关于打新股的那些事

今天我们来了解一下打新股。(这里我们讲的都是主板市场，也就是股票代码00开头和60开头的，不包含创业板和科创板)目前创业板有10万以上资产要求，科创板要求50万，所以我们暂不考虑。

那先讲一下什么叫IPO，所谓IPO就是首次公开募股(Initial Public Offerings，简称IPO)，就是一家公司第一次公开向公众出卖它的股票，也就是我们所指的打新股

1 我们先来看一下新股涨跌规则:

目前的打新规规则，是首日涨幅超过20%之后停牌半个小时，然后再涨 20%，这样就是说，首日实际涨幅 44%。目前还没有说要改这个政策，所以，大部分新股上市当天都会有44%的收益率，所以A股打新目前大概率稳赚。

2、新股发行在中国是个什么样的存在

2014年之前，A股市场的IPO冻结了很长时间，不让任何新股发行。到 2014年，重新启动了IPO，监管层为了担心大家炒作，就加了一个规定，叫做“首日涨幅不得超过44%”，也就是刚刚提到的首日涨幅超过20%之后停牌半个小时，然后再涨20%，实际涨幅44%。再加上我们本来就有涨跌停板制度，就是一天上涨和下跌都不允许超过10%这样一来，咱们中国市场上，IPO市场就出现了非常奇异的一幕，从2014年6月到2016年4月，不到两年的时间里有300多只新股上市，首日居然全部封在 44%的上涨上限上，无一例外。而且基本上连续拉出来涨停板，平均是11个涨停，累计涨幅是352%。换句话说，你只要打新成功,电购上了新股，就基本上是稳赚不赔，一个月赚3倍。这个趋势在2018年仍然是有延续的，2018年1月到5月有54只新股上市，平均是8个涨停板，所以在目前这个点上看IPO打新是一个基本无风险的套利策略，且一直到现在也基本还在持续。其实这个无风险套利的策略，正是我们股市IPO发行的一个缩影。从2006年以来，中国A股的市场经历过3次IPO大潮2006年到2008年，2009年到2010年，以及2015年到2016年，每一次套利策略都会发生很大的改变理解了套利策略的变化之后，我们先来分别看一下这三次过程。

●2006年-2008年

2006年那一次是监管层开始进行IPO发行制度的改革，要进行市场化定价然后紧接着IPO发行中就出现了“三高”。就是高发行价、高市盈率和高超募资金的状况，所以当时打新也是一门很赚钱的生意。正因为这么赚钱，更多的资金就涌入，导致打新的收益会慢慢地下降，再加一08年市场下行，IPO的整个回报其实已经开始下降了,但是发生了一件很有意思的事情，因为市场开始下降。新股发行被视为是市场下跌的元凶，遭到了很多的诟病，所以2008年12月的时候，IPO被叫停了。

2009年-2010年

到了2009年，IPO又开始重启到2010年的时候，IPO出现了破发的现象，所谓破发就是首日上市的价格低于发行价，那么对于在一级市场上买股票的人就是很不划算的，而且上市以后的平均涨幅也大幅地回落，更接近了其它的成熟市场。市盈率从年初的68下降到41，降了40%，其实不少学者后来认为，在这个阶段，IPO的市场定价已经出现了曙光。那个时候的IPO市场不再是一边倒一涨的单边波动，打新也不再是稳赚不赔的买卖，所以机构们，原来说要挤破头参与到IPO发行中的动机也弱化了不少。你看，现在市场需求下降。市场价格下行，市盈率下行，到2012年的时候，IPO 的市盈率已经下降到了 28。相比美国股市同期21的市盈率，这个数字已经是相对比较温和了。但是，又发生了同样的情形，因为当时市场一路下行，IPO的发行又再次地成为舆论的靶子，然后又叫停了IPO 发行。

●2015年-2016年

到了2014年6月份，IPO又再次重启，很多人都在批判。说在IPO发行过程中的炒作投机之风太盛了。干是为了防这和投机炒作，这次证监会干脆就摒弃了市场化定价，直截了当对发行的价格进行窗口指导，要求企业发行的市盈率既不能高于23.也不能高于行业的平均市盈率。曾经热闹了几年的IPO发行价格的改革，就这么悄无声息地划上了句号。接下来又碰到2015年的股灾，IPO理所当然地又成了市场下行的靶子，又被停了下来。到2014年6月重启的时候，为了防止进一步的炒作，又再次规定了我们刚才说到的44%的首日涨幅。

结果是什么?

