段永平买股票花的是价格买的是价值。

段永平说：记得马克思说过，价格围绕价值上下波动。买股票花的是价格，买的是价值。

其实我对投资的理解就这些，其他都是这几句话衍生出来的。

段永平引用马克思的观点，并结合自身对投资的理解，寥寥数语，却深刻地揭示了投资的本质。

“价格围绕价值上下波动”，这一经典论述为投资活动奠定了理论基石。在股票投资领域，价格受市场供求、投资者情绪、宏观经济环境等诸多因素影响，时刻处于变动之中。而价值，则是企业内在的真实 worth，由其商业模式、核心竞争力、管理团队等基本面因素决定。认识到这一点，投资者便能避免被市场短期的价格波动牵着鼻子走。

“买股票花的是价格，买的是价值”，段永平直白地阐述了投资的关键所在。投资者在交易股票时，实际支付的是当下的价格，但真正追求的是企业的内在价值。这意味着投资者不应仅仅关注股价的涨跌，而要深入研究企业，判断其价值是否被低估或高估。若能以低于价值的价格买入股票，便获得了所谓的 “安全边际”，未来随着价格向价值回归，甚至超越价值，投资者就能实现盈利。

段永平认为其他投资理念都是这几句话的衍生，足见其对这一核心观点的重视。基于此，投资者需要练就扎实的基本面分析能力，去评估企业价值。同时，要保持良好的心态，不为价格的短期波动而焦虑或冲动。这不仅适用于股票投资，对其他各类投资同样具有重要的指导意义，帮助投资者在复杂多变的市场中，把握投资的本质，做出理性决策。

段永平：简单不？对，简单但绝不容易！不懂企业的人绝对没办法看懂未来现金流。所谓懂的人往往也只能看懂自己能力圈内的很少很少企业的未来现金流折现，而且还一定是毛估估滴。

学会简单其实就不简单–微博里看到的一句话，和我的简单但绝不容易的意思差

不多。

段永平的这番话深刻地揭示了投资理念 “简单” 与 “不容易” 的两面性。

投资的基本理念看似简单，即 “买股票就是买公司的未来现金流折现”，寥寥数语便点明核心。然而，真正践行这一理念绝非易事。“不懂企业的人绝对没办法看懂未来现金流”，这道出了投资的门槛。理解企业是一个复杂的过程，需要深入了解其商业模式、竞争优势、行业趋势、管理团队等诸多要素。只有全面掌握这些，才有基础去预估未来现金流，而这对于多数人来说颇具挑战。

“懂的人往往也只能看懂自己能力圈内的很少很少企业的未来现金流折现，而且还一定是毛估估滴”，进一步强调了投资的难度。即便专业投资者，也难以对众多企业的未来现金流精准测算，只能在自己熟悉的领域进行大致估算。这说明投资不仅需要专业知识，更要对自身能力有清晰认知，坚守能力圈，避免盲目涉足不熟悉领域。

“学会简单其实就不简单”，与 “简单但绝不容易” 异曲同工。简单的投资理念易于表述，却难以真正领悟并运用。要做到简单，需摒弃复杂的投机技巧，回归投资本质；但克服人性弱点、抵御市场诱惑、坚持长期视角等，都让 “学会简单” 变得困难重重。

段永平的话语提醒投资者，投资并非一蹴而就，要深刻理解投资本质，不断积累知识经验，坚守能力圈，以理性态度对待投资中的 “简单” 与 “不容易”。

段永平说：未来现金流折现的公式？未来现金流折现只是一种思维方式，只有在自己能力圈范围内的公司，投资人才能毛估估看明白。没人真用公式的，至少剩者都是不用公式的。(说自己有公式还有参数的都是不懂甚至可能是骗人的，别理他们）

段永平关于未来现金流折现公式的观点，为投资者拨开了投资迷雾，带来了务实且深刻的见解。

他指出未来现金流折现本质是一种思维方式，而非僵化套用的公式，这一观点切中要害。投资中，企业未来面临诸多不确定性，市场竞争、技术革新、政策变动等因素时刻影响着企业的现金流。若仅依赖公式，将复杂的现实简化为数字计算，无疑是刻舟求剑。

“只有在自己能力圈范围内的公司，投资人才能毛估估看明白”，强调了能力圈的重要性。能力圈意味着投资者基于自身知识、经验和资源，对特定行业或企业有深入理解。在能力圈内，投资者更能把握企业的关键驱动因素，从而对未来现金流进行相对合理的大致估算。这种毛估估，是基于对企业深刻理解之上的主观判断，远比公式计算更贴合实际。

段永平直言 “没人真用公式的，至少剩者都是不用公式的”，有力地批判了那些迷信公式和参数的做法。声称有精确公式和参数的人，要么对投资理解流于表面，要么别有用心。投资不是数学游戏，无法用精准公式预测未来。真正成功的投资者，依靠的是对行业和企业的深入研究、对商业本质的洞察以及长期投资经验的积累。

总之，段永平的观点提醒投资者，应抛弃对公式的盲目迷信，以理性、务实的态度，通过不断拓展和深耕能力圈，运用未来现金流折现的思维方式，去寻找真正有价值的投资标的。

段永平：著名企业家，小霸王品牌缔造者，步步高创始人，vivo 和 OPPO 联

合创始人，网易丁磊生命中的贵人，拼多多黄峥的人生导师。

段永平同时也是著名投资人，早期投资网易获 100 倍以上回报，目前重仓

茅台、苹果等优质公司。