• 全球经济增长放缓：许多主要经济体增长动能不足，如欧洲和美国面临高通胀、加息压力和经济增长乏力等问题。贸易摩擦持续升级、地缘政治风险等，冲击外部需求，使依赖出口的企业订单减少，营收受影响，进而影响相关上市公司股价。
• 国内经济转型挑战：国内经济转型过程中，诸多行业经历去产能和结构调整，传统制造业成本上升、竞争加剧，业绩不稳定，打击投资者信心，加大股市波动风险。
• 货币政策与资金面：央行货币政策相对稳健中性，去杠杆策略抑制市场资金流动，小微企业融资难问题突出，市场流动性受影响。同时，市场利率上升使固定收益类产品吸引力增加，资金从股市分流。

政策因素

• 利率政策转变：如美联储的加息或降息政策调整，会影响市场融资成本和企业利润预期。加息会增加融资成本，降低企业利润预期，导致股指期货走低。
• 政策不确定性8：投资者对未来政策的走向不确定，如监管政策的变化、产业政策的调整等，可能引发市场恐慌情绪，导致股市下跌。

市场主体行为因素

• 外资做空与撤离：外资机构可通过沪港通、股指期货等工具进行做空操作，加速市场下跌。外资流出还会导致市场信心下滑，如北向资金的大规模撤离往往被视为市场风向标，其动向会加剧市场恐慌情绪。
• 大型投资机构风险控制：公募基金、保险公司等大型投资机构在面对市场不确定因素时，会采取做空股指期货等衍生品进行风险对冲，或调整资产配置，卖出股票，这些行为会加剧市场波动。

市场情绪与心理因素

• 恐慌情绪蔓延：市场不稳定性加大时，投资者担心未来经济前景，恐慌情绪蔓延，导致资金短期内迅速撤离，进一步加剧股市跌幅。
• 信息传播影响：在社交媒体盛行的时代，市场消息传播速度快，暴跌的恐慌情绪容易迅速扩散，使更多投资者跟风抛售。