当我们在买指数基金的时候，我们在买啥？（2）

在购买联接基金的时候，我们通常会看见两个不同的份额：A类份额与C类份额，那么这两个份额有何区别呢？以XX中证500ETF联接A类及C类份额为例，我们做了个一个对比：

从上表可以看到，对于C类份额来说，最大的优势就是0申购费，且持有满一定时间（通常7天或30天）后可免除赎回费。

如果是喜欢短期投资，持有几个星期或者几个月卖出的，那完全可以选择C类份额，减少申赎费用带来的成本。

如果是想要长期定投的客户，还需要比较一下。要知道，C类虽然不收取申购费，但会按照持有时间收取每年的销售服务费率。

因为分级基金经过了2015年的那一波，未来也将逐渐淡出历史舞台了：

监管部门近日下发了相关清理工作安排，要求各级监管单位与机构逐步推进分级基金的清理工作。

根据安排，分级基金开放申购应向证监会报备，6月底前，基金公司应拿出分级基金整改计划。

到2019年6月底，总份额在3亿份以下的分级基金应完成清理；总份额在3亿份以上的分级基金最后清理期限是2020年底之前。

但是为了学习需要，这里我们也给大家讲一下分级基金的原理。其实，分级基金说白了就是个结构化产品，母基金拆成一个约定收益的低风险的品种A，和一个带杠杆的高风险的品种分级B，话不多说，直接上例子：

第一步：

把一个普通基金的合同改造一下，约定如下：

1份普通基金份额（以下简称母基金M）可以拆分成1份A类基金份额（以下简称A类）和1份B类基金份额（以下简称B类）。

就可以形成如下一个等式：母基金M净值=A类净值*50%+B类净值*50%。

第二步：

假如我们约定A类份额的固定年化收益率为5%（无论母基金M投资盈亏都是5%），这时候我们就会发现一个有趣的现象，就是B类份额的净值会出现杠杆效应。我们试着来计算一下：

• 若母基金年化收益为5%时，则B类份额的收益刚刚好也是5%

• 若母基金年化收益为0时，则B类份额的收益就是：-5%（A类固定收益5%需要B类来承担）

• 若母基金年化收益为-5%时，则B类份额的收益就是-15%（B类本身亏5%，然后再拿出10%来补贴A类的固定收益）

• 若母基金年化收益为10%时，则B类份额的收益就是15%（分配A类5%之后还剩余5%依然会分配给B类）

So，分级基金会优先保证A的收益，而因此造成的损失或多出来的收益就由分级B承担，分级B的杠杆就是这样产生的。

虽然牛市的时候收益很诱人，但熊市一旦“下折”，结果也确实很惨烈。在这里猫哥衷心劝大家，忘掉分级基金吧，买买ETF和联接基金不好吗？