可转债多因子选择与一些思考

仅仅依据一个因子难以对资产的价值进行全面的评估，也难以获得持续稳定的收益，多因子策略在此基础上，从更多的选优维度来筛选资产，试图提升策略的胜率和风险回报比。

继续可转债的多因子模型，从因子大类出发：

转债估值类因子：转股溢价率。

正股成长类因子：扣非净利润增长率。该指标反映了企业相对真实的经营业绩，对正股的影响力更大，对转债收益率预测能力较强也符合逻辑。(财务指标，季度频率)

正股估值类因子：市净率分位数。（原始数据：PB）

其他因子：1年期Beta（Beta_1y）（原始数据：价格，指数据价值做拟合）。

还是把可转债所有的因子都整合到一张表里。

一点思考

大家都渴望财富、成功、自由。

能够比较有尊严，自在地生活着，有时间体验一下大千世界，陪陪家人，体验生活。

过去二十年，沧桑巨变，各种大机会层出不穷。但是，显然努力不必然有结果，努力是必须的，很多人都非常努力。但机遇，运气，大时代的需求更加重要。而且从“运气动力学”的角度，起步的时候多那么一点点随机的好运，可能后面的努力一样，但经过时间的放大，结果天差地别。

“懂得那么多道理，却依然过不好这一生”——现在很多人都有这个感慨。哪有那么多心想事成。很多事情，并非你努力就可以。

我尝试找寻其中的方法论，读了很多书。总结出来道理通俗而质朴，甚至可以说就是显学。 ——简单、专注、持久。

“普通人如何持续迭代找到一个切口击穿，多小都不怕，全力以赴去击穿它，总有一天，你是这个小领域里有王，你会和你的使命、作品合一”——李善友。

普通人，找一个小点，专注，打透，长期主义。就是这么几个词。

这里最难的地方在于“找到一个点”，——有价值、且你自己认同（喜欢且擅长）。

与纳瓦尔对自己的评价一样，我喜欢“广”度超过“深”度，我们对这个世界充满了好奇，要“长期”只做一件事情，太难了。所以，纳瓦尔肯定不做科研，但他喜欢科技，他选择科技创投。不停地接触新的项目，永远保持热情。但在投资这个点上，他是专注的。所以，转换一下视角。

昨天读香帅的“金钱永不眠2”，看了投资银行如何崛起，并主导世界发展进程。实业、科技都是做深度，一个行业做十年甚至更久，金融是做资源整合，做广度。而在资源整合这个维度上，它有自己的深度。

对于资本而言，无论你是移动互联网浪潮，O2O，还是元宇宙，还是加密货币，资本都可以参与其中。而且对于普通人，通过二级市场，本身也在“参与”分享多个上市公司的经营成果。做实业很长时间，你只能做这么一件事，是卖牛奶，还是矿泉水。在投资眼里，就是ROE，PB，EBITDA之类的报表数字。本金大了之后，地产、私募股权，黄金，石油等等。

美国金融立国与科技立国，相辅相成，集中优势资源办大事。

所以，金融与科技，本身就是我最熟的两个领域。如罗胖所说，不要老看诗和远方，多看看“附近”。科技辅助金融决策。

经济视角可能还太泛，容易变成时事点评。金融视角看资源分配，历史兴衰。生产力决定生产关系，经济基础决定上层建筑。生产力变革是一个长期过程，而经济（金融）的逻辑，在主导世界历史进程，这个倒不夸张。更重要的事情，普通人有机会可以参与其中。

普通人，你说要参与提升生产力，科技进步，这个太难了，是科学家的事情。金融是可以参与其中的，二级市场，一级市场，不动产等等。

另外就是找到了阅读的定位与方向——金融视角看世界，看清大势，指导投资。技术也是辅助如何“认知”这个世界。