什么是股市中不同投资项目的选择

初始投入2万元，一年后追加投入8万元，两年后退出项目获得11万元，项目结束；

初始一次性投入10万元，一年后部分退出获得5万元，两年后全部退出获得6万元，项目结束。

在不考虑折现率的情况下，两个项目都是投资期两年，累计投入10万元，累计所得11万元，看上去并无差异。但一旦考虑折现，两者就出现了差异。以4%的折现率为例，C项目的净现值为0.48万元，具体计算步骤如图6-9所示。图6-9　C项目净现值计算步骤

同理可计算出D项目的净现值约为0.36万元，因此在4%折现率之下，项目C优于项目D。

通过上面公式的定义及案例演示可以看出，绝对估值是针对某投资标的或投资项目未来现金流净额进行折现的估值方法。影响净现值的核心因素主要包括以下三点：

第一，未来现金流的大小。未来现金流净流入越大，折现到当前的NPV就越高。

第二，折现率的高低。折现率越低，折现到当前的NPV就越高。

第三，折现周期的长短。折现期数越短，现金流折现到当前的NPV就越高。

对于投资而言，第一点需要对投资标的进行深度的研究和判断。第二点可以选用机会成本（如不进行本次投资，而是选择购买理财、信托等的收益率）、资金成本（如贷款投资的资金成本8%，则折现率应不低于8%）或预期收益率（投资前的预期收益会直接影响参与投资的价格上限）。而第三条则取决于未来现金流产生的时点，同样是一块钱，一年后的一块钱比十年后的一块钱，现值要高得多。