筛选企业的关键指标3

管理才是企业发展的关键因素，管理才是企业价值创造的源泉。但是作为企业外部的投资人，判断企业家以及企业管理的好坏是非常难的一件事情，首先我们得到的资料是不全的，其次企业家被公开的东西都是被洗白的，不好的一面很难被发现。虽然很难，但必须去做，个人认为判断企业管理好坏的唯一标准就是管理效率和产品营销效率，通过逐步摸索，本人总结了以下几点经验。

第一点是观察管理层是否大量持股。

这一点对国企效率的提升是非常关键的，凡是发展很棒的国企大部分都有这个特点，比如海康威视、万华化学、海螺水泥、格力电器、洋河股份等企业无不是市场上的超级大白马。

第二点是观察管理层是否有股权激励。这一点主要针对民营企业，企业有股权激励说明老板的格局大，有财富分享精神，下面的人会拼命干活，企业可以做大。典型例子就是美的集团，何享健老板的格局非常大，以方洪波为首的管理层持有大量股权激励股份，企业发展蒸蒸日上。反面的例子是飞科电器，李丐腾持股比例达到极高的90%，对于管理层什么股权激励都没有，老板的格局小了很多，其后果就是新产品迟迟不能推出，研发效率和管理效率低了很多，虽然本人持有飞科电器，但对李老板的这种做法是非常不屑的，也算是上贼船了，好在估值不高，风险不大。

第三点是观察企业的管理层级。

管理层级多的企业必定官僚作风盛行，管理效率低下，事业部制管理方式基本上是现代企业管理的标配，如果连这一点都做不到，那就完全没有分析的必要了，大部分老国企就是这种作风。

第四点是观察企业的产品定位。

和营销定位。定位理论可以帮上大忙，套用定位理论对大部分消费品进行分析，准确率可以达到90%，是一把最有效率的利器，也是投资人很有必要掌握的一项分析技能。

第五点是观察企业家平时的采访和发言，是否有很好的战略眼光，是否有产品情节，是否可以做到言行一致，是否有利益以上的追求。

通过长期的跟踪和观察，大抵可以判断出对方是否是一个优秀的企业家。

第六点是观察企业是否在内部实行合伙人管理机制（类阿米巴经营模式）。

这是目前最新的管理理论，其核心内容是三点：

①划小单元，让员工像老板一样主动思考和经营；

②赋权经营，快速培养经营人才；

③数字化经营，形成公平、公开、公正的赛马平台，实现销售额最大化、费用最小化。简单来说，就是将内部员工变成小老板，利用员工的主动性创造效益，大幅降低管理上的监督成本，从而做到管理成本的最小化和管理效率的最大化。

凡是内部合伙人管理机制比较成功的企业，属于牛股集中营，比如永辉超市、海底捞、爱尔眼科、阿里巴巴等。

通过以上三条指标的甄别，预计90%以上的企业都出局了，剩下的都是100%优秀的企业，唯一考虑的因素就是买入价格问题，只会买贵，不会买错，“贵”可以通过时间来化解，“错”没有解决方案。从逻辑上来讲，优秀的管理人必然会建立一套优秀的企业管理机制，在企业发展中会建立起独特的竞争优势，反映到财务指标上就是优秀的ROE数据，三者是相辅相成的，如果三项筛选指标出现背离，很大可能是分析出现了偏差或者企业在通往变好／变坏的路上，投资人可以提前发现问题，从而发现投资机会或者避免投资损失。

如果只能从三条指标中选择一项的话，我会选择第三条指标：优秀的企业管理人+优秀的企业管理机制。优秀的企业管理可以化解掉企业发展过程中90%以上的问题，大部分企业在发展过程中遇到的问题本质上都是管理问题，管理才是根本，管理是企业价值的最大来源。