股市里最神秘的交易一般人接触不到

对于限售股，大家应该不陌生。限售股就是暂时限制出售的股票，最典型的就是大小非。这里的大非是指占总股本5%以上的限售股，小非是指占总股本5%以下的限售股。大小非因为数额巨大，如果直接减持，会对股价带来极大的冲击。为了避免这种情况，证监会规定大小非要分批减持。除此之外，大约60%的大小非通过大宗交易减持。

限售股的来源除了大小非，行权也是重要的一种。行权一般是股权激励的结果。核心员工、管理层达到业绩条件，于是获授股票。按照《证券法》，行权的股票不能立即卖出，必须限售一段时间。限售期结束后，一般也是通过大宗交易减持。

本文为大家介绍大宗交易，以及对股市的影响。

大宗交易首先必须满足一定的申报数量和交易金额，目前在上海证券交易所需要满足：

1.A股交易数量在30万股以上，或交易金额在200万元人民币以上；B股交易数量在30万股以上，或交易金额在20万美元以上；

2. 基金交易数量在200万份以上，或交易金额在200万元人民币以上。

大宗交易是有大宗交易系统的，所以跟平时的交易独立分开，不会影响股票价格，也不计入当日行情和纳入指数计算，但是成交量在收盘后计入当日该证券成交总量。

在上海证券交易所，每个交易日接受大宗交易申报的时间，分别是9:30-11:30和13:00-15:30。也就是说，除了收盘晚半小时之外，和平时的交易时间一致。

上海证券交易所大宗交易的申报价格分为：Ⅰ、意向价格申报（类似限价委托）；Ⅱ、成交价格申报（类似协商价格委托）；Ⅲ、固定价格（收盘价）申报；Ⅳ、其他大宗交易申报。从实际交易上看，成交价格申报较多。

本文以上交所举例，深交所与之接近但不相同，读者可以自行了解。

那么为什么要进行大宗交易呢？一般有两种，一是产业资本减持，二是套利交易。

产业资本的特点是进入早，持股成本极低，如果在股市直接抛售对市场冲击极大，因此一般通过大宗交易进行。这里的关键在于找到接盘者。请注意如果接盘者是公募基金、资产管理计划，则会更加复杂，因为资金不是自己的，这里面很容易涉及利益输送。

因为大宗交易往往是折价卖出，这就有套利交易的可能。具体做法是通过大宗交易折价买入股票，然后在股市上现价卖出。这里有几点，第一是折价率要比较高，这样套利空间才大，安全边际也大；第二是股票流动性必须比较好，也就是说要能卖出去，分时走势如心电图状的股票不适合套利交易；第三是股价要比较平稳，不能在大宗交易系统买入后突然来个闪崩跌停，这就会导致肉烂在锅里了。

总而言之，大宗交易一般人不会参与，但是不能不懂，不能不看，因为它往往是股价的转折点。