可转债套利策略

在讲可转债常操作套利之前，我们来看看可转债三大特性，一是可转特性；二是债券特性；三是交易特性。

（一）可转特性：

可转债一般在上市半年后是可以转股的，可根据转股价进行转换，即转换成对应的股票，且一般情况下可转债价格会随着对应股票价格的波动而同向波动。

（二）债券特性：

一般情况下，到了可转债到期日，发行可转债公司必须本金和利息都归还给投资者，也就是说，到期后可以拿到本金+利息。

（三）交易特性：

可转债交易T+0且无涨跌板限制。

套利一：转股套利

由于债可以换成股票，而股票不允许换成债券，因此在可转债价格低于”该有的价格“时，即出现折价（溢价率为负）的时候，就会产生套利机会。

这时候我们可以通过买入可转债，进行转股然后卖出股票进行快速套利。

举个栗子

某可转债收盘价是103.1，正股收盘价是7.26，最新转股价:10.63。

转换价值 = 100 /10.63×7.26 = 68.3

转股溢价率 =(103.1 – 68.3) / 68.3 =50.96% 大于0。也就是说目前适合持有可转债，不适合转股，相反，当溢价率是负值时，适合买入可转债，做债转股套利。

事实上我们是不需要手动算溢价率的，在任何一家券商可转债界面，可转债条款里我们可以直接看到溢价率，如下图

套利二、高抛低吸做T套利

因为可转债交易是T+0交易，即当日买入可以当日卖出，可以在股票高位震荡中，基于你对这支股票股性的了解，反复做高抛低吸。T+1,高抛低吸的不确定太大，成功率较低。

找到一只自己熟悉、交易量大、近期热门、振幅较大的股票，T+0，当日反复高抛低吸。我们手动做T往往费事又费力，很多券商都有了可以设置参数实现高抛低吸的网格交易，用网格交易做T就会比手动做T快的多。