一个操盘手的自白：顶级交易员是怎样赚钱的？21句经典语录透露玄机

作者吉姆·保罗（Jim Paul）从事期货交易生涯长达25年，先后担任过自营交易员、市场交易员及研究部主管。他从肯塔基州北部的小镇迅速窜起，年纪轻轻就在芝加哥商品交易所担任董事、摩根士丹利国际能源部第一副总裁等要职，他将自己的成功归因于自身的聪明过人。（令人遗憾的是，保罗在2001年的911事件中不幸遇难。）

他从脏兮兮的乡下小孩变成百万富豪交易员，直到他的一次亏损，150万美元利润全部吐回，并还欠了一屁股债后轰然倒下，才领悟到之前的所向披靡，只是碰巧和运气。

保罗从亏损中学到的教训就是，与其研究赚钱，应该研究赔钱和失败，知道怎样才不会赔钱比较重要。赚钱的方法尽管是人人各有一套，亏钱的方式却是寥寥可数。

要在场内担任操盘手，我既没耐心也没机械式交易的技能，而在楼上当个成功的操盘手的话，我做起买卖来也欠缺一致性。我想要学习交易赚到钱，就要先搞清楚别人是怎么做的。因此，我找来许多投资专家的书和相关的采访报导来研读。我努力研究华尔街最优秀的投资家和操盘手，包括：彼得·林奇、伯纳德·巴鲁克、吉姆·罗杰斯 、保罗·都铎·琼斯和理查德·丹尼斯等。

毕竟，当我们生病时，都会去看最好的医生，碰上麻烦时也会请最好的律师。因此，我现在也要找到那些最棒的投资专家，看看他们在市场上是怎么赚钱的。如果我知道他们怎么做，我就可以东山再起，重新迈向致富之路。而且这次，我一定要留住战果。

基本面分析、技术分析怎么选？

我没碰过有钱的技术分析师。—吉姆·罗杰斯 

听到有人说“没碰过有钱的技术分析师”，我就想笑。很厉害嘛！既傲慢又愚蠢的反应。我搞基本分析搞了九年，最后靠技术分析赚大钱。—马蒂·舒华兹

让人看了很糊涂！好吧，也许成功的关键不在于你是个基本分析派或技术派。我个人靠这两种方法都赚过钱，尽管我发现技术分析是必要的，但市场的变化，也往往是基本面因素所致。也许别的主题，可以揭示专家的秘密。

投资要分散还是集中？

投资要分散。—约翰·坦伯顿

没错！我开始抓到些关键了，这句话令我深有同感。或许我就是押得太满，就投入市场的资金来说，我在黄豆油价差交易的比例过大。甚至到后来，我往往只投入一个交易市场。看来这就是我要学习的第一课：多元化。但我继续读下去，又看到不同的说法：

多样化只是一种避险的无知。—威廉·奥尼尔

你的投资要集中。要是你有四十个小老婆，那么你对谁都不会深入了解。—沃伦·巴菲特

巴菲特在市场上已经赚了百亿美元以上，我算哪棵葱敢不同意他的话？但坦伯顿也是现存最伟大的投资大师之一，对此他的意见跟巴菲特完全相反。好吧，那么多元化或许也不是答案。也许把所有鸡蛋都放在同一个篮子，然后非常小心谨慎地维护，照样可以致富。又或许，我到目前为止所挑选的主题，都太过广泛，不够精确。当然，投资专家都认为应该更精确地研究投资和交易技巧的实际应用。

投资该加码摊平吗？

对于投资的企业，一定要了解其业务。不然一旦股价下跌，就难以判断是否逢低承接。—彼得·林奇

摊平，是一种可能造成严重亏损的业余策略。—威廉·奥尼尔

投资买在最低、卖在最高可行吗？

不要在底部钓鱼。—彼得·林奇

别想买到最低、卖到最高。—伯纳德·巴鲁克

在芝加哥，趋势也许有几分钟是你的朋友，但大都不能靠此致富。—吉姆·罗杰斯

我相信市场反转时最容易赚到钱。大家也都说，想抓顶部和底部最危险，所以应该把握趋势，只取中间那一大段。不过，十二年来我常常放过中段，但抓到许多顶部和底部。—保罗·都铎·琼斯

