一般情况下为什么公司并购重组后股价会上涨？

上市公司进行并购重组的目的之一是优化财务业绩，提升公司估值水平，恢复再融资能力。

而这一切的前提是上市公司有优质资产进入，提升了公司的财务业绩，投资者和市场都认为上市公司的股票价格和市值有增长的空间。

当投资者认购上市公司的股票时，无论是认购定向增发的新股，还是在公开市场上购买流通股，都会客观上提高上市公司的估值水平。

那么，为什么并购优质资产会提高上市公司的市值和股价呢？

这要从股票的估值方式说起。在投资学中有一个非常著名的概念，叫做 CAPM，也就是资本资产定价模型。

这个模型说起来很复杂，计算起来就更加复杂了。

为了提高机构投资者和个人投资者的参与程度，尤其是非专业投资者的参与程度，估值模型逐渐从复杂变得简化。

不得不说，从模型简化到公式，是一个巨大的进步。大家也开始熟悉市盈率、市净率和市销率等概念。

简单来说，假设一家上市公司的财务业绩不佳，每股净资产为 1.5 元人民币，每股净利润为 0.3 元人民币。

合理的估值水平可能是 12 倍市盈率和 3 倍市净率，也就是说，该股票的合理价格在 3.6 元到 4.5 元人民币之间。

在一个有效的市场中，价格通常会在这个区间内上下波动。

现在，假设这家上市公司收购了一家财务业绩较好的公司，这家公司属于上市公司的上游客户。

上市公司收购后，一方面提升了自身的财务业绩，另一方面有效降低了上市公司的营业成本，提高了利润率和市场份额。

这样一来，资本市场和投资者普遍认为上市公司并购重组后前景更好，有效地降低了经营管理风险和市场风险，因此能够给予更高的市盈率和市净率。

假设并购重组后，合并财务报表显示每股净资产提高到了 1.8 元，每股净利润提高到了 0.5 元。

按照合理的估值水平计算，在 15 倍市盈率和 3.5 倍市净率的情况下，股票的合理价格应该在 6.3 元到 7.5 元之间。

而目前上市公司的股票市场价格为 4 元，大家认为价格会上涨到 7 元，于是纷纷买入，推动股价上涨到 7 元。