很多基金投资者都比较推崇指数投资，因为其被动化投资的方式较主动型基金具有明显的优点，只要看对指数就能赚钱。但是不少人投资了指数基金后，依然赚不到钱，原因何在呢？

指数基金有两种，一种是行业指数，一种是成分股指数。两种基金是完全不一样的，不能用同样的做法进行投资。

行业指数基金其实类似于主题投资，这些基金的涨跌跟踪目标指数，那么如果目标指数一直涨，肯定就是长期持有更有。但是中国股市大多数行业都是轮流炒作，很少有一直涨的行业因此长期持有方法不适应。

比如说tmt指数，在2015年见顶，跟踪此指数的基金亏的很惨。比如某几个月军工股大涨，军工指数基金收益很好，但炒完后又跌回了原点，再比如环保指数、煤炭指数、化工指数均是如此，对于这些指数基金长期持有根本赚不到钱，只能波段操作。

那么如何正确的对行业指数进行波段操作呢?

如果是主题类投资，比如消费、军工、科技这些，那么可以看行业的历史平均市盈率估值，在均值以下做多为主，越往下越买。反之，如果在均值以上，则不能再买入，越往上越谨慎，直至全部卖出。

但对于钢铁、煤炭、化工这些周期性行业，用这个方法就会大错特错，因为周期性行业的业绩是大幅波动的，所以成为周期性，在业绩最好的时候买入，反而会买在行业的顶峰，之后行业下滑被套。因此对于周期性行业指数基金，不能看市盈率投资，而要参考市净率投资，市净率达到历史位水平买入，达到历史高位水平卖出。

第二，成分股指数

这类指数基金也被称为“宽基”，因为其包含了不用行业的股票。比如上证50指数，深证100指数，沪深300指数，中证500指数等基金。而这些指数里所包含的股票即成为指数成分股，相关基金跟踪目标指数进行投资。

对于这类指数应该怎么投资呢?

假如相关指数处于历史低点，那么采取可以买入并长期持有的策略。因为中国经济长期依然是向好的，而成分股代表的是上市公司里面业绩最好、规模最优、流动性最近佳的那部分资产，并且每半年会调整一次成分股，交易所为市场把关，长期来说都能实现正回报，估值越低，潜在回报越高。

比如沪深300、深证100指数，基本上涵盖了A股中最稳键的优质资产，长期来说，在估值低点投资一般都亏不了钱。

但是如果估值太高呢，买入并长期持有可能结果并不好，比如在2007高点和2015年高点年买入任何一只宽基，现在可能都是亏钱的。因而假设市场并不处于绝对低估区，那么更好的方法是定投，即便开始买在了高点，市场出现下跌，但在下跌后定投会摊低成本，一旦经过下跌周期，迎来下一个上升周期，就能很轻松实现盈利。

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