ROE到底该怎么分析
ROE主要是应用杜邦分析法，净资产收益率=净利润率*总资产周转率*财务杠杆。
净利润率：主要因素有收入增长趋势，成本的变动趋势，毛利率的变动趋势，三项费用率（销售费用，管理费用，财务费用）的构成。收入的增长趋势需要分析未来的供需和竞争格局是否向好，是否有看好的重磅产品投入市场或者打开新市场；成本的变动要分析当前的主要成本是什么，这部分原材料是否存在明显上涨和下降的可能，以及公司的产品定价机制能否转移这种成本上涨；毛利率除了成本变化外，还需要观察其产品结构中主力产品和新兴产品的机构占比，各个产品的毛利率情况，推演未来几年产品结构的变化导致的毛利率变动方向。如果公司的三项费用率占比很高，需要分析哪个费用的占比最高，以及这种高费用率是阶段性的还是持续性的？或者有没有哪个费用会大幅的增长从而降低净利润率？
总资产周转率：总资产的规模变化，营业收入的增长趋势是两个主要指标，通过观察公司历史上景气区间和不景气区间的总资产周转率，可以判定当前公司所处的行业阶段。要仔细分析公司的近期的增发项目，其虽然大幅降低了总资产周转率，但要评估其未来能否顺利消化产能并提升总资产周转率。
财务杠杆：主要是资产负载率的结构和变动趋势，通常高负债率推升的高roe是高风险的，但例外的情况是，一些公司的资产负债率是假负债，其负债主要是应付账款和预收款，基本没有有息负债，这种高负债率反而是产业链中强大的表现。
生意分为三类，高周转率，低利润率；低周转，高利润率；杠杆推动型，每一类所对应的的重点推敲的问题都不同，《散户的自我修养》第九章第二节有思路，有理论，《公司价值分析案例与实践》都是对这几段话的案例演示，有模板，有窍门。
最后，观察和分析roe要注意连续性，多看几年的变化，不要被景气高峰期的数据误导，一般来说保持13%-15%以上的，说明行业容易产生差异化壁垒且公司也存在较为稳固的竞争优势。
另外，对于当前roe保持30%之上的，反而要小心，要看看是否是行业景气度高点推动的，可能是景气周期的末期。
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