最近的 A 股市场，给众多投资者的感受就一个词：内卷。

这种强烈的感受并非近期才有，算起来已经持续了相当长的时间，从 2023 年中旬起，市场似乎就陷入了这一困境。

所谓的内卷，本质在于增量资金的缺失，市场只剩下存量资金在相互角逐。

回顾今年 1 月，虽说有部分国家队资金入场，但那不过是接下了雪球、私募、量化以及融资杠杆的暴雷盘，不能算作真正意义上的增量资金，只是对部分带血筹码的置换。

在没有显著增量资金入场的情况下，A 股始终在残酷的存量博弈中挣扎。

市场看似稳定，实则资金在不断被消耗。

证券相关行业众多，运营成本高昂，这些都依赖股市“提款”。

交易手续费、佣金、印花税，暗道操作，减持套现，大资金的快进快出，各种股票收费，券商、基金的盈利需求，都在不断从市场中抽取资金。

而这其中，散户往往成为主要的“供血者”。

长期以往，市场资金规模必然缩水，这是存量博弈的必然结果。

二、在这场博弈中，力量对比悬殊

大资金掌控着市场的趋势和走向，小资金只能被动跟随。

增量市场中，大小资金共赢，增量资金接盘；

存量市场中，大小资金相互博弈，大资金常常“回马枪”吞掉小资金，散户与机构的对抗中，散户往往处于劣势。

而且，散户扎堆的方向股价下跌，散户稀少的方向则持续上涨，这已成为存量博弈下的常见现象。

三、资金在板块间快速游离

存量博弈导致市场可持续性差，资金在各大板块间穿梭，呈现出东升西落、东拼西凑、拆东补西的特点。

散户所期望的高低切换轮动，在实际中往往难以实现，大部分板块资金出逃，只有少数主线板块具有一定持续性。

整个市场结构扭曲，局部行情难以把握。

四、先手优势至关重要

存量博弈讲究先发制人，先入场的资金能掌控热点，带动行情。

而散户对盘面敏感度低，往往入场即接盘。

小热点追入即亏，大热点虽持续时间稍长，但也需及时把握。

在存量市场中，先手风险小，后手风险大，反应稍慢就可能被市场“收割”。

市场的内卷并非偶然，增量资金不入市，既有制度层面的因素，如做空机制、退市补偿规则、分红制度等有待完善，也受赚钱效应和入场估值的影响。

当前大量资金在银行闲置，资金进入股市首要考虑的是安全性和合理估值。

因此，存量博弈的局面可能还将持续一段时间，股民日子什么时候能够好转啊！