牛市的本质，简单来说就是资金接力，这也是走势上涨的根本动力。也因此有个朋友跟我说，无所谓牛市和熊市，只要趋势向上就做多，趋势向下就看空。那么详细点来介绍，牛市的本质是什么情况？
当场外有很多流动资金时，对场内的走势来说是一种利好，因为场外这些流动资金随时可能会进场接力，但是场外资金进场接力，不一定就会创造出牛市来。没吃过猪肉也看过猪走路，没参与过牛市行情，你们也看过牛市走势。
投资者们参加股市，投资者们的第一理由是常常被前辈们津津乐道的牛市。牛市，投资者们对这两个词这个充满期待和想象，意味着财富的增值和未来的暴富神话再现。然而，要形成一个稳定的牛市，需要的不仅仅是市场的自发调节，更需要一系列内外条件的支撑，今天简单回顾下股票市场牛市出现的一些条件
一、股票牛市出现的基础
从股票估值的基本原理（现金流估值）出发，股票要出现牛市或者说出现长时间的上涨趋势，通常需要三个条件，一是上市公司整体利润大幅增长，二是实际利率大幅下行，三是相对低估值。
这三个条件可以看做是股票牛市的基础条件，三个条件中至少要出现一个。实际在市场运行中，这三个条件是相互牵制，存在一定的时滞。其中上市公司的利润增长是主导地位，往往是宏观经济周期和产业供需周期的直接体现。
按照这个模型，可以很好的解释A股历史上几次大牛市。2005—2007年的A股的大牛市。2004年截止到11月底,上证国债指数从年初的99．39点下跌到95．08,全年下跌4．34％，年中最大跌幅达到8．46％，在此前之前是债券市场在长达八年的牛市。以2004年为分界线，债券市场走牛市，股市走熊市。2005年初，央行将商业银行的超储利率水平由原来的1.62%下调到0.99%，引发银行间市场流动性的极度宽裕。至此上证指数来到最低点筑底企稳开启最大的一轮牛市。2005—2007年的A股的大牛市的起点，完美符合上述的三个条件，同样的在上行过程中还有大量的改革措施，多重因素造就这轮牛市。
2014年—2015年的股市。2013年出现钱荒，最引人注目的是上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）隔夜飙升578.40个bp至13.44%，创下历史新高。2013年债券市场惊人的相似，中债综合指数(净价)年末收在96.07点，较上年末下跌4.65%，创2002年以来年度最大跌幅。国债、政策性金融债各期限招标利率均于11月份达到历史高点，部分期次政策性金融债由于发行利率过高而推迟发行。股市的表现则分化明显，创业板从2013年就开始上涨趋势，实际上只符合利润和低估值这两个特征，这时候的资金利率明显高位水准。直到2014年5月，国债利率上行到达顶点开始下降，整个股市走出牛市。由于没有上市公司的利润持续增加引导整个估值定价，本轮的全面牛市短暂结束。
2019年—2021年的结构性牛市。在这一次牛市中，2019年和2020年资金利率都短暂大幅度下行，然而表现却相差甚远。在这期间利润大幅增加的公司（赛道股）走出一轮不输于2007年的涨幅。常年低估值的银行地产等板块几乎原地踏步。债券牛市到目前仍没有看到结束的趋势。
回顾过往，上市公司的利润才是股市上涨的核心动力，其它的因素更多的作为一种推力。
二、股票牛市出现的充分条件
市场上涨的基础完备，就如同一辆车符合上路条件，但要行驶起来还需要启动这么一个选项，对于股市“赚钱效应”才是上涨的充分条件。
投资者们投资股票的目的只有一个：获取资本增值利润。这个不会因为投资者的身份或者资金的所有人属于谁而有任何的改变。作为一名投资者，理论上任何东西都可以作为投资标的只要有足够多的投资者参与，例如毫无意义的虚拟货币。理论上每一项资产都有一定的市场体量，在中国资产体量债券与房产的总市值远远大于股票，股票资产目前在中国投资者心里定位是一种补充的配置资产而非必选配置选项。
回想一个事实，为何中国的房产市场持续走牛多年？很显然，房产市场的每一次回调时间短而且下一次的上涨很快创出历史新高，买到赚到不停的正反馈给每一个房产市场参与者。在这种情况下，投资者脑海中只会剩下一种年头，必须全部买入房产。这种持续的买入再一次推动房价上涨，跟股票的牛市过程没有任何区别。2021年的房贷利率处于历史峰值，这时候的贷款额度需要靠抢，这时候的房贷利率已经很低了，按照价格理论商品低价会促进销量，不但没有住房贷款反而持续减少中。
