走进世界级交易大师系列之道氏理论创始人查尔斯道

查尔斯.道（1851-1902），道琼斯指数发明者和道氏理论奠基者，《华尔街日报》的创始人。

查尔斯.道设立了道琼斯公司，出版《华尔街日报》，报道金融消息。1900-1902年，他出任编辑，写了许多社论，包括股票投机的方法，而这些片段的报道，在他去世后被整理并完善为著名的道氏理论。

以下重点阐述道氏理论的理论基础及三种趋势、三个假设、六个定理以及我个人的理解。

一、理论基础：

道氏理论断言：股票会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况。

这就是为何大盘上涨时大部分股票跟着涨；反之跟着跌。提醒我们买卖股票不能忽视大盘的点位及形态。

有些股民喜欢在大盘大涨后再去买股票是非常不明智的，除非是在少有牛市周期。否则建议尽量选好目标个股后选择在大盘调整后介入。

二、股票的变化表现为三种趋势：主要趋势、中期趋势及短期趋势。

主要趋势（长期趋势）：持续一年以上，大部分股票将随大市上升或下跌，幅度一般超过20%。

中期趋势（次级趋势）：与主要趋势完全相反的方向，持续期超过三周，幅度为主要趋势的三分之一至三分之二。

短期趋势：只反映股票价格的短期变化，持续时间不超过六天。

以上三种趋势可以理解为下跌（上涨）趋势也会有一些大的反弹（调整），作为投资者对中短期走势参与或关注的同时，千万别忽略了主要趋势。

三、三种假设：

假设一：人为操作。指数与个股短期波动可能受到人为操作，次级趋势也可能受影响，但主要趋势不会受人为的操作。

在A股，对于个股的短期与中期操作是相对简单的；对于指数，通常通过操作一两支龙头个股，带动整个板块启动或打压，如果板块具有高人气且权重大就可以直接带动大盘上涨或下跌。

假设二：市场指数会反映每一条信息。大的信息会直接反映在大盘的开盘上，比如上周五美股大跌，新冠病毒变异等，直接反映在11.29沪指开盘上就是大幅低开，疫苗医疗概念股大涨，而航空旅游等大跌。

假设三：道氏理论是客观化的分析理论。道氏理论宏观、概括地刻画出大势与股票的整体趋势，没有展开分析具体的走势，这样可以理解为客观化的分析理论。

四、五个定理：

定理一：道氏的三种走势

定理二：主要走势

定理三：主要的空头市场

定理四：主要的多头市场

定理五：次级折返走势

道氏理论作为早期的股市交易指导理论，能够对大市与个股作出趋势性的总结与指导，对现代交易市场仍具有一定的指导意义，后面的波浪理论及利弗莫尔的趋势交易法，都是在道氏理论基础上的发展。

但道氏理论更多的是一种哲学思想，对短期交易、实盘操作描述较少，以上五个定理就是股市三种走势更详尽一步的表述，展开意义不大。