股市是零和博弈的市场吗

开心一刻：”您想说,您是由于忘性,才把自己的妻子从二楼窗户上推出去的?”法官问被告.”是的,大人,”那人垂下眼睛,回答说,”从前我们住在一楼,我完全忘记,我们搬家了……”

不少人对股市总有一种刻板印象：这是个投机倒把的“脏地方”，“韭菜”是被割了一茬又一茬；股票市场是零和游戏，散户的钱都被机构、庄家和游资给赚了。这经常会被出于各种目的用来“劝诫”股民：或因为在股市投资中失意，或对炒股天然抱有偏见，或是想推销其他金融产品。

总之，就是想告诉你股市和赌场无异：一个人的盈利必然建立在另一个人的亏损之上，一个人赚钱的快乐也必然建立在另一个人赔钱的痛苦之上。

如果这一论点成立，万千股民、金融机构、上市公司从事的只是一场尔虞我诈、钩心斗角、不创造任何价值的牌九游戏，但事实果真如此吗？

“零和博弈”是博弈论（Game Theory）中的一个经典概念，意指参与博弈的各方，在残酷竞争下，一方的收益必然意味着另一方的损失，博弈各方的收益和损失相加总和永远为0。

如果仅将股票投资狭隘地定义为短线交易，把某只股票视为竞价商品，当多空双方今天买入明天卖出，只是围绕着一天内或某几天的股价曲线做买卖拉锯动作时，股市的确只是一个投机倒把的场所。

将这样的“炒股”（“炒”字的确传神）贬斥为“击鼓传花”没毛病，说是“庞氏骗局”也不为过，甚至连零和交易都称不上——买卖过程要收取印花税，券商和交易所还要收取各类佣金和费用。

所以，对短线交易者而言，炒股连零和交易都算不上，而是标准的“负和”游戏——随着交易次数的增多，买卖双方都可能沦为输家，稳赚不赔的只有税收部门、交易所和券商。2020年全国证券交易印花税高达1774亿元，40家上市券商仅经纪业务收入一项便达1140.34亿元！这和长期押大小的赌棍下注次数越多押错概率越大，只有抽水的赌场稳定赢利是一个道理，也是股谚“七亏二平一赚”的根本原因。