资金管理公式走进我的交易室之二

你是为了赚钱还是追求刺激而做交易的？你不用说，只需出示你的交易记录即可。

没有详细的交易记录？好吧，这本身已经说明问题了。

如果你坚持做交易记录，那么你的资金曲线的斜率显示了你的认真程度。

大多数人进入市场是为了赚钱，但他们很快就迷失了方向，开始追逐一些个人的乐趣。

交易游戏远比玩纸牌有意思得多，它可以满足你追逐财富和权力的梦想。

有多少交易者，就有多少条神经质方面的原因，但只有一条现实——赚取比无风险投资（如国库券）更多的钱。

成功的交易建立在3个M的基础之上：理智、方法及资金管理。

理智指的是交易心理，方法指的是市场分析，资金管理指的是风险管理。

资金管理是成功的最重要因素。作为资金管理过程的一部分，你必须画岀自己的资金曲线，

它不但反映了你的理智状态，也反映了你的分析水准。

任何人都可能在某笔交易甚至是几笔交易中赚钱。但很少有人能让资金持续增长。

资金管理就是你管理交易资金的技能。

有人认为这是一门艺术，有人认为它是一门科学，实际上它是两者的混合体，科学在其中占主导地位。

资金管理的目标是通过减少失败交易中的损失及最大化成功交易中的利润来积累资金。

在你看到“通过”的绿灯亮起后穿越马路时，你仍然要左顾右盼，因为有些疯狂的司机 会对信号灯不管不顾，向人行横道直冲过来。

每当你的交易系统发出一个交易信号，资金管理的作用就像你在穿越马路时的左顾右盼一样。

要想持续盈利，即便你有着最完美的交易系统，你也离不开资金管理的保护。

一个好的交易系统会让你在市场中获得极大的优势，它为一系列的测试结果提供了一个正的期望值。

一个好的交易系统能确保你在大量交易中盈利的概率超过损失的概率。如果你的交易系统能做到这一点，你就需要资金管理；但是，如果你的交易系统不能提供正的期望值，不管多好的资金管理方法都无法让你摆脱亏损的厄运，

市场就像一个柔软的角斗场。只不过在这一战场上，生命是用金钱来衡量的。无论是你的竞争对手、商家还是经纪公司，每个人都在拼命从你身上赚钱。亏钱很容易，赚钱却很难。

资金管理有两个目标：生存与发展。生存是第一位的，然后是努力实现稳定的收益，最后获得巨大的收益。

交易新手一般都把优先次序搞反了。他们上来就想获取巨大的收益，却从未考虑长期生存的问题。将生存放在第一位会促使你专注于资金管理。严谨的交易者总是密切关注损失最小化及资金的增长上。

我所知道的一个最成功的资金管理者总是说他担心最后落得一个开岀租车的结局。他的工程学学位已经过时了，他没有任何市场之外的工作经验，作为一个交易者，如果彻底失败，他的唯一的出路只能是开出租车。他已经赚了几百万美元，但仍然想尽一切办法来避免亏损。在我认识的人当中，他是最自律的一个

数学盲请走开

在当今社会里，你不会算术也可以轻松生活。我们中的大多数人很少需要计算，都已经习惯使用计算器和设备上的数字显示屏。

就算你没有任何数学知识也照样可以度过一生。但在市场中却不是这样。

交易是一种与数字有关的游戏。如果你不会算术，你就不会交易。

你还必须熟悉概率的概念。这听起来可能很简单，但大部分交易新手的算术水平如此之差、计算速度如此之慢，常常令我吃惊。

所有的优秀交易者都精于计算。他们务实，反应敏捷，能够飞快地计算风险、收益及概率。

你必须时刻训练自己的数学能力。当你把钱递给收银员时，心算一下该找回多少零钱。坚持练习，尽量摆脱由现代消费社会带来的不需要计算的舒适环境。再读几本流行的概率论书籍吧。

当然。学习心算绝非乐事一件，但它对你的交易成功很有帮助。

你的价格通道有多宽？止损点和目标利润的比例是多少？如果你想让自己账户所承受的风险低于1％,而止损点距当前价位的点位为1.25,那么，你应该买多少股？诸如此类的问题是成功交易的关键所在。如果能快速地回答这些问题,你将真正拥有无数业余玩家所不具备的优势。

