走进世界级交易大师系列之利弗莫尔上篇

杰西.利弗莫尔（1877-1940），号称华尔街大空头，二十世纪最出色的交易大师之一，也是我最推崇的技术交易大师，与巴菲特价值投资模式不同，他完全以技术分析分基础，其亲著的《股票大作手操盘术》是一代又一代交易员的必读经典，也是本篇阐述的重点。

利弗莫尔从小就表现出交易天赋，16岁起当起全职投资客，因为在类似赌场的对赌行不断赢钱，他入了对赌行的黑名单，他只好到华尔街打拼，随后人生几次大起大落，其巅峰时刻是在1929年大股灾中净赚1亿美元，当时的1亿美元购买力惊人。因为坚持投机加上挥霍，最后于1940自杀。

从利弗莫尔悲剧的收场，我们可以看出投机始终是一条不归路，哪怕他拥有超常人N倍的交易天赋、总结的各种操盘手法再高明，因为过于投机，也难逃失败的下场。

以下精选利弗莫尔《股票大作手操盘术》中经典语录与操作手法，附加我二十年A股经验解读：

一、投机，是天下彻头彻尾最富魔力的行当。但是，这行当愚蠢的人不能干，懒得动脑子的人不能干，心理不健全的人不能干，企图一夜暴富的冒险家不能干。

这句话放在今天依然有效，而他本人虽言道出真谛，但行不能如一，一直坚持投机，与想一夜暴富的冒险家无异，故最后悲剧收场！与上篇江恩的资本亏损三要素中最重要的要素投资者知识欠缺不谋而合。

二、我这里想强调的是，如果你对某只或某些股票形成了明确的看法，千万不要迫不及待地一头扎进去。要从市场出发，耐心观察它或它们的行情演变，伺机而动。一定要找到基本的判断依据。

这指的是先建一个小仓位，然后看股价是否朝我们预测的方向走，而不是一下子重仓下注。这与我建仓的方法是一致的。

三、我的经验足以为我证明，真正从投机交易中得来的利润，都来自那些从头开始就一直盈利的头寸。

这点非常实用，虽说一两日行情不能看清，但一买马上就套的股，是没有信心的；而那些一买进就开始微小盈利的，通常能坚定持股信心。

四、只要这只股票的表现对头、市场对头，就不要急于实现利润。你知道你是正确的，因为如果不是，你根本就不会有利润。让利润奔跑吧，你驾驭它一起奔跑，也许它最终会扩大为一笔很可观的利润。只要市场的表现没有任何迹象引起你的担心，那就鼓起勇气，坚定自己的信念，坚持到底。

这段让利润奔跑的名言，对许多持股不坚定的交易者都是警醒，建议多读几遍！

五、要点之一，绝不要因为某只股票看起来价格过高而卖出它。反过来，绝不要因为某只股票从前一个最高点大幅下滑而买进它。此外，还有一个要点是：如果你头笔交易已经处于亏损状态，就绝不要继续跟进，否则你就是太执迷不悟了。绝对不要企图摊低亏损的头寸。

这段表达主要基于趋势交易，对大部分人来说是一个好原则。但有一点，对于价值投资者来说，当股价大幅下滑后可能是一个好的买点，越跌越买有时是一个策略，不能一刀切；

同时头笔交易亏损，不能继续跟进，对于精通T+0的交易者来说，不一定不适用，当头笔交易浮亏时，我会运用T+0技术摊低成本，实践证明是可行的，但前提是掌握T+0技术。