交易者必须做好的交易资金管理

交易资金管理 一、 资金管理的五要素 交易资金管理可以分为五个部分，这五个部分分别是： 对可选交易机会进行排序 我们在交易时经常在同一段时间内发现多种交易机会，要想同时进入所有可 用交易机会是不客观的，因此如何选择交易机会就是我们首先要考虑的问题。 对于可以选择的交易机会我们要根据以下几个因素来衡量：利润与风险的比 率；启动交易所需要的资金。利润与风险的比率越高越符合我们的要求，所需要 的投资越少也越符合我们的需要。 根据以上的要点进行排列以后，交易者就会得到一些筛选后比较优秀的机会 来进行交易。 控制暴露风险 暴露风险一般用交易资金占全部资金的比例来计算的。我们既不能将全部资 金都投入到一笔交易中也不能只使用过少的资金，如何对每一笔交易的资金进行 控制是资金管理一个非常重要的部分。

一般来说，进行交易的资本比例取决于交易者对交易机会所产生回报的预 期，预期回报越高，暴露风险水平也相应提高。同时我们还要注意交易之间的相 惯性，如果一个交易品种与另一个交易品种波动相似比如 EUR/USD 与 GBP/USD，我们把这两个品种称为正相关的。反过来如果变化相反，我们就称 其为负相关的。总的来说，如果一个交易组合中交易间的正相关性越高，那么总 体暴露风险就越高，安全性也越低。反过来，如果一个组合中的负相关性越大， 那么暴露风险也就越小。 要控制暴露风险一方面要考虑到交易组合的相关性，一方面要注意可用资金 的数量，相对于固定的头寸，可用资金比例越高，安全性也越高。 交易资金的分配 当交易者决定交易以后，用多少资金来交易，交易组合中每个品种占用多少 资金，这就是交易资金的分配。

简单的方法是平均分配，也可以根据交易机会排 序靠前的交易机会交易资金比例提高。 交易的最大允许损失 当我们开始一个交易时，必须要知道可能的最大损失是多少，是否可以接受， 如果无法接受最坏的情况，那么就不要开始就交易，最坏情况与最好情况一样， 在我们的交易过程中一定会发生，只是发生在什么时候而已。仅仅注意回报而已 略风险的做法是非常危险的，最终将导致失败。 确定交易的具体数量 最后，根据前面所确定的风险暴露水平与交易资金分配和最大允许损失来确 定我们的具体交易数量以及投入位置。这个顺序一定不能搞乱，决不能先确定交 易数量再考虑风险与资金分配，这样会导致无法挽回的损失。

为什么交易资金管理需要上面讲述的五部分，我们应该清楚，是由于我们每 此交易的成功率不低 100%，我们是一定会有亏损存在的，如何在一个合理的范 围内控制亏损增加利润，这就是资金管理的作用。 二、 决定账户生存的三个要点 我们把账户余额耗尽无法交易成为爆仓或者破产。它和下面三个因素有关： 1．成功概率； 2．利润与风险比； 3．交易资金占全部资金的比例。 在以上三个因素中，成功率与交易技术有关，利润与风险的比和交易时的客 观情况有关，当然我们要选择那些利润是风险两倍以上的交易参与。

在这里我要 阐述一种情况，就是成功率、利润与风险比应该遵循的规则。 大部分人不考虑成功率，仅仅计算利润与风险的比例，当这个比例超过 2：1 时就进入了交易，在这里我想说明，成功的交易应该考虑“利润*成功率：风险* 失败率”当这个比例大于 2：1 时，才是一次合格的交易。举例来说，当有一个 人要求你与他玩扔硬币的游戏，一枚硬币扔到正面你赢得 10 块钱，扔到反面你 输 5 块钱，玩 1000 次。你将很愉快的答应玩这个游戏。为什么呢？ 扔硬币你胜利的概率是 50%，失败的概率是 50%，那么按照刚才我们提到的： 利润*成功率：风险*失败率=（10*50%）：（5*50%）=5：2.5 这是一个你大大占优的游戏，那么如果我改变一下游戏，我们玩扔色子的游 戏，扔到 1 点你胜利赢得 60 元，扔到其他的点数你输 12 元，玩 1000 次。

那么 结果是什么样的呢？ 我们计算一下，因为色子有六个面所以胜率为 1/6，失败率就是 5/6 利润*成功率：风险*失败率=（60*1/6）：（12*5/6）=10：10 也就是说其实这是一个均等的游戏，没有利润可言。我们不必参与它。通过上面的例子我简单描述了风险、利润与成功率的关系。一个利润与风险 比相当可观的交易会因为极低的成功率而变成失败的交易，而一个看起来没什么 利润的交易却因为较高的成功率成为成功的交易。 其具体规则就是，参与 利润*成功率：风险*失败率 大于等于 3 的交易。 为了一目了然的说明账户生存的第三个要点，我们需要引入一个破产（爆仓） 的风险模型，这个模型是一个有三个变量的函数： 成功概率 P； 利润与风险比； 交易资金占全部资金的比例。

