穿越牛熊的资产配置宝典美林投资时钟

经济发展是有周期性的，在不同的经济周期中，投资品种的配置是不同的。作为一名投资者，我们必须要懂得通过不同的经济周期来配置投资资产的方法，这，就是今天要说的美林投资时钟。

美林投资时钟是由美国的美林证券通过研究美国1973年到2004年的30年间历史经济运行周期数据发明的一套资产轮动配置策略。它用“经济增长率”（GDP）和“通货膨胀率”（CPI）（炒股必备的八大宏观数据，简单说明白）来形成4种组合对应经济轮动的4个周期，用“股票、债券、货币、商品”这4种投资品种来配置不同经济周期中的资产比重，通过学习美林投资时钟，可以帮助我们科学正确的在不同的经济周期来配置我们的投资资产。

美林投资时钟把经济周期分为4个轮动阶段：

第一个阶段：复苏期（高GDP+低CPI)。这个阶段经济刚从危机中恢复，GDP加速增长，物价水平不高，通胀压力小。政府为了刺激经济，往往会采用较为宽松的货币政策，此时人们对经济和市场的信心开始恢复，风险偏好会开始提升，因此正是持有股票的好时机，所以这个阶段投资的配置优先级别为：

股票>债券>货币>商品。

第二个阶段：过热期（高GDP+高CPI）。到了这个阶段，经济增速依然较高，但物价水平上升了，通胀压力开始变高。央行会开始实行货币紧缩政策，市场利率升高，就会对债券的价格形成利空，同时也会对股市的流动性造成一定的影响，所以这个阶段投资的配置优先级别为：

商品>股票>货币>债券。

第三个阶段：滞涨期（低GDP+高CPI）。这个阶段，GDP的增长率开始大幅降低，物价却持续上升，为了防止通胀给社会带来的重大影响，央行会进一步收缩银根，加息或者提高准备金（央行的降息、降准，对股市会有什么影响？），从而带来融资成本上升。这个阶段的股票往往开始最后的冲顶或开始下跌，风险已经累积的很高了，其他大部分的资产也都处于过热的危险阶段，所以此时最好的投资就是持有现金，不要随便投资，这个阶段的投资配置优先级别为：

货币>商品>股票>债券。

第四个阶段：衰退期（低GDP+低CPI）。这个阶段，整个社会经济下行，产能过剩，物价下跌，人们对未来的信心低迷。此时政府为了恢复经济，开始实行宽松的货币政策，比如降息降准，这对债市是一个非常好的信号，所以这个阶段的投资配置优先级别为：

债券>货币>股票>商品。

美林时钟的本质是经济周期+通胀周期的叠加，学习了解后，我们可以在不同的经济周期中去配置不同的资产 ，让自己的投资收益可以穿越牛熊，真正享受到热爱投资带来的成就和快乐！