价值投资永远是股市交易中长盛不衰的黄金法则

价值投资对于每个股票投资者来说一定不陌生，这个理念是巴菲特几十年一直遵循、并取得巨大成功的法宝。他是有历史以来身价最高、也有最著名的职业投资家。步入正题前，参考百度百科作一个简单介绍：巴菲特，全球著名的投资家，生于1930年，拜师于著名投资学理论学家本杰明·格雷厄姆。格雷厄姆反对投机，主张通过分析企业的盈利情况、资产情况及未来前景等因素来评价股票。可以看出价值投资这个理念是从格雷厄姆这里传承过来的。

接着再介绍一个人，就是我百家号头像，没错，是利弗摩尔。为什么把他作为我的百家号头像呢，因为我觉得他是一个神奇的人。他在《股票大作手回忆录》中总结的，比如：要顺势而为、要等待时机、不要补仓平摊成本等，是经典的股票交易黄金法则，他不同于巴菲特的宏观把握，侧重于买卖技巧，哪怕现在过了近百年，他对股市交易的看法、技巧完全适合于现代股市交易，比起那些自称或人为吹捧的股神、股评家、知名财经教授不知要强多少倍。百度百科是这样介绍他的：金融投机之王，曾经是世界上最富有的人之一，生于1877年，16岁起那年当起全职投资客，1907年的金融危机中，一天赚100万美元，1929年事业巅峰期手握1亿多美金（当年1亿美金的购买力是现在1亿美金的N倍），1934年第三次破产。百度百科没有介绍，他是自杀身亡的。

对比两位著名的职业投资家，只要你深入了解一下利弗摩尔，就是会发现他更是个天才，但他最后失败了，而巴菲特一直成功着。完美诠释了价值投资的重要性：如果你投机，哪怕你是天才、已经取得了巨大的成功，仍有可能最后一败涂地！巴菲特年化收益不到30%，可财富像滚雪球一样，越滚越大！

那么在当今的国内股票市场，如何作价值投资呢？相信很多朋友都很迷惘，都认可价值投资理念，可就是做不上手，或者做着做着就跑题，做成高抛低吸、精选赛道，甚至追涨杀跌，而一些股市论坛上更有专门研究涨停板的群体。尤其近一两年来，白酒、汽车、锂电光伏、半导体芯片这些基金抱团板块的不断创新高，个别个股涨幅让人目瞪口呆，而一些公认的绩优蓝筹代表银行地产却跌的一塌糊涂！谁还去管什么价值投资、业绩这些呢？那些重仓抱团股的基金经理更是被市场吹捧上天，而买入地产的基金经理据说有的被下课了！

不要急，我们冷静一下，对比一下，思考一下。现在这些排名靠前的基金经理，他们赚得再多，有当年利弗摩尔多吗？再有名，有当年的利弗摩尔有名吗？利弗摩尔那样的天才与成就，最后都败了。就算他们大赚，后面高位成功找到接盘侠了，能像巴菲特那样大几十年常青不倒吗？

在国内股票市场，每一次牛市都会涌现一批幸运的股神，为什么说他们幸运，因为牛市后伴随而来熊市，你可能发现很多股神一样亏得的找不着北。典型的有：有上海莱士，一家好好的血液制品公司，2018年陷入巨亏15亿，主要因为炒股亏损。2015年投入4.96亿，当年收益8.6亿；以为自己是股神后，2016股东大会授权40亿风险额度再次入市，当年收益8.3亿；好景不长2017年，亏了1.78亿，2018年，亏损18.89亿。

最近在网络上有个挺有名的私募怼客户：亏钱你活该 不会给穷人道歉！为什么呢怼客户呢，还不是因为掌管的200多只产品，有多达158只产品今年为负收益，其中103只产品浮亏超过10%，亏了这么多，还经常看见他在电视上吹牛皮。那有的基民肯定不乐意啊，提出质疑。他在面对投资者的质疑时表示，“回撤的原因是你，怪你自己，我从来没让你买！我从来只赚钱，志同道合你就买我的产品，不买我也从来不强迫，买了要拿三五年。”大家注意他说的买了要拿三五年，我要说的是，其实只要有点财务知识与几年股票买卖经验，你随便挑几只质地好点的股票，只要不是在高位买入，三五年内都会有不错的收益的。非要把钱投给他？

