在国内，自称“中国巴菲特”的人很多，但真正能践行巴菲特投资理念的却很少。张磊算是一个。

从耶鲁导师资助的2000万美元起步，到坐拥600亿美元资产，张磊只用了16年时间。不过，即使是巴菲特本人，纵观超过半个世纪的投资生涯中，也有很多失败的案例。张磊也不例外。

比如在马云的“外滩讲话”后不久，张磊就火速清仓高瓴旗下的阿里股份；2021年拼多多遭遇风评危机，张磊也是毫不犹豫地大幅减持。甚至因最近一年资产缩水过多，也开启了裁员模式。但令人意外的是，面对董明珠的格力，即便格力的股价已经拦腰斩断，甚至跌破了高瓴的成本价，但张磊依然没有减持格力一股。

为何张磊会对董明珠格外宽容？

其实对张磊而言，有资格大比例持股格力，本身就是一件很不容易的事了。因为在高瓴资本出手之前，董明珠已经拒绝过一家世界500强公司了。

2004年，珠海国资委决定将格力打包卖给美国开利集团。开利集团是全球顶级的制冷公司，其创始人威利斯·开利是现代空调系统的创始人，被誉为“空调之父”。那作为同行的开利集团，给格力开出多少钱？9亿美元。

要是到20年前的9亿美元，实际价值不比张磊多年后投出的400亿少！除此之外，开利还专门向董明珠开出8000万元的天价年薪，只希望她能对此次收购过程保持中立态度，但这都被董明珠拒绝了。

为阻止格力“外嫁”，董明珠不惜与格力高管层、大股东乃至珠海地方领导同时开战。为了断绝外企收买自己的心思，董明珠公开表示，哪怕开8亿年薪，也不同意格力股份转让！

为了说服领导和格力管理层，董明珠在股东大会立下“军令状”：“给我十年时间，格力也能成为世界五百强！”最终，这样一件在当年举国关注的跨国收购案，被董明珠以一己之力强行终止了。董女士的“倔强”，可见一斑。

其实，张磊在2019年的重仓入股，和早年间开利收购案有诸多相似之处。首先，“卖股份”的格力企业代表，还是大股东珠海国资委。其次，转让股份的原因也很相似，格力发展遭遇瓶颈。

一方面，长期专注线下运营的格力没能赶上“直播电商”的时代快车，销售渠道拓展受阻；另一方面，老对手美的集团的多元产业优势凸显，不但实现了各点开花，而且还将格力从“空调一哥”的宝座上，拉了下来。

当然，无论是投资，还是打着“投资”旗号去掌控格力，最后一个共同点就是，都必须面对董明珠这道关卡。

那为什么开利失败了，张磊却成功了？

二、张磊为何能“打动”董明珠？

综合来看，张磊对格力的投资，原本也应该以失败告终。

一方面，在入股格力之前，张磊和董明珠并无私人交情，双方既非同乡，也非同学，年龄上更有着18岁的巨大差距。

此外，张磊在投资企业方面，也并不是“一投了之，坐等收益”的财务投资风格。在企业的实际运营，发展战略上，张磊都想干涉。

比如2008年，蓝月亮集团受销售业绩持续低迷影响，打算停止旗下主打的洗衣液产品，回到洗衣粉、肥皂产销的传统赛道上来。结果张磊以“蓝月亮大股东”的身份横空阻拦，以撤资为要挟，逼着蓝月亮“ALL IN”洗衣液领域，最终造就了洗衣液国民品牌的诞生。

尽管结局很美好，但这种管理、财务一把抓的投资风格，可是“铁娘子”董明珠最无法容忍的。董明珠之所以拒绝开利投资，原因就在于开利能够借此实现对格力的全面掌控。那张磊又是怎么打动董明珠的呢？张磊做了两个改变。

第一、主动拜访董明珠

以往的投资案例中，无论是腾讯阿里，还是滴滴美团，总是张磊坐镇高瓴总部，对方代表赶来洽谈合作。而一度因自建物流而深陷资金链危机的刘强东，为了拯救京东，更是亲自跑到张磊家中求援。此次张磊一反常态，曾放低身段“密会”董明珠，本身就是莫大的诚意。

第二、投资策略的转变

当着董明珠的面，张磊曾亲口许诺，此次投资格力，将只停留在财务投资层面，格力的发展方向，内部运营，张磊一概不予过问。

同时，张磊还向董明珠保证，高瓴资本的入驻，将是长期的，绝不会因短期盈亏而变更持股状态。

正是这两次关键的风格转变，促成了高瓴与格力的联合。

了解了张磊入股格力成功的全过程，我们再来看文章开头的问题，为何张磊会对董明珠、对格力，却格外宽容？答案也就很明朗了。

三、结语

尽管格力最近两年遭遇了一定的发展困境，但这种困境，恰恰是因为董明珠努力带领格力拓展产业阵地的结果。格力近两年的利润收窄，既有市场遇冷的短期因素，也与格力在新能源、芯片产业的巨额投入密切关联。

产业困境下，董明珠的格力在奋力寻找出路，这份发展活力，是张磊最欣赏、最推崇的企业精神。正如前段时间面对各大互联网公司都在批量“优化组织结构”的时候，董明珠却表态与员工共患难，“宁愿降工资，也不会裁员。”

显然，只要格力继续保持这份核心底色，那么张磊的高瓴将一直陪伴它走下去。