《安全边际》一书中最浓墨重彩的部分就是这篇文章中的内容。
价值投资哲学的三个要素：1）自下而上的分析方法；2）追求绝对表现的收益定位；3）规避风险的投资目标。
投资的时间久了，或者说亏钱的次数和数量多了，越来越觉得，大道至简。价值投资哲学的三要素，浓缩了投资的精华，就是投资中的大道。
回顾一下今年自己独立挖掘的一些标的，无论是稳健成长的华兰生物，还是价值低估的厦门象屿、或者困境反转的盈康生命、抑或是持股守息的招商公路，都在时间的酝酿中逐步实现了逻辑的兑现。而我所采取的方法，就是不停的翻看一家家公司的历年财报、招股书等资料，横向和纵向多角度的评估公司的价值和判断公司的投资机会，然后就是耐心地等待买入时机，以及买入之后耐心的等待逻辑兑现。整个过程，无一不是价值投资哲学三要素的具体体现。
虽然市场上流行的一种说法是：选股先选赛道，再选赛车，最后看赛车手。这话看我们怎么理解了，好的赛道和好的赛车容易胜出，并不代表差的赛道和差的赛车就一定会输。而且关键的问题是，好赛道和好塞车就像股市中的热门行业和其中的明星个股，估值一个个都居高不下，稍有不慎，就会掉入成长的陷阱，爬不出来。反过来，再糟糕的大环境，再差的行业，也有活得滋润、持续稳健经营的企业。所以，立足公司，自下而上挖掘价值，分析投资的机会，才是大概率胜出的可能。
关于追求绝对回报的收益定位，其实没有特别好讲的。这不刚好过去的周末就有人开始写半年度总结了，大部分人反思自己跑输指数多少个点的教训，还有一些人总结跑赢指数多少个点的经验。其实，如果你不是机构投资者，不是立志要成为机构投资人，总结的时候，就别把相对指数的回报挂在嘴边了。摸摸自己的口袋，相对年初来说，是涨了还是憋了，是不是更实在？看看自己的持仓个股，逻辑兑现了还是看错了，抑或是还需要时间的酝酿，这才是正道。
最后一点，规避风险的投资目标。其实在上一篇中已经提到了，就是安全边际的重要性。风险的本质就是亏损的概率以及潜在的亏损额；所以规避风险，就是巴菲特老先生说的投资最重要的事情——不要亏损，不要亏损，不要亏损。而对于我们的实际操作来说，尽量争取做到——买的时候就把钱赚了。这句话的意思就是，买入的时候，足够便宜，安全边际非常大，挣钱是大概率的事情，无非是早点，晚点，快点，慢点而已；而这个落袋为安的时机，交给时间和耐心去酝酿就好。
在大师的文字面前，我的语言都是多余的，所以，还是请看下面的图文字吧。
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