就是我们刚才讲的套利的奇观就出现了，只要是IPO就是多个涨停，那等于就是明摆的赚钱的机会。所以，所有的机构就疯狂地要参与到上市前的配售中，进一步加深了对新股的需求，也推动着价格进一步上涨。这里其实有一个很大的悖论:如果有很多政策出台，要限制过高发行价，限制新股发行的话，IPO的价格反而会涨得更高，而IPO的打新就更有套利空间，那这个套的是什么利呢?制度之利，这就像一个皮球，你用力压缩扁了，只要一松手，它就会弹回来。另外一面就是，这些IPO股票的暴涨，并不意味着它的内在价值，其实这些年的实证证据都告诉我们，很多IPO公司在上市一年之后就跌破了发行价，这就意味着上市的时候暴涨，然后到上市之后又暴跌，市场的波动是非常之大的。

很多小伙伴要问了：新股上市了涨的好厉害呀?我要不要去买点呀?

你们觉得有必要吗?

先不说它已经涨的很高了，就说新上市的股票，数据信息都不全，我们想分析都无法入手，这样一问三不知的公司，你确定你敢入手吗?

当然，大家看到新股那么喜人的涨势，是不是都跃跃欲试想

要天天打新了呢?这个几乎稳赚不赔的买卖，也太好了吧?

那真的是这样的吗?

我就来当个坏人，泼一下冷水，让你们清醒一下。

不要为了大芝麻，丢了大西瓜。打新股作为一个套利手段。

在中国的A股市场流行了很多年了，这种套利方式对于我们来说，有三个问题:

首先在实际操作中，需要参与者持有一定数量的股票，才有资格申请购买新股。其次，中签率很低，很多人都把被抽中够买资格叫做中奖。

条件就是:深市和沪市分别计算，需要有1万元以上的市值才能参与。什么意思呢?就是说你必须股买1万元以上的代码为60开头的股票，或者1万元以上00开头的股票，同时连续持有20个工作日以后才有资格参与深市和沪市的打新。一旦你的股票亏了，市值不够了，你的打新资格也会被取消。

所以，如果想深市和沪市的新股都可以打，起码要买2万元以上的股票，你还得谨慎挑着买才行。

还有就是，中签率极低，只有万分之三左右的中签率，所以中签几乎和彩票中奖一样。而且即使中签，能够买到的股票数量也很有限，一般也就一手或者两手。

最后还有一点就是打新股配号是根据股票市值来的，沪市是1万元市值给你一个号，深市是 5000 元市值给你一个号。也就是和买彩票一样，你的号越多，你中奖的概率越大。A股打新更偏向于市值股票市值大户，所以，一般中签的都是几十万以上的大市值账户。

所以说，打新股即使回报率很高，但对于总体的收益率贡献

也不大。千万不要为了打新股而去随便买入一些股票，到头来很容易得不偿失。打新股只是我们购买了股票，达到条件之后顺便的事，而不是必须的事儿。

我们更重要的是学会了解一个公司，分析好一个公司，做到投资有底，配置更多的资产，在投资的时候，不管涨跌，自己心中都要有数，能睡得着觉吃得下饭，不影响生活的前提下，才能做到耐心，等待更好的收益，最后，说一下关于打新卖出的策略:

如果有的小伙伴是老司机了，符合打新的条件只需要坚持打就OK

新股的卖出策略:当新股发行N天之后的上涨没有到停板的情况，就可以卖出了。

一句话就是哪天它不涨停的话就卖了它。

通常上涨10%叫涨停，9.99%左右也可以算是涨停。