A股的症结究竟在哪里。

该发的利好都发了，但市场依旧没有走出牛市的格局。

相反，市场似乎在延续熊市，在一轮力度并不大的反弹之后，继续着下行的趋势。

原本以为，整个市场在大刀阔斧的改革，各项制度的升级过后，会迎来新生。

但就这萎靡不振的行情，以及不可持续的放量面前，A股似乎还是那个A股。

更加要命的是，越来越多的雷，正在被爆出来，市场正在加速出清。

不是说好要改革，要分红，市场要规范，然后迎来大牛市的吗？

为什么大牛市没来，亏钱效应还在继续蔓延。

有多少投资者的账户，现在的市值比起2635点更低了？

指数看似涨了，实则没涨，个股看似有赚钱机会，实则没赚。

A股好像已经打光了所有的牌，但就是没有办法让市场好起来。

这就好像，一个生病的病人，在医院里做了全面的检查，然后进行了药物治疗，康复理疗，但还是没能焕发生机。

问题的症结到底出在哪里了？

大部分人会认为两个问题。

第一个，宏观经济情况不太理想。

我们习惯了过去二三十年的高增长，所以觉得当下的经济情况不理想。

这就好像吃惯了山珍海味，来一顿家常便饭就觉得不是个滋味了。

但实际情况是，数据比起之前虽说有所滑落，但并没有特别的差。

宏观经济的增长复苏，需要一定的时间，不可能一蹴而就。

很多方面在有序进行，整体经济发展还是比较良好的，GDP数据就能看出来。

不要去质疑GDP的真实性，连外媒都没有质疑过的东西，一般都是真实的。

更况且，宏观经济非常好的时候，A股也没有出现大涨的情况。

A股的牛市熊市，似乎和宏观经济的实际关联度没有那么大，所以让宏观经济去背锅，显然是不合理的。

第二个，A股市场里的内幕太多。

这里的内幕，具体是什么，就不过多的展开了，懂得都懂。

所谓内幕，指的是有各种各样的人，都把A股当成了一个提款机来处理。

IPO圈钱的提款机，大股东套现的提款机，做老鼠仓赚钱的提款机。

还有各式各样的金融机构，都要从A股市场分一杯羹。

有一些是规则允许的，有一些是变着法子找规则漏洞的，还有一些是灰色地带的，更有甚者直接是违背了规则。

更重要的是，违背规则的成本太低，罚款什么的，都是杯水车薪。

当做坏事需要付出的成本很低的时候，自然就助长了某些不太好的风气。

但是，内幕交易本身一定是存在于资本市场的，这个地方生来就这样。

并不是只有A股市场有这个问题，全球市场都有，那为什么唯独A股市场的情况比较特别。

上面两个问题，是问题的一部分，但肯定不是问题的关键所在。

A股不是没有出现过牛市，而是维持不住牛市的格局。

A股重复着一个轮回，至今没有解决的问题，是两极分化。

所谓的两极分化，指的是业绩的两极分化。

中国的中小创新企业太多了，但这部分企业的成长性，却是弱于预期的。

解决不了的两极分化，指的是有一批股票的业绩稳定，但是成长性和想象空间有限。

比如，大批量的国企、央企，拥有不错的业绩，但没有好的成长预期。

而中小企业，看似题材很好，预期很好，但总是交不出该有的答卷。

80%-90%的股票，靠题材炒作，只有10-20%的股票，踏踏实实有业绩支撑。

这种大的格局，形成了整个A股，也导致了大量的散户在A股里被收割。

市场的割裂，没有形成优胜劣汰，反而变成了鸡犬升天。

这才是市场的最大问题。

就最近，很多ST股票，*ST股票，甚至是某某退，还在疯狂炒作。

明知道要退市的股票，还有大把资金在炒作，这就非常的畸形，市场的博弈大于投资。

为什么会这样，因为赌博犯法，但到股市里博弈不犯法。

当你在股市里释放天性的时候，收割的镰刀就离你越来越近了。

市场本身的两极分化，在全球的其他市场里都是一样。

但相比于全球市场的仙股遍地，无人问津。

A股市场最大的问题，就是高高在上的垃圾股。

这里的高高在上，并不一定是价格高高在上，而是估值高高在上。

亏钱的公司，享受几十亿的市值，这不是高高在上吗？

为什么会炒作这些题材股？其实也是有原因的。

一方面，题材股本身，概念很好，确实是时代的需要。

比如，很多科技沾边的公司，确实拥有一定的技术实力，可以搭上科技的热潮。

另一方面，赚钱效应好，资金自然就会热捧。

大家都想着赚快钱，比起每年为数不多的分红，炒作股价赚钱的速度明显快多了。

别人家的题材股，最终交业绩了，我们家的题材股，最终一地鸡毛。

这也就形成了我们的股市，涨上去就要跌下来，别人家的股市，涨上去了就下不来了。

一方面是资金周期性的炒高股价后套现。

另一方面是因为被炒高的股票，没有实际的业绩支撑，上去了必然得掉下来。

市场的下跌，最主要的原因，是不断的在挤水分，挤每一轮牛市里出现的水分。

即便是大白马，也是同样的一个逻辑，挤水分。

20倍的茅台是又好又便宜的公司，但是70倍的茅台就成了虽好但很贵的公司了。

如果对标可口可乐，最近16年涨了15年，但是市盈率始终只有20多倍，分红率长期稳定在3%，并没有特别大的泡沫存在。

泡沫挤不干净的市场，就注定是危机四伏的。

当然，还有一个问题，就是投资者并不成熟，渴望快速发家致富。

所以，投资者本身并不在意上市公司的好坏，只在乎股票能不能短期内出现上涨。

这种多少有点畸形的投资理念，导致了市场出现了大批量针对韭菜去收割的资金。

这与国际市场上，大资金习惯的相互博弈，又不是一回事。

市场在成熟初期，一定是大鱼吃小鱼的，在成熟之后，会形成大鱼之间的撕咬。

在那个时代，留下的都是成熟的投资者，以及专业的投资机构。

垃圾的股票，自然无人问津了，优质的公司，会跟着业绩去炒作，而总体市场最终会在权重的影响下，逐步走出慢牛的格局。

制度的问题，可以慢慢改，但本质的问题，上市公司的业绩，只能让市场去验证，只能等待真正的分化格局完成，去找到那部分适合投资的企业。

股市，最终还是适者生存。