什么是量化？量化投资信托能买吗？

现在市场上出现了很多的量化投资信托计划，信托公司纷纷转型探索推出量化投资的项目，那么什么是量化呢？如何选择量化的基金项目呢？

下面就为大家详解一下量化投资。

量化投资，Quantitative Investment，是源自于美国华尔街成熟市场的一种二级市场股票投资的交易模式，它是指通过数量化方式建立模型，并运用计算机程序交易，捕捉市场上的赚钱机会，以赚取超越市场的超额收益为追求目标的交易方式。

量化投资在海外的发展已有30多年的历史，其投资业绩相对稳定，市场规模和份额也不断扩大。2007年美国的伊曼纽尔·德曼出版了《宽客人生》一书，将数量金融模型展现在了世人面前，量化也逐渐为越来越多的人所知晓。

由于中国的股票市场工具相对较为简单，量化基金在国内的起步发展也较晚。肇始于2015年的私募基金管理人制度的颁布实施，很多有能力的量化届人才纷纷创建自己的管理人品牌，其中不乏量化领域的佼佼者。

时至今日，量化私募基金已经成为A股市场上的一支重要力量，目前我国量化基金的总体规模约为3000亿，超百亿的量化私募基金管理人有近10家，像明汯投资的管理规模超过1000亿，幻方量化的管理规模超过400亿。再加上科技进步的飞速发展，机器学习、人工智能的应用也促进了量化投资的发展。

一、量化策略更有效还是主观操盘手更牛？

区别于主观操盘基金的宏观分析、行业分析、基本面分析、上市公司调研、事件驱动等不同影响因素，量化投资更依赖于计算机和模型。

它是通过对一系列信号与因子的研究和设定，将强大的AI能力赋予多个应用方向，包括复杂因子挖掘，海量信息、复杂数据的处理，非线形拟合，多策略叠加，复杂环境求解等多个方面，充分利用计算机强大的算力支持，使用深度学习算法构建预测模型，并对模型的有效性进行历史回测验证。

继而运用模型对市场标的进行打分评价，从全A股选出在未来一段时间上涨概率最高的一篮子股票，并不断对这一揽子股票进行风格调整与平衡，赚取超越指数的超额收益。

所以，决定量化策略有效性的就是模型，以及模型背后的算法，和算法的操控者。

量化旨在尽可能地捕捉市场上非理性的交易机会，即将技术派的能力发挥的极致，它持股分散，交易频繁，一年换手率几十倍甚至超过百倍，所以量化的业绩相对更稳定，模型有效验证通过后，能够在容量范围内跑出可复制的收益率。

主观旨在通过基金经理及研究员对于个股的深入研究和实地调研，将巴菲特的投资理念贯穿于其中，选出优质股票，甚至能够承受相对较大的回撤，交易不会如量化那么频繁，但也可能获得翻倍牛股，承受的风险偏好度较高。

主观基金波动更大，而量化基金的收益更稳定。

由于量化策略是基于前期模型设定而进行交易操作，可以有效的规避人工非理性投资决策所带来的损失，能够克服人为的失误，具有很强的纪律性和严谨性，某种程度上是将投资艺术变为了科学。

二、量化投资之投资策略分类

量化投资的策略分类有多种，包括指数增强策略、量化对冲策略（中性策略）、日内T0策略、高频策略、打新策略、CTA策略、全策略等等。

指数增强策略，该策略系列以跟踪中证指数（如中证300、中证500等）或行业指数为基础，跟踪选取一揽子股票，并进行动态调仓，赋予不同股票不同的权重，旨在取得超越指数的收益。指数增强产品的净值走势和挂钩指数的走势高度相关，优秀的基金管理人能够获取超额收益年化30%左右，最大回撤控制在5%左右就相对较为优秀。

某私募基金管理公司的指数增强型产品业绩展示

量化对冲策略（中性策略），是在指数增强策略基础上，保留10%-20%左右的多头敞口，并使用股指期货、期权、融券及其他场外衍生品构建空头，用以对冲市场风险，以求获得较平稳的绝对收益。下图是某私募基金管理人量化对冲系列的产品业绩展示，平均年化收益率为19.1%，最大回撤在3.6%-4%之间，非常优秀。

全策略产品，即在增强与对冲策略的基础上，更加入了全面升级的CTA策略（含股指期货、商品期货）及期权策略，期望利用其相关性低、收益稳健的特性，通过多策略组合，通常为70%左右的的股票多头，10-20%左右的空头，15%左右的CTA、期权等其他策略，以进一步提升其收益风险比，旨在寻求承受相同风险下获取更高的收益的模型产品。

下图为某私募管理公司构建的进取多策略产品，综合了各策略的长处，稳定性对标中性策略，但收益性更高；收益率对标指数增强策略，但回撤更小，波动性更小；夏普指数3.98，是所有策略里面最高的。综合得分最高。