经营者的风险与损失

一个经营水果与蔬菜店的小商贩，他每天可以卖出几箱水果与蔬菜。如果他的批发商卖给他一箱新鲜的进口水果，他可能从上面赚钱；但是,如果当地人不喜欢这种水果，而这箱水果全部烂掉的话，就一箱水果不会对他的生意造成很大的伤害。这算是一种正常的经营者风险。

现在想象一下，他以极低的价格买了满满一卡车的这种水果。如果将这些水果全部售出，他就可以大赚一笔；但是，如果这些水果并没有卖掉，而是全部烂掉了，他的生意会因此严重受损，甚至有可能危及他的生存。

一箱水果代表着一种可接受的风险，但满满一卡车意味着非常大的风险。

经营者的风险与重大损失之间的差异在于它的规模与你的账户规模之间的相对大小。

经营者的风险让你的资金曲线处于正常的波动范围内，但重大损失会严重妨碍你的生存与发展。你必须对二者之间的关系进行明确界定，并绝不越雷池一步，资金管理的一项关键任务就是界定这一关系。

每当你买入一只股票并在其价格下方设置一个止损点，你就限制了每股价格所承受的风险。

资金管理的规则对你在每笔交易中所面临的总风险加以限制，这让你只能拿出账户中很小一部分比例来冒险。

如果你知道你在每笔交易中所承受的最大风险，也知道每股或每份合约中所承受的风险，那么，你将很容易算出股票或合约所需交易的份额。

资金管理规则对于你的生存和成功至关重要。很少有交易者能够严格遵守这些规则。

市场总是诱使交易者打破他们所设定的规则。你能遵守自己设定的规则吗？

市场会以两种方式干掉交易者。

如果你的交易资金是你的全部身家，市场会像鲨鱼一样将其一口吞掉，一次惨重的损失就将你淘汰出局了。

市场还可以像一大群食人鱼一样将你一口口地咬死，尽管哪一口都不致命，但这些撕咬加在一起就会让你的资金账户消失殆尽。

下面这两种资金管理规则就是为防止你遭受鲨鱼和食人鱼的撕咬而专门设计的。

2%的解决方案一一防鲨网

在大多数资金账户上，那些重大损失显得异常醒目。

如果他们能做到及早止损，他们的盈利会比现在高得多：交易者们梦想着盈利，

如果你不能保护自己不受鲨鱼的突袭，你做的研究再多也不会给你带来任何好处

当你连续赢利时，你会容易认为自己已经完全玩透了这种游戏’然后，一次惨痛的损失会将你的全部利润一扫而光，并会波及你的本金。

你需要有效的资金管理来作为你的驱鲨剂。

技术分析可以帮助你确定在何处止损，限制你的每股损失。资金管理规则可以帮助你保护整个账户。

一条至关重要的规则是，将你的单笔交易损失限制在账户的一个很小的比例之内。

将你的毎笔交易损失限制在账户自有资金的2%以内。

假设你的交易账户上有50 000美元。你想购买当前市价为20美元的XYZ股票。你的利润目标是26美元，止损点设在18美元。你能买多少股XYZ股票呢？

50 000美元的2%是1 000美元，这也是你能承受的最大风险。在20美元买进，并在18美元设置止损点，则你的每股风险为2美元。

用可承受的最大风险除以每股风险，就得到你可以购买的股票数量。1 000美元除以2美元，结果为500股。

这是理论上的最大股数。在实践中，这一数目应该更低一些，因为你必须支付佣金，还要为滑点亏损所带来的影响做准备，所有这些费用加在一起不应超过2%。因此，此次交易的上限应该是400股，而不是500股。

