国家队偏爱买入哪些股票？

一、国家队买入的股票

“国家队”主要包括中央汇金、证金公司、外管局旗下投资平台、社保基金、国家大基金等机构。这些国家队资金买入的股票种类较多且分布广泛。

– 中央汇金：从近年持仓来看，中央汇金对银行股持有比例较大。例如在2024年二季度末，中央汇金重仓151家A股公司，对银行的持股市值高达25748亿元，占其持仓的70%以上，像工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等大型银行都在其投资范围内。此外，中央汇金上半年大举增持沪深300ETF，显示出其对市场核心资产的青睐。

– 社保基金：投资相对分散。截至2024年二季度末，社保基金重仓612家A股公司，持股总市值约为4219亿元。从行业来看，除金融外，还涉及其他行业，如在一些业绩稳定、发展前景较好的消费类、医药类公司也会有布局。例如在一些老字号的食品饮料企业或者大型医药企业等可能会持有股份，以获取稳定的分红和长期的价值增值。

– 证金公司：截至2024年二季度末重仓133家A股公司，持股总市值约为5617亿元。证金公司在稳定市场的过程中，会买入各个行业中有代表性的大盘蓝筹股，在金融、能源等板块均有布局，比如在证券公司中的中信证券等大型券商可能会有持仓，以稳定证券市场的波动。

二、国家队偏爱股票的特点

（一）市值规模方面

国家队偏爱于50 – 100亿、100 – 200亿市值的股票，这类股票既具有一定的规模稳定性，又有相对较大的成长空间。从历史持仓数据来看，国家队持仓的699家上市公司中，有221家上市公司流通市值在100 – 200亿元之间，50 – 100亿元和200 – 300亿元及300 – 500亿元的流通盘也颇受喜爱。

（二）估值方面

偏爱低估值的股票（PE低于20倍、20 – 30倍）。低估值股票具有一定的安全边际，从价值投资的角度出发，这些股票的价格相对其内在价值可能被低估，未来有较大的估值修复空间。例如一些传统行业中的优质企业，在行业周期处于低谷时，市盈率较低，国家队可能会择机买入，等待行业复苏带来的估值提升和盈利增长。

（三）业绩与稳定性方面

– 业绩稳定：倾向于选择那些基本面稳健、长期增长潜力大的公司进行投资。例如大型银行股，每年的净利润相对稳定，能够持续为股东带来稳定的分红收益。即使在宏观经济波动时，由于其在金融体系中的重要地位，业务也能保持相对稳定的运行。

– 行业地位稳固：多为行业内的龙头企业或者是具有重要战略意义的企业。如在证券行业中的中信证券等大型券商，在行业内具有较高的市场份额、较强的资本实力和广泛的业务布局，对稳定证券市场有着重要意义。

三、国家队投资股票的行业分布

（一）金融行业为主

– 银行：是国家队最偏爱的行业。在2024年二季度末，国家队对银行的持股市值高达25748亿元，占其持仓的70%以上。这是因为银行在国民经济中占据核心地位，是资金融通的关键环节，盈利模式较为稳定，股息率相对较高，例如工商银行、农业银行等大型国有银行，每年都有稳定的分红政策，对追求稳定收益的国家队资金有很大吸引力。

– 非银金融：如证券、保险等。在2024年二季度末，非银金融的持仓市值约为3409亿元，证券公司在资本市场的运作中起到重要作用，而保险公司则是金融市场长期稳定的资金提供者。国家队对非银金融的投资有助于稳定资本市场的发展，如中国银河证券等证券公司就可能被国家队持股。

（二）其他行业逐步增加

– 消费类：包括食品饮料等行业。一些大型的白酒企业如贵州茅台、五粮液等也是国家队持有的对象，这些企业具有强大的品牌优势、高毛利率和稳定的消费群体，能够抵御经济周期的波动，在消费升级的背景下，具有长期的投资价值。

– 医药类：随着人口老龄化等因素影响，医药行业的发展前景广阔。国家队可能会投资一些大型的医药研发、生产企业，这些企业在研发创新能力、药品生产质量和市场销售渠道等方面具有优势，能够在医药行业的发展浪潮中占据有利地位。

