H股（也称国企股）是指注册地在中国内地、上市地在香港联合交易所的外资股，因香港英文名“Hong Kong”的首字母而得名。以下是其核心特点的综合说明：

1. 性质
   H股是经中国证监会批准，由内地企业在香港发行的股票，主要供境外投资者认购和交易。其发行主体为内地注册企业，但上市流通市场在香港。
2. 交易制度 T+0交割：当日买入可当日卖出，交易灵活性高。 无涨跌幅限制：股价波动空间较大，风险与机会并存。
3. 计价与结算
   以港币（HKD）计价，与A股的人民币计价形成区别。

二、历史发展

• 首只H股：1993年7月，青岛啤酒（代码0168）成为第一家在香港上市的H股企业，开启内地企业赴港融资的通道。
• 指数编制：1994年8月，恒生指数公司推出恒生中国企业指数（HSCEI），简称“国企指数”或“H股指数”，成为反映H股表现的核心指标。
• 市场扩容：截至2019年，香港主板H股达250家，市值占港交所总市值的19.55%，成为香港市场的重要组成部分。

三、交易规则与投资门槛

1. 投资者资格 内地个人投资者：需证券及资金账户资产合计≥50万元人民币，通过“港股通”或直接开立港股账户参与。 机构与国际投资者：无额外限制，外资参与度高。
2. 交易时间
   香港联交所交易时段为上午10:00–12:30，下午14:30–16:00，与A股存在差异。

↔️ 四、H股与A股的主要区别

以下表格概括关键差异点：

价差现象：同一公司的H股通常较A股折价（即“AH溢价”），主因包括流动性差异、汇率风险及投资偏好。

⚖️ 五、H股上市要求

企业需同时满足内地监管与香港联交所双重标准：

1. 财务条件（三选一） 盈利测试：近3年净利润≥5000万港元，最近1年≥2000万港元； 市值/收入测试：上市市值≥20亿港元，最近1年收入≥5亿港元，前3年现金流≥1亿港元； 市值测试：上市市值≥40亿港元，最近1年收入≥5亿港元。
2. 股权结构要求 公众持股比例≥25%（市值＞100亿港元可降至15%）； 股东人数≥300人，前三大公众股东持股≤50%。
3. 国内审批
   需经省级政府或国务院部门推荐，由中国证监会及外汇管理局核准资金用途与合规性。

六、特殊机制：H股全流通

2017年起，中国证监会推行H股全流通改革，允许内资股转为港股流通，提升市场流动性，解决同股不同权问题。

总结

H股是连接内地与全球资本的核心桥梁，其国际化投资者结构、灵活的交易机制和较低估值形成独特优势。对投资者而言，需关注AH溢价机会；对企业而言，需兼顾两地监管要求以实现高效融资。投资前建议充分评估市场波动及汇率风险。