技术分析的老祖宗道氏理论讲解

道氏理论的创始人是查理斯·H·道。对，就是那个创造出道琼斯指数的哥们。

道氏理论的要点如下：

1，平均指数包含消化一切。因为指数已经反映了市场投资者的市场行为，包括那些最有远见和对趋势和消息最灵通的人。

个人理解：技术分析派认为价格已经包含了所有行为和消息，价格体现一切。但是实际上很多股票是处在低估和高估的位置，不见得都是包含了一切行为和信息。炒股炒的是预期差，即使目前价格和预期价格有差距，也很难连续一字涨停涨上去。我们赚钱的来源就是信息差和预期差，而价格是滞后的。

2，三种趋势——市场以趋势波动，分为基本趋势、次级趋势和小趋势。三者分别对应海潮、波浪和涟漪。其中最重要的是主要或基本趋势。它们是向上或向下的大规模运动，通常持续1年或更长时间，导致总体股价上升或者下跌20%以上。

个人理解：这个跟波浪理论是非常类似的，波浪理论也区分了大浪和小浪。另外，在大A股市场里，波动20%是不可能的，一般都远远高于20%。

3，基本趋势——是大规模、总体的上下运动。持续时间长于一年并有可能达到数年之久。只要每一个后续反弹（价格上涨）都比前一个反弹达到了更高价位，同时每一个次级回调都在比前一回调高的价位停止（即价格转跌为涨），其基本趋势向上，这称为牛市。每一次级下跌都将价格压到更低的水平，同时次级反弹未能将价格拉升到前一反弹的顶部之上，其基本趋势向下，被称为熊市。

个人理解：一浪还比一浪高，就是牛市；一浪还比一浪低，就是熊市。

4，次级趋势——是价格在沿着基本趋势方向演进中产生的重要回调。它们可以是一轮牛市中发生的中等规模的下跌或调整，也可以是一轮熊市中发生的中等规模的反弹或回复。正常情况下，它们持续三周到数月时间，很少比这更长。在一般情况下，价格回调幅度为前一轮沿基本方向运动的上升或下降幅度的1/3或2/3。基本趋势和次级趋势不可能被操纵，就连美国财政部都没有操纵它们的资金实力。

个人理解：次级趋势应该也包含基本趋势中的上涨次级趋势，一般不太可能牛市一波结束的，基本上涨趋势也会分成好几轮次级上涨。

次级趋势的回调幅度，跟波浪理论讲得基本一致。

牛市和熊市最多被政策或者大资金引导，但是无法完全操纵。

5，小趋势——是短暂的价格波动，一般少于6天，很少持续到三周。

个人理解：这种小趋势应该就是短线交易者喜欢的高频交易机会。

6，牛市——通常（但并不总是）分为三个阶段。第一阶段是建仓期，通常处在最糟糕的时候，公众对股票市场感到彻底厌恶，并完全退出市场。市场交易活动一般，但小规模上涨还是增加。第二阶段是一轮十分稳健的上涨，交易活动不断增加，此时商业景气状况转好和公司利润的看涨开始吸引人们的注意力。技术型交易者往往在这一阶段获取到最大收获。第三阶段，市场交易沸腾，公众纷纷涌入交易大厅。所有的财经报道都很好，价格上涨惊人，新股发行数量增加。那些垃圾股（没有投资价值的低价股）也开始上涨，但越来越多的绩优股拒绝跟风。

个人理解：公众的情绪在哪个国家都是一样的，追涨杀跌，买在高位，割在低位。我们想要赚钱，一定要多想想公众在这时候会怎么操作，我们反其道而行之。

7，熊市——通常也分为三个阶段。第一个阶段是出货期。在这一阶段，有远见的投资者感觉商业利润已经达到不正常的高度，从而不断加快抛出持有的股票。公众依然活跃，完全意识不到危险的到来。第二阶段是恐慌。买入者越来越少，卖出者越来越心切。价格下跌趋势加速，成交量比较高。第三阶段，那些经过恐慌阶段仍然持有股票的投资者或者那些在恐慌阶段看到股价便宜而买入的投资者在绝望地抛售。商业报道开始恶化。这个阶段的向下运动开始变得缓慢起来。

个人理解：一旦出现第三阶段的特征，公众都不想再谈论股票，而且市场里满地是两三块钱的股票，那么8-10年一次的大机会就来了。

8，两个指数必须相互确认。这是道氏理论中最常受到质疑并且最难以合理解释的一条。然而它经受住了时间的检验。

个人理解：上证指数、深圳成指也是相互验证的，即使有些时候，两者走势不是那么一致，但是用不了多久，趋势就会趋同。

9，成交量跟随趋势。也就是说价格沿当前的基本趋势方向运动时，交易活动倾向于增加。在牛市中，价格上涨时成交量增加，下跌时成交量萎缩。在熊市中，价格下跌时成交量增加，上涨时成交量萎缩。这里指的是一段时间，而不是数天。

个人理解：从A股的牛熊市成交量来看，牛市的成交量符合上述描述，但是熊市不同。熊市中的次级反弹的成交量还是高于下跌趋势成交量的。这可能因为，下跌是不需要太大量能的，靠自然势能就会跌到合理的价位，而上涨需要买盘的向上推动。

10，道氏线可以代替次级趋势。道氏线是一个或两个指数进行的一种横向运动，它持续两三周时间，有时持续数月。期间，价格在其平均值的大约5%或者更小的范围内不动。价格上涨突破一条已经形成的道氏线的上限，是牛市信号；相反，价格跌破道氏线的下限，是熊市信号。一般来说，道氏线持续的时间越长，其价格区间越窄，其最终被突破的可能性就越大。

个人理解：这个道氏线看起来就是我们经常说的横盘整理或者矩形整理。

11，只用收盘价。道氏理论不关心收盘之前一天中出现的最高价和最低价，而只考虑收盘价。

个人理解：我个人在划趋势线、支撑线、阻力线的时候，也是参照收盘价。

12，在反转信号被明确地给出之前，应该假定原有趋势继续起作用。

个人理解：正所谓牛市不言顶，熊市不言底。不要去猜顶底，让价格自己走出来。我们去定好止损和止盈就可以了。