同样的，房产市场的上涨从来也不是一开始就是全面的，有一个扩散过程。股票同样的道理，一定会先出现一个持续性的赚钱板块来改变投资者预期，从无例外。
三、
股票牛市什么时候会到来，价值投资者一般会说不关心，重要的是上市公司的利润在持续增长。趋势投资者只关心股票的K线形态，上涨形态就是牛市来了，下跌就是熊市，上市公司的管理层都没能很好预测上市公司的经营业绩，自己就不费心。
有一个成语故事，叫刻舟求剑。上面的论述都是根据已有的事实作出的总结，这类的总结即使对了千万次也没法成为定律，因为没法论证必然的因果关系。
如果是一名房产投资者，没几个人关心全国的房价涨跌，更多的是关注所在区域的房产市场，自己想要入手的片区。股票市场的投资者也可以效仿，整个市场的牛市来了，也一样会有不涨的股票，凶残的熊市也有逆势上涨的股票（这一次也有高股息）。天气变化只需要看一眼就行，市场大趋势看一眼图形足够，更多的落在具体的板块和构造组合上。
牛市行情中，走势会持续上涨很久，最重要的是上涨空间还非常大。而这么大的上涨空间，则需要非常多的资金持续接力，才能维持走势持续走高，最终才能形成牛市。那么，牛市启动的前提，就是场外需要有足够多的资金。
抛开其他因素不谈，牛市的本质就是场外大量资金持续入场接力。一旦场外资金不够支撑走势继续走高，那么牛市基本上就将结束。
那A股牛市是有什么因素驱动的？我只能用六个字来形容这波牛市是由天时地利人和等三大因素驱动的。
（1）天时就是指“政策”指导驱动的
A股就是政策市，政策指到哪里就会出现相对应的行情，只有政策支持股市来牛市的时候，A股才能有可能走出牛气的行情；类似2007年就是政策支持股改，而迎来了改革牛；2009年政策出台4万亿市场流通资金，迎来2009年的超跌反弹小牛市；2015年由于政策支持杠杠资金入市，促使股市资金得到补充，迎来了2015年的牛市；总之任何一波牛市来临都是缺乏政策的支持。
（2）地利就是指“资金”补足驱动的
大家都知道股市的波动都是由于多空力量在博弈而形成的，当多头力量强于空头时候股市会上涨，反之当空头力量强于多头力量股市会下跌；而这些多头与空头其实就是属于资金，场外资金大幅入场，一致看多股市的时候，直接跑场内的抛压筹码顶住，然后持续拉升指数。说白了就是筹码供不应求的时候，股市就是迎来了牛市。
（3）人和就是指“人气”情绪驱动的
任何一个市场缺乏了人气就是死水一潭，股市也是一样的性质，股市的人气上涨，投资者情绪高涨了，从而提高股市的活跃度，这样才能吸引更多的资金入市抄底；只有大家都纷纷入场时候，看涨股市时候，大家齐心协力的把股市从底部托起来，让股市一步一步的出现拉升，牛市说白了就是人气推高的；类似熊市时候纷纷离开股市出现持续下跌，牛市纷纷入场，股市一路创新高。
股票市场就是这样，政策+资金+人气=牛市，任何一轮牛市都是由这三大因素驱动而来的牛市行情。
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二、A股开启牛市的需要条件：
1、继续完善上市、分红、原始股、限售股出售的相关法规。只有分红超过融资额度的时候才允许原始股、限售股的出售。前段时间有类似相关政策的出台，但力度还要加强。如果这个理想能够实现，则A股会进入长期慢牛行情。也意味着A股终于成为一个成熟的股市。
现在的股市名义上是融资市，是为了帮助企业融资，以便快速发展。初衷是好的，但实际情况却恰恰相反，企业上市融资后不是想着如何发展壮大企业，而是卖企业，甚至移民润走。完全就是多输的局面。
设想一下，假如这个美好理想能够实现后的场景：则股民终于不用“炒”股了，终于而可以扬眉吐气的自称“投资者”了。也不用天天盯盘，不用关心股价涨跌，闭眼买入后长期捂股即可，全国股民人数会超过总人口的半数。绝大部分投资者都可以靠股市的分红红利而盈利（而不是现在的靠股价差价盈利，形同于刀口舔血），进而参与到社会发展的红利中。上市融资的企业也可以一心一意的谋发展，不会再有额外的想法。
2、股指期货、期权的交割时间，由目前的一个月一次修改为三个月一次或更长。世界上主要股市中好像只有A股的期货、期权的交割时间如此频繁，这是导致A股长期3000点震动的主要原因之一。美股是季度交割一次，交割时间称为“三巫日”，听名字就知道其恐怖性。
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