股票投资逻辑之卖出的逻辑

在证券市场上广泛流传着这样一种说法：买是徒弟，卖是师傅。这句话的意思是在股票市场上，卖得好比买得好更难。这句话虽然有些道理，但也不是绝对的。比较全面的理解应该是买卖和持有都要做到合适才好。

前面的几篇文讨论了关于投资者应该如何对待买入和持有的问题。事实上，很多投资者买对了(主要指价格合适)，但由于没有很好地把握持有的时间，而错失（实质上是卖的时机不合适）了获得大收益的机会。本文将与大家交流卖出的相关问题。大家一定要深刻地领会，卖出的问题一定是要建立在买入基础上的，我个人见解更倾向于买得好更重要。因为没有买的合适作为前提，卖得好就没有了基础。所以，我们首先假设投资者买得合适（买得好）。

在买得好这样一个前提下，卖出的时机选择问题也就成为了投资者要重点研究和实现的目标。基于不同的投资理念和投资方法，投资者选择卖出股票时机的方法则有很大的不同。

技术分析投资者买入、持有和卖出基本上都是基于技术分析指标的信息。卖出的主要的原则有：价格远离（正向偏离）中长期（120天、250天）均线、技术指标超买、技术上出现一重或多重的背离、出现高位放巨量或高位横盘持续温和放量、出现典型的顶部形态等。当然，技术分析者在运用技术分析指标时还有一个时间选择的基准问题，包括基于短期（5—10个交易日）、中期（4个交易周及其以上）的问题。

价值投资者买入、持有和卖出也基本上是基于股票价格与内在价值出现的偏离程度方面的信息。卖出的主要原则有：股票价格接近和超过内在价值、整个市场处于高位（大循环周期顶部区域）、公司基本面未来趋势看淡等。值得一提的是，我在这里之所以没有谈到如何利用政策面和基本面的突变而卖出的问题，是因为真正的价值投资者不会因此而轻易地卖出，而更可能的是会利用这些短期的利空来实施买入操作。

在卖出的逻辑里，投资者应该在保持自己依据一种基本理念和方法的基础上，学习灵活地运用和参考其他的方法来辅助判断合适的卖点。比如，一个价值投资者运用价值投资的思想准确地把握了买点和持有的时间，在卖点方面则可以将价值投资选择的卖点与整个市场的循环周期及市场短期的供求技术分析信息结合起来进行综合地分析，这样就可能寻找到比较理想的卖点。