当股票退市时，其流通股的处理方式会根据退市原因、退市后的去向以及股东的选择而有所不同。以下是详细的处理流程和注意事项：

1. 主动退市

公司主动申请退市（如私有化、并购重组等）。

通常伴随回购流通股或现金补偿股东。

2. 强制退市

因财务不达标（如连续亏损）、重大违规（如财务造假）或股价过低等原因，被交易所强制终止上市。

二、退市后流通股的处理方式

1. 退市整理期（仅限强制退市）

• 流程：
  交易所会给予股票 15-30个交易日 的退市整理期，股票代码后加“退”字（如“XX退”），允许投资者在整理期内交易。
• 交易规则：
  • 涨跌幅限制通常为 10%（科创板/创业板为 20%）。
  • 流动性极低，可能出现连续跌停，最终股价可能跌至几毛钱甚至几分钱。

2. 转入“老三板”（代办股份转让系统）

• 条件：退市整理期结束后，股票转入全国中小企业股份转让系统（俗称“老三板”）。
• 交易规则：
  • 代码以“400”或“420”开头，每周交易 1-3次（如每周一、三、五）。
  • 需开通“退市板块”权限（部分券商要求资产门槛）。
  • 流动性极差，可能长期无成交，股价可能长期低于1元。

3. 公司回购或私有化（主动退市）

• 若公司因私有化退市，通常会以 协议价格回购流通股（价格可能高于市价）。
• 股东可选择接受回购，或继续持有非上市股份（但流动性基本丧失）。

4. 破产清算

• 若公司资不抵债进入破产程序：
  • 股东权益清零的可能性极高（清偿顺序：债权人 > 优先股股东 > 普通股股东）。
  • 普通股股东通常无法获得补偿。

三、股东的权利与选择

1. 继续持有退市股票

即使转入老三板，股东仍是公司股东，享有分红、投票权等权利（但退市公司往往经营困难，分红概率极低）。

若公司未来重新符合上市条件，可能申请重新上市（罕见，如长油航运）。

2. 在退市整理期卖出

在整理期内抛售股票，但可能面临大幅亏损（需权衡损失与潜在风险）。

3. 等待公司重组或回购

若公司被并购或重组，可能恢复上市或给予股东补偿（概率较低）。

四、注意事项

1. 退市前的风险警示

股票退市前会经历风险警示（如ST、*ST标志），投资者应尽早关注公司公告，避免“踩雷”。

2. 退市整理期的操作

流动性差，挂单可能无法成交，需尽早决策。

避免盲目抄底，退市股票风险极高。

3. 退市后的处理

若股票转入老三板，需联系券商开通权限并确权。

长期持有的退市股票可能最终价值归零。

五、典型案例

• 乐视网（300104）：2020年退市后转入老三板，代码“400084”，股价从1.69元跌至0.19元，流动性极差。
• 长生生物（002680）：因重大违法强制退市，最终破产清算，股东血本无归。
• 长油航运（600087）：退市后通过重组重新上市（现名招商南油），属于罕见案例。

总结

股票退市后，流通股可能经历整理期抛售、转入老三板交易或彻底清零。投资者应：

1. 关注退市风险警示，避免持有问题股；
2. 在退市整理期理性决策，及时止损；
3. 对转入新三板的股票保持谨慎，流动性差且恢复上市希望渺茫。
   退市股投资风险极大，普通投资者应尽量远离。