投资该止盈吗？

要是你不确定市场再来会怎样，就找些你认为涨太多的东西先抛空，这是明智的保护。—罗伊·纽伯格

不管我对后市看涨、看跌，手上总是同时会有多、空仓位，算是以防万一。—吉姆·罗杰斯

我试过在同个产业中同时做多和做空个股，但通常不会太成功。—迈克尔·斯坦哈特

很多交易员碰上商品（或股票）仓位下跌时，就采取对冲避险来保护自己，也就是说抛空某些商品（或股票）以弥补亏损。这实在是大错特错。—威廉·江恩

我本来就预期专家们的意见可能会有些微差异，毕竟有些是股市大户，有些是专精期权或期货交易。不过这些人有什么共同看法吗？从上面那些例子来看，更像是相互攻讦的辩论。我想找到专家在市场上赚钱的方法，我想知道他们都会的秘密。

但要是专家对于怎么赚钱都没有相同看法，我又要从哪儿得知什么秘密呢？这时我才想到，也许根本就没有秘密。他们不是靠同样方法赚钱的。甲说某某事不要做，乙又说你就应该这么做。为什么他们意见不一呢？我是说，这几个人从市场上赚了几十亿美元，而且也都守住战果。他们赚钱的时候，至少也该有些共同点吧？要是某甲做了某乙告诫的事，某甲为什么没有因此赔钱？而既然某甲不会因此赔钱， 为什么某乙就会呢？

如果照着专家做就能致富，不照着做就一穷二白，这些家伙应该个个都成了穷光蛋吧，因为他们都不照着专家说的做嘛！个个都相互打对台，他们早都该破产啦！于是我才想到，与其要找寻赚钱的圣杯，也许探索赔钱是怎么发生的， 才更重要。所以，我又把那些专家的意见重新读过， 但这次，是专注在他们对于亏损的看法。

投资如何面对亏损？

我的基本建议是，不要赔钱。—吉姆·罗杰斯

我更关心的是，怎么控制亏损状况。要学会接受亏损。想赚钱，最重要的就是不能让亏损失控。—马蒂·舒华兹

相对于赚钱，我比较注意赔钱。别光想赚钱，要专注于保护你的战果。—保罗·都铎·琼斯

投资法则只有两条：第一条是绝对不要赔钱。第二条是绝对不要忘了第一条。—沃伦·巴菲特

大多数菜鸟散户在亏损还算少的时候死抱不放。他们原本可以在受伤不重的情况下退出，却受制于情绪和人性，一厢情愿地一再延宕，造成亏损越来越大，终致损失惨重。—威廉·奥尼尔

要学会迅速而利落地砍断亏损。不要期待自己永远不犯错，而是在错误发生时，尽快砍掉亏损。—伯纳德·巴鲁克

现在我挖到一些东西了。要是赚钱有那么多种不同方法，我从那里头怎么可能找到什么秘密呢？我自己就晓得怎么赚钱，之前我在市场上就赚到100万美元了，可是我对赔钱却一无所知。

那些专家尽管方法各异，但因为他们都知道怎么控制亏损，因此仍然可以赚到钱。当某甲的方法赚钱的时候，某乙运用相反的方法应该会赔钱—如果某乙迟迟不退场的话。而关键就在这里，某乙不会傻傻地待在市场里头，他会在亏损还少的时候就退场观望。专家们都知道，不要赔钱就是自己的重责大任。

要是玩21点的方法都不只有一种，那么在市场上赚钱的方法当然也不只一种。显然如何赚钱没什么秘密可言，因为专家的方法都不一样，甚至常常相互矛盾。学会怎么不赔钱，比学会赚钱重要。

不幸的是，专家们却都没说要怎么学会这套技能。因此我决定好好研究亏损，特别是我的亏损， 看看能否找出在市场上赔钱的根本原因。也许我算不上明智，但现在我可是非常聪明。我总算从自己的错误，学到教训。