司，看起来很高大上，比如做服务器的浪潮信息，股价表现很不错，5G的很多计算都是在云上处理，这对服务器股是很大的利好。但是仔细看来，浪潮信息每年的毛利率是10%，净利率是1%，净资产收益率只有7%～8%，虽然未来可能有改善的空间，但真的是在赚辛苦钱。我喜欢的是通过高净利和高周转实现高净资产收益率的那些公司，如果净利率又高于净资产收益率，那就更好了。

成功的投资不但会买，还须会卖。卖出点我一般看三种情况：一是这只股票太贵了，就卖掉；二是有了更好的标的，就换仓；三是这只股票的基本面变坏了。反过来讲，对一只股票有把握时，也不会在波动中轻易卖出。在卖出时我们做的是“止错不止损”，也就是说，除非看错了才会卖出，否则即使出现短期亏损，只要基本面没有发生恶化，也会坚守。