一、核心原则：风险优先，收益其次

永远假设市场会犯错：不依赖“这次不一样”的幻想，坚持概率思维。

亏损容忍度：单笔交易亏损不超过本金的1-2%，总账户回撤控制在10%以内。

二、实战操作策略

1. 仓位管理：分散风险的艺术

单只股票上限：单只股票仓位不超过总资金的10-15%（避免黑天鹅）。

行业分散：持仓覆盖3-5个不相关行业（如科技+消费+医药+公用事业）。

动态调整：

– 牛市后期逐步减仓至50%以下；

– 熊市末期分批建仓（如每下跌10%加仓一次）。

2. 止损机制：机械式风控

– 技术止损：跌破关键支撑位（如20日均线或趋势线）立即离场。

– 金额止损：单笔亏损达5-8%强制止损（避免情绪干扰）。

– 时间止损：买入后3-5个交易日未达预期走势，主动退出。

3. 选股安全边际

– 低估值保护：选择市盈率（PE）低于行业平均30%以上、市净率（PB）<2的标的。

– 现金流为王：优先选择经营现金流持续为正、股息率>3%的企业。

– 避开高危区：

– 负债率>70%的企业；

– 日均成交量低于5000万元的股票（流动性风险）。

4. 趋势跟随与逆人性操作

– 只做右侧交易：股价站上200日均线且均线多头排列时入场。

– 量价背离预警：上涨缩量或下跌放量时减仓。

– 极端行情反人性：

– 市场狂热时（如PE百分位>90%）逐步退出；

– 市场恐慌时（PE百分位<10%）开始定投。

三、心理与行为准则

– 拒绝“回本心态”：亏损后不急于翻本，暂停交易直至恢复冷静。

– 隔离噪音：不依赖小道消息，只关注企业财报和宏观经济数据。

– 交易日志：记录每笔交易的买入理由、止损点和情绪状态，定期复盘。

四、进阶保护工具

– 对冲策略：

– 用股指期货或期权对冲系统性风险；

– 持有部分债券/黄金等负相关性资产。

– 套利机会：

– 可转债与正股之间的折溢价套利；

– ETF一二级市场价差套利（需专业门槛）。

五、长期生存的关键数据

| 策略 | 年化收益率 | 最大回撤 | 适用场景 |

| 满仓持股 | 高但波动大 | 可能>50% | 超级牛市 |

| 半仓+动态对冲 | 8-15% | <20% | 震荡市 |

| 定投指数基金 | 6-10% | <30% | 长期熊转牛 |

| 量化网格交易 | 10-20% | <15% | 高波动震荡市（需自动化）|

六、经典案例警示

– 2008年金融危机：满仓不止损的投资者平均亏损70%，而严格止损+仓位控制者损失<20%。

-2015年A股股灾:交易者爆仓，但现金储备充足的投资者在2016年抄底核心资产实现翻倍。

总结：保护本金的核心在于“不犯错”而非“抓机会”。通过仓位控制、止损纪律、低估值选股构建安全网，同时利用对冲工具平滑波动。

记住：市场永远有机会，但本金失去就不会重来。