筛选企业的关键指标1

三条关键性指标，能够通过筛选的企业一般都是优秀的企业，或许会买贵，但不会买错的第一条指标是ROE≥15%。这是市场公认的优秀企业的最低门槛，所以不必过多解释，重点强调的是在实际运用中的关注点。

第一点需要强调的是ROE指标最好是5年均值，最低也是3年均值，再低就没有意义了，再低就不能认定企业ROE的长期发展趋势可以在15%以上。

第二点需要强调的是ROE的质量，即净利率、财务杠杆、资产周转率三者是否合理，这个需要结合公司的商业模式来判断，定量指标分析离不开对公司的定性分析，对商业知识的积累是躲不过去的必修课，但一般来说财务杠杆要保持合理，高财务杠杆意味着企业的经营风险较高，尤其是对于有息负债占比很高的企业，需要慎之又慎。

第三点需要强调的是对ROE发展趋势的判断，ROE指标介于10%至15%之间的公司也是可以纳入分析范围的，只要ROE指标趋势是逐步向上的，而且从基本面可以找到强有力的证据做支撑，说明企业发展逐步向好，这种企业也是可以投资的。比如2016年以前涪陵榨菜的ROE指标是低于15%的，2010年上市以来长期在10%至14%之间，虽然与IPO上市后净资产增厚有关，但ROE指标基本上反映了涪陵榨菜的基本面情况，这种情况在2016年被打破了，ROE飙升至16.4%，研究基本面时可以发现涪陵榨菜的产品重新定位和提价策略行之有效，基本面有了质的改善，这时候就是上车的好时候。ROE指标长期低于10%的企业，基本上可以放弃了，研究的价值太低了，完全是浪费时间。

第四点需要强调的是ROE指标有滞后效应，对于ROE指标持续向好的企业，重点是找到企业基本面改善的有力证据，可以提前上车，没必要等到ROE指标一定达到15%之后才上车。