如何用股息率来选股？

摘要： 今年以来，“中国特色估值体系”(简称“中特估”)概念不断发酵，受到广泛关注。同时，高股息策略也在悄然占据市场，成为一条投资主线。

数据显示，“中特估”板块中有11.3%的公司股息率在A股排名前100，另外红利ETF指数今年以来涨幅达10%，大幅跑赢上证综指。机构认为，高股息是本轮“中特估”估值修复行情的重要推力。未来随着部分因素变化，高股息风格或仍有超额收益，尤其是房地产市场下行银行理财收益率及存款利率下行趋势背景下，“资产荒”环境有望引发资金继续追捧高股息股。今天就来说一说如何用股息率来选股。

调出方式：【选股】-【基本面选股】-【估值指标】-【股息率】

股息率：是股息与股票价格之间的比率。在投资实践中，股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。股息率是挑选收益型股票的重要参考标准，如果连续多年年度股息率超过1年期银行存款利率，则这支股票基本可以视为收益型股票，股息率越高越吸引人。

股息率也是挑选其他类型股票的参考标准之一。决定股息率高低的不仅是股利和股利发放率的高低，还要视股价来定。例如两支股票，A股价为10元，B股价为20元，两家公司同样发放每股0.5元股利，则A公司5%的股息率显然要比B公司2.5%诱人。

在A股市场中银行股的股息率相对于其他品种来说是比较高的，像四大行每年股息率大多能在4-7%之间波动。在目前市面上，一年期银行理财收益率大部分在2.5%~4%之间，城商行和农商行相对高些，但已经很难觅得超过5%的理财收益。也就是说，在理论上，买一年的银行理财还不如持有一年的银行股年终分红来得实在。

所以追求低波动、稳定收益的长期资金有动力选择低估值、高股息率资产如银行股作为底仓配置，或者是用来长期持有，或者是用来市值配售获得打新收益，当公司估值明显低于历史估值中枢时，更多长期资金可能予以配置。

一般来说，关注一家公司的股息率不能只看一年，还要看其持续性。在参数设置上，一般来说连续三年都有高分红的品种，后续高分红的概率也会较高，所以通常我都会把报告期选择为最近3年，而下方股息率参数设置上，一般来说连续3年股息率大于3%已经算是非常高了且市场中不多见。另外今年是否有高股息派送也要重点关注，再设一个最近一年股息率大于5%的选股条件，这两个条件叠加后，可选出80多只个股，投资者不妨对其中业绩增长较好的品种增加关注度。