股市估值中常用的核心指标及公式

以下是股市估值中常用的核心指标及公式，涵盖绝对估值法、相对估值法和补充指标，适用于不同场景的股票分析：

一、绝对估值法（DCF模型为基础）

1. 自由现金流折现（DCF）

– 核心思想：将企业未来自由现金流按合理折现率折算为现值，反映企业内在价值。

– 公式：

公司价值 = Σ (FCF_t / (1 + WACC)^t) + 终值（永续增长模型）

– FCF_t：第t年的自由现金流（经营活动现金流 – 资本支出）

– WACC：加权平均资本成本（债务成本×权重 + 股权成本×权重）

– 终值：假设企业未来以稳定增长率（g）永续增长时的现值。

2. 股息贴现模型（DDM）

– 适用场景：分红稳定的成熟型企业（如公用事业、消费股）。

– 公式：

股票价值 = Σ (D_t / (1 + r)^t) + 终值（永续股息）

– D_t：第t年股息

– r：折现率（通常取投资者要求的回报率）

– 终值：`D_∞ / (r – g)`（假设永续增长率g ≤ r）

二、相对估值法（基于市场比较）

1. 市盈率（PE Ratio）

– 公式：

PE = 当前股价 / 每股收益（EPS）

– 应用：衡量股价与盈利能力的匹配度，行业间对比常用（如科技股 vs 银行股）。

– 注意：需区分静态PE（当前EPS）和动态PE（未来预测EPS）。

2. 市净率（PB Ratio）

– 公式：

PB = 当前股价 / 每股净资产（BVPS）

– 适用场景：重资产行业（如银行、地产）或财务稳健的企业。

3. 市销率（PS Ratio）

– 公式：

PS = 当前股价 / 每股营业收入（Revenue per Share）

– 优势：适用于高成长、未盈利企业（如新能源、生物医药）。

4. 市现率（PCF Ratio）

– 公式：

PCF = 当前股价 / 每股自由现金流（FCF per Share）

– 特点：关注企业真实现金创造能力，规避利润操纵风险。

三、补充指标

1. 净资产收益率（ROE）

– 公式：

ROE = 净利润 / 平均股东权益

– 意义：衡量股东资金使用效率，长期ROE > 15%为优秀企业。

2. 毛利率（Gross Profit Margin）

– 公式：

毛利率 = (营业收入 – 营业成本) / 营业收入

– 作用：反映企业核心业务盈利能力，越高说明成本控制越好。

3. 股息率（Dividend Yield）

– 公式：

股息率 = 每股年度股息 / 当前股价

– 参考：通常3%-5%为合理区间，高于6%需警惕分红不可持续风险。

四、指标应用建议

1. 跨行业对比：优先使用相对估值法（如PE、PB），但需结合行业特性调整（如科技股PB可容忍更高）。

2. 多指标交叉验证：避免单一指标误判，例如高PE可能对应高增长预期（需结合ROE分析）。

3. 动态跟踪：关注企业盈利变化（EPS）、行业政策调整等对估值的影响。

五、局限性提醒

– 会计政策影响：净利润、净资产等数据易受会计调整操纵。

– 未来预期偏差：DCF模型高度依赖假设参数（如增长率、折现率），需谨慎预测。

– 市场情绪干扰：相对估值法可能被短期市场情绪扭曲（如牛市中PE普遍偏高）。

通过结合基本面、行业趋势和估值指标，可更全面地判断股票是否高估或低估。