投资大师格雷厄姆的价值投资理论及解读
一、投资与投机的区别
投资是一种通过认真研究、分析，有指望保本并获利满足收益的行为。不满足这些条件的行为，统称为投机。
巴菲特对投资作了完美解读，规则第一条保住本金，规则第二条永远不要忘记第一条。许多散户一心想赚钱，往往忽视了风险，被套或割肉成常态。
二、股市暴跌的原因
格大师指出造成股市暴跌的原因有三种：
1.交易经纪行与投资机构对股票的操纵。现今市场这个原因依然很大，部分股票被暴炒，出现严重泡沫，必然要破裂；
2.借款给股票购买者的金融政策。当政策宽松大量资金进入股市炒作，必然推高估值，部分人融资借贷，一旦泡沫破裂，势必出现踩踏，进一步加剧暴跌；
3.过度的乐观。格大师指出：过度乐观的市场上，股票可以任何价格，人们根本不考虑什么数学期望。
三、股票投资的方法
格大师根据多年的研究，提出股票投资的三种方法：横断法、预期法与安全边际法。
1.横断法即投资组合。格大师认为应以多元化的投资组合取代个股投资,相当于ETF。
2.预期法又分为短期预期法与成长股预期法。格大师认为这两种都不容易判断。短期预期法相当于短线炒作，成长股预期法相当于现在炒新能源预期，到底有多少确定性，确实是要打问号！
3.案例边际法即价值投资法，指投资者通过公司的内在价值，比较其内在价值与股票价格的差价，这个就差价达到一定程度时（即安全边际），就可选择该公司股票进行投资。
四、公司的内在价值
格大师认为，公司的内在价值是由公司的资产、收入、利润及任何未来预期收益等决定。
在确定公司内在价值时，除了强调数量分析的重要性，也不能忽视质量分析，如经营能力、公司性质等。
五、两个投资原则
格大师认为，作为一个成功的投资者，应遵循两个原则：1.严禁损失；2.不要忘记第一条原则。
原来巴菲特的两个原则是这里来的。这也是我的投资原则：选好公司、好价格，等好时机，轻仓、分批介入，绝不割肉！
六、两个选股方法
1.以低于公司2/3净资产的价格买入公司股票；
2.购买市盈率低的股票。
在A股市场，只要价格低于净资产与市盈率低的股票，在公司质地良好的前提下，对于长期投资者来说，绝大部分都是具有较高安全边际的股票。
虽然今年部分绩优蓝筹股股价低于净资产仍在寻求底部，但价值发现不会太久，这时更需要投资者耐心等待花开！
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