很多股票投资者可能都听说过“市场有效理论”这个词，但是对于其内涵与外延的含义的了解却可能是非常表象的，更不要说对这种理论进行批判性思考了。
众所周知，人性是有弱点的，而人性最大的弱点之一就是懒惰于独立思考。所以，人云亦云随波逐流的现象就成为人类社会的普遍存在。作为善于独立思考的投资者沃伦.巴菲特和查理.芒格就对市场有效理论进行了深刻地批判，并因此把自己与大多数投资者相区别。
李录讲到：“华尔街上绝大多数个人投资者，尤其是机构投资者，在投资理念上所遵从的理论与巴菲特/芒格”的价值投资理念是格格不入。”其实，这种情况在A股市场上亦然。
李录接着讲到：“人们（非巴菲特\芒格）”相信市场有效理论，因而相信股价的波动就等于真实的风险，判断你（投资者）的表现最看重你业绩的波动性如何。“”反观我们的A股市场，今年以来一些投资市值暂时大幅回撤的投资者被严重质疑就无出其类。历史真的是总会重演，而其本质则是人性的弱点会不断地重演！
正如巴菲特所尖锐指出的那样，要是市场总是有效的，他现在可能只能靠要饭过活了。而现实是什么则是所有人都已经看到的那样，巴菲特是全世界公认的最成功的股票投资大师！
事实上，把股价的波动看成是投资风险的观点是最大的谬误！持有这种观点的投资者也很难成为股票投资的长期赢家。
实际上，市场的确有时是无效的，而是否会善用市场无效性就成为鉴别投资者投资智慧高低的标准。
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