– 科技类（新兴行业）：如半导体等高科技产业，国家大基金对半导体产业的投资就是典型例子。在国家战略的推动下，国家队会对一些关系到国家科技竞争力提升的新兴行业进行投资布局，以促进这些行业的发展和技术突破。

四、近年国家队重点买入的股票

（一）2024年重点买入情况

– ETF方面：截至2024年二季度末，国家队大幅买入ETF，规模达4600亿，约占ETF总规模的三分之一。其中中央汇金买入最多的是沪深300ETF，总共买了2914亿，其次是中证500，买了506亿，再接下来依次是上证50、中证1000、创业板、科创50。

– 个股方面：从2024年二季度末持仓数据来看，中央汇金重仓151家A股公司，中国证金重仓133家A股公司，社保基金重仓612家A股公司，中证金融资管重仓70家A股公司。其中，银行股依然是重点持仓对象，从持股市值来看，在金融板块中占据主导地位。另外，一些业绩稳定的大型企业如食品饮料行业中的龙头企业等也可能被持续买入或持有。

（二）近期新增或增持较多的股票

– 社保基金：在2024年三季度新进重仓了82家公司，对165家公司进行了继续增仓。其中持仓市值超过1亿元的新进重仓公司有32家，持仓最多的是保利发展，超过5亿元的还有电投能源和紫光国微。这显示出社保基金在积极寻找新的投资机会的同时，对一些业绩较好、发展潜力较大的企业加大投资力度，以优化投资组合的收益和风险结构。

五、国家队股票投资策略分析

（一）长期投资与价值投资导向

– 注重基本面：国家队倾向于选择那些具有稳定的盈利能力、良好的财务状况和行业竞争优势的公司。例如银行股，基于其稳定的存贷业务模式、广泛的客户基础和严格的金融监管要求，具有稳定的现金流和可预测的盈利水平。对于一些大型的消费类和医药类企业，也是看中其长期积累的品牌优势、市场份额以及持续的研发和创新能力等基本面因素。

– 长期持有：国家队资金的性质决定了其投资具有长期性。像社保基金等资金来源，需要为未来的养老金支付等长期目标服务，所以在股票投资上更注重长期的价值增值。以大型银行股为例，多年来国家队持续持有，通过获取股息分红和股票的长期增值来实现资产的保值增值。

（二）稳定市场的考量

– 市场低迷时托底：在市场行情低迷时，国家队往往会通过买入股票或者ETF来稳定市场情绪和指数走势。例如在2024年市场底部区域，国家队增持各类宽基ETF，如沪深300ETF等，这种操作有助于阻止市场的过度下跌，增强投资者信心。中央汇金在三季度行情低迷期抄底了不少ETF，这也是这轮行情能够走远走高的压舱石。

– 调节市场供求关系：国家队的买卖操作可以调节股票市场的供求关系。当市场上股票供应过剩，股价下跌时，国家队买入股票可以增加需求，稳定股价；反之，当市场过热时，国家队也可以适当减持股票，增加股票供应，抑制市场的过度投机行为。例如在2015年股灾期间，国家队大量买入股票以稳定市场，避免市场出现系统性风险。

（三）行业布局与国家战略协同

– 支持重点行业发展：国家队的投资会向符合国家战略发展方向的行业倾斜。如近年来对半导体等高科技产业的投资，国家大基金的介入就是为了提升我国在半导体领域的自主创新能力和国际竞争力，推动产业升级。在新能源领域，国家队可能会通过投资相关的上下游企业，如电池生产企业、新能源汽车制造企业等，来促进新能源产业的发展，实现国家能源转型战略目标。

– 优化产业结构：国家队在不同行业的投资布局有助于优化我国的产业结构。在传统产业方面，如对大型制造业企业的投资，可以促进企业的技术改造和产业升级；在新兴产业方面，加大对科技、创新型企业的投资，可以培育新的经济增长点，使我国的产业结构更加均衡和富有竞争力。