2%规则是不是可以再提高一点。

我的回答是，如果你去蹦极，将绳索放长一段恐怕没什么好处。

尽量使你的风险低于2%,这就是你能承受的最高风险。

请在每个月的月初检查你的账户上的资金情况。

如果你表现优异，2%规则将允许你扩大交易规模。而如果你表现不佳，它又会强制你减少交易规模，这就将你的交易规模与交易业绩联系在一起。

如果你有好几个交易账户，你应当在每个账户上独立使用2%规则。

6%规则一防食人鱼

机构交易者的整体表现远比个人交易者好得多，这一点常常让我迷惑不解。

那些为公司赚了大笔钱的机构交易者有时会决定自立门户。几个月之后，这些一时冲动的人大多数又会回到猎头公司的办公室.寻求一份操盘的工作。

为什么他们在公司干的时候能赚钱，自己出去单干的时候却赚不到钱呢？

无论何时，只要你的资金相比上个月最后一天资金余额下跌6%,你应该马上停止交易。平掉所有的仓位，并在当月剩余的时间里作壁上观。

但你应该对市场继续进行监控，跟踪你中意的股票和指标，如果你愿意的话，还可以做些模拟交易。

检查你的交易系统，要弄清楚，你这一连串的损失只是一次意外呢，还是你的交易系统本身有缺陷呢？

那些离开公司的交易者知道怎么交易，但他们的纪律来自于外部，而不是内部。一旦离开了经理，他们很快就开始赔钱。

个人交易者没有经理。这就是你需要有自己的自律系统的原因。2%规则使你免于灾难性亏损，而6%规则会让你避免遭受连续的亏损。6%规则可以强迫你做那些大多数人自己做不到的事情——避免连败。

把6%规则和2%规则结合起来使用，就像你有一个自己的交易经理一样。

6%规则将保护你不受食人鱼的伤害。当它们开始撕咬你的时候，你一定要从水里出来，不要让那些凶残的家伙将你慢慢地咬死。

如果你每笔交易所冒风险少于2%的话，你可能同时持有三个以上的仓位。如果你每笔交易的风险只占资金账户的1%,在达到6%的最大限额前，你可以持有6个仓位。

如果你带着一笔较大的浮动盈利进入一个新的月份时，你就必须重新设置你的止损和交易规模，以确保每一笔交易的风险敞口不超过新资金总额的2%,而整个交易账户的全部风险敞口不超过新资金总额的6%。

2%规则和6%规则为金字塔式加仓法（増加正在赢利的仓位）提供了指南。

如果你买入了一只股票，它开始上涨，然后你将止损点移动到盈亏平衡点之上，只要新仓位的风险不超过你账户上资金的2%,而且整个账户的风险小于6%,你就可以购进更多的同一只股票。

将每一次加仓看成一次独立的交易。如果你想成为一名有纪律的交易者，2%与6%规则会将你的美好意愿转换为安全交易的现实。

资金管理步骤

过度交易——做那些相对于你的资金账户来说过大的交易是一个致命的错误。

交易新手急于赚钱，而严肃的交易者先考虑风险。如果你先从小规模的交易开始，专注于交易质量，你就会成为一个很好的交易者。

一旦你学会了寻找合适的交易机会，进场，设定止损点与利润目标，然后获利离场。此时，你就可以适当増加仓位，并获得可观的收入。

那本具有里程碑式意义的《投资组合管理公式》一书中，拉尔夫-文斯(Ralph Vince)介绍了最优的f值的概念，即为了获取最大的长期收益，你的 资金账户与你在每笔交易中所承受的风险之间的最优比例。

这本书对数学的要求很高，但其内容最终可以归结为以下几点：

每笔交易都有一个最优的f值；

你的风险会以算数级数减少，而利润则以几何级数减少；

如果你下注的比例高于f值，你肯定会破产。

最优的f值随着每笔交易的不同而不断变化，也很难计算。

交易新手喜欢先考虑利润，这其实是本末倒置。应该反过来思考，首先考虑风险-问一下自己，如果你遵循2%规则和6%规则，你能承受的最大风险是多少？

正确的资金管理步骤：

（1)在月初，计算你账户上的资金价值——你的现金及其等价物和所有未平仓头寸的总值。

(2) 计算资金总额的2%。这是你在每次交易所能承受的最大风险。

(3) 计算资金总额的6%。这是你在每月所能损失的最大值。如果损失超过了 6%,你要平掉所有的仓位，在当月剩下的时间内不再交易。

(4) 对每笔交易都要确定好进场点和止损点。用货币金额来表示每只股票或每份合约的风险的大小：

(5) 把你败户上资金总额的2%除以每股风险，以求出你可以交易的股票或合约的数量°如果要取整的话，一定要向下取整。

(6) 计算全部未平仓合约的风险，计算方法是用进场点与当前的止损点之间的价差乘以股票或合约的数额，如果总风险小于等于账户资金的4%,你可以再增加一个仓位.因为新增的仓位会増加2%的风险，这使得总风险达到6%。记住，你不是一定要在每笔交易上冒2%的风险，如果愿意的话，你可以承受更小的风险。

(7) 只有当上面所有条件均得到满足时，才开始交易。

记住，要想在市场中取胜，你的交易系统和资金管理系统都得十分出色才可以。