通过以上，我们可以看出，股神也会亏，甚至会亏很惨，我们不需要股神、也没有人能当股神。我们需要的是科学的、稳健的交易系统，并一生去践行、完善它。当然，哪怕你完善价值投资的交易系统后，仍然可能会在某个时间段内亏，但最后的胜利者一定属于你，哪怕是去年底以来股价喋喋不休的部分绩优蓝筹股，长远来看，长期持有这些股票的投资者都是获利丰厚的，涨了几十年，哪怕调整个一两年也不能全盘否定掉它们的价值。

那怎样执行价值投资呢？结合自己的股票买卖经验，现总结几点与朋友们一起探讨。

一、选行业。最好选政策扶持或倾斜的、朝阳的、或关乎国计民生，最少短期不会被打压的行业。而如何判断政策的扶持呢，除政府颁布的政策，就是电视、网络等媒体上会有很多专家、学者在讨论、宣导时，这也是一个明显的信号。朝阳行业就更明显，直接可以从字面去理解，比如：新能源主题一直是多年以来市场炒作的热点，只是这两年新能源的焦点是锂电。锂电、稀土、石墨烯很多年前就是市场的热点，现在的好几个龙头，以前就是那时的龙头。

二、选优质的公司。判断一个公司是否优质，可以以下从几个方面：

1.是否有护城河，也就是技术壁垒。比较茅台酒，确实其他酒厂造不出来，苹果更是自带系统，独一无二的，无论你怎么黑它，它的业绩总是有保障的，所以巴菲特都是在挺高的位置不断买入的，并不是抄底的，有点象现在基金经理不断买入抱团股的味道；

2.业绩要稳定，最好增长。这里要注意看几个指标：每股收益、市盈率、主营收入增长率、净利润、还有就是每股现金流量。这些指标在F10财务数据那里都有，强调一下，现金流量很重要，直接反映有没钱，牛皮吹得再响，没钱也没用，如果有业绩但没有现金流的个股要小心，当然除了一些特殊的比如地产行业，一般都是年底回款，前几个季度现金流很多为负；

3.毛利率高。毛利率高表示产品有大的竞争优势，象茅台与医美茅都是有惊人的毛利率90%以上，一本万利，说明人家有优势；

4.选行业龙头。就是我们说的各种茅，但是各种茅，通常并不是行业板块里涨幅最大的，但它是最安全的，也是最适合长线价值投资的；

5.有稳定的、较大比例的分红。股票初期产生的本质就是获得分红，没有分红的或很低分比例红的公司，哪怕业绩再好，都有耍流氓，甚至造假的嫌疑。著名的骗子公司乐视，当年就是牛皮吹上天、饼画得铺天盖地，就是分红都是一股派几分甚至几厘。

三、择时很重要。也就是朝阳的行业、优质的公司也要我们慎重选择一个好的时间点进去，以合理的价格，买入优质的股票。不可能指望抄底进去，但绝不能站在高岗上。好的时机是伴随着大盘的一波、甚至第二波下跌后，介入。因为优质的股票，我们心里有底，不怕它会跌到哪里去，大盘下跌，有时会成为捡便宜货的机会，不然平时你没机会介入。

四、不要满仓操作。这也是利弗摩尔强调的一点，要分仓进入，而且当第一批仓位买入后，我们需要等待、观察，是不是象我们预想的走势一样。可能出现两样情况：

1.买入后，跌了。这时我们不能轻易地补仓，因为股票市场是没有任何人能预见的，如果第一批仓们跌了，就更需要等待，而不是象红眼的赌徒越跌越买；

2.买入后，如预期涨了。这时我们在后面还可以择机加仓，或持仓不动。

五、享受优质公司每年的分红，以及作为打新市值的基础。在下跌或震荡时，我们用它来打新股，只要坚持就会有不错的新股中签带来的收益。