成功率的范围从 5%–90%，增值量为 5%。利润与风险比的范围从 1：1 到 10：1，增 质量为 1。 模型的前提假设为交易者每轮交易使用 1 美元，那么在模型中起始资本是 1 美元、2 美元、3 美元、4 美元、5 美元、10 美元，那么与这些资金相对应的用于投资的 资本百分比分别是 100%、50%、33%、25%、20%、10%。 计算原理：从 0 到 1 之间的赢利或者亏损通过随机号码产生器随机产生。

如 果是 0 到（1-P）之间的值，那么交易就将出现 1 美元的亏损。如果是（1-P）与 1 之间的值，那么交易将获得与报酬率相等的赢利（利润/风险），同时该盈利将 增加到资本中。 交易停止的标准为：所有资本都亏损掉；初始资本增长到 100 倍。 我们将这个过程进行 10 万次（模拟有 10 万人应用此方式交易），我们假设 交易者不取走利润。破产（爆仓）风险是 10 万次尝试里所有失去交易资金的次 数的份数即： 失去所有资金的次数/10 万（10 万人中应用此方法操作的人中破产的比例）。

破产风险与交易资金的比例（亏损占总资金的比例） 直接相关；与利润和风险比例反向相关。当利润与风险比例为 2，交易成功率低 于 30%时，无论交易资金比例如何，破产风险都是 1。交易成功率如果提高，破 产风险就会下降，下降的程度决定于交易资金的比例。当使用 10%的可用资金投 同时，破产风险下降到非常安全的程度。当使用 10%的资金交易时，在成功率 50%时我们可以看到只要利润与风险比大于 2 破产的风险就相当的低。 根据我们的破产风险表，交易者可以在一个给定的交易资金比例下进行破产 风险评估。比如成功率 50%、使用 25%的资金交易、利润与风险比为 3，那么相 应的破产风险为 8.6%（在 10 万人中有 8 千 6 百人因此破产）。

也可以根据可以 接受的风险按照交易成功率和利润与风险比例来决定使用资金的比例。 通过以上的讨论我们了解了影响账户生存的几个关键条件，对于交易成功率 和利润与风险比例来说这两个因素与交易者的交易如何选择交易机会有关，而所 使用的交易资金比例则决定于我们的资金管理。 我们仔细研究一下 10%资本投入交易的表格，注意成功率 50%的部分，当 利润与风险比例达到 3：1 的时候，破产的概率就相当的低了，下面我们引入一 个新的计算方法： 将利润与成功率相乘比风险与失败率相乘。这样做的意义在于，既然破产与 交易的资金比率以及成功率、收益风险比三要素有关，那么当交易资金比率确定 的情况下，如何将成功率与收益风险比统一成一个可衡量的量呢。

因此我们引入 了该计算方法： 利润*成功率：亏损*失败率 我们根据成功率 50%，利润与风险比例达到 3：1 的情况计算一下： 3*0.5：1*0.5=3：1 我们假设当计算结果达到 3：1 也就是 3 的时候是可交 易的情况（使用 10%资本进行交易的情况下）。 那么我们就可以得知：如果在利润与风险比例小于等于 3：1 时，成功率需 要大于 50%而使 利润*成功率：亏损*失败率 大于 3：1。 我们举个例子，如果利润与风险比例为 2：1，假设成功率是 A，失败率为 1-A，那么 2*A：1*（1-A）=3：1 通过计算我们得到 A=0.6，也就是说成功率为 60%，当利润与风险比例为 2： 1，要想获得满意的收益，那么成功率至少需要 60%。

使用这种方法，我们可以把交易机会进行客观的比较，来选择究竟投入什么 样的交易。 常常使我们疑惑的问题是，一次交易的具体成功率究竟是多少，这个问题的 解决除了追溯我们的交易方法的历史平均成功率以外，我们可以采用 50%为可靠 的分界点，我们知道一些基础的交易技术它们的成功率是大于 50%的，也就是说， 在使用这些交易技术如：支撑阻力、反转形态与持续形态等等方法时，我们只需 要风险 3 倍的回报也就是说，利润与风险的比例为 3，这样我们就可以在清仓 （10%以下）交易的情况下保持长期稳定的获利。 当然我们要再次强调，这些计算都是建立在每次交易的资金占用总资本较少 的基础上的，只有将每次交易的资金控制在较低的程度，我们才能去讨论概率， 因为此时我们拥有大量的交易机会，如果仓位很重，那么便没有产生胜率的基础 ——大量样本。

就好象当我们扔 4 次硬币，结果不一定是 2 次正面 2 次反面，但 当我们反复扔硬币 1000 次，那么我们基本可以得到大约一半的正面一半的反面， 如果扔的次数更加巨大，结果也更接近正反各 50%。 这就是我要说明的，不要让一次交易决定你的事业生涯，控制好每次交易投 入的资本，运气来自于良好的纪律。 最后我们要注意，我们前面所说的投入交易的资本，实际上是我们所冒的风 险，在以后的交易中，我们应该使用的实际计算方法应该是：可能亏损/总资金。