持续性巴菲特选股标准2

巴菲特十分清楚，竞争优势的“持续性”创造了一切财富。在过去的122年里，可口可乐公一直销售着同-种产品，并且很可能在未来的l22年里还会继续销售这种产品。

产品的一致性为公司创造了稳定的利润。如果公司无需频繁更换产品，它就不必在研发方面花费几百万资金，也不必投入数十亿的资本去更新厂房设备。如此一来，金库的钱就会累积成山了。同时，公司不必承担繁重自债务，也不必支付高额的利息，最终可以节约一大笔钱，用以拓展公司业务或者回购公司股票。回购股票可以提高每股收益和公司股票的价格，使股东更加富有。

因此，当巴菲特查看一家公司的财务报表时，他总是在试图寻找这种“持续性”。这个公司是否保持着较高的毛利率？是否一直承担较少的债务，甚至没有债务？是否从来无需在研发方面耗费大虽资金？其盈利是否保持稳定，或者持续稳定地增长？财务报表所表现出的“持续性”可以让巴菲特了解这个公司竞争优势的“持久性”。判断一家公司是否具有“持续性”竞争优势，去看看该公司的财务报表吧。这就是巴菲特的做法。

巴菲特通过财务报表，挖掘出具有持久竞争力的优质企业。企业的财务报表可以反映出这是一个会让你一贫如洗的平庸企业，还是一个拥有持久竞争优势、让你腰缠万贯的企业。

财务报表分为三类：

第一，损益表。损益表反映企业在一定会讣期间内的经营成果。一般来说，在每个会计期间，企业的会计人员会为股东编制季度和年度损益表。通过阅读和分析损益表，巴非特能对企业的财务信息进行判断，例如利润率、股权收益、利润的稳定性和发展趋势（这一点尤其重要）。在判断个企业是否得益下持久竞争优势时，所有的这世因素都是必不可少的。

第二，资产负债表。资产负债表反映企业的资产和负债情况。从赞产中扣除负债，我们就能算出这个企业的净资产。企业可以编制一年中任何一天的资产负债表——它能反映出企业在特定日期所持有的资产和承担的负债，以及这天的净资产。通常的情况下，企业为股东编制每个季度和每个会计年度的资产负债表。通过分析资产负债表中的各个项目。例如，现金资产和长期债务，巴菲特可以判断该企业是否具有持续的竞争优势。

第三，现金流量表。现金流量轰反映企业的现金流人和流出情况，有利于我们了解企业在改善资本结构方面所花费的资金。它同样能反映出债券和股票的销售情况，“及股票回购情况。企业通常会将现金流量表同其他财务报表起公布。详细探讨损益表、资产负债表和现金流量表的科目和指标——巴菲特正是通过分析它们，来判断一个企业是否具有持久竞争优势。历经时日，企业的持久竞争优势总能给他带来丰厚收益。