A股正处变盘窗口期中期调整趋势未改布局宜守

一、警惕路径依赖：美国降息难改A股中期节奏

当前部分投资者将A股行情寄托于“美国大幅降息”，这一预期实则存在明显的路径依赖误区。回顾去年9月，美国开启降息周期后，国内央行同步释放流动性，叠加当时A股各板块普遍处于历史低位，政策利好落地后市场迅速迎来强力反弹。

但今时不同往日，两大核心变量已发生根本改变：

1. 估值修复空间见顶：自今年4月启动行情以来，A股已持续上涨8个多月，累计涨幅超800点，前期被低估的估值空间已基本修复，当前市场更偏向中期调整的时间窗口。

2. 获利回吐压力加剧：即便美国后续真的实施大幅降息，短期或能为A股带来高开动能，但在前期累积的大量获利盘抛压下，“高开低走”反而可能成为大概率事件，进一步确认中期调整趋势。

二、指数新高存“水分”：结构性分化暴露市场隐忧

今日深成指与创业板指虽双双创下阶段新高，但细究盘面不难发现，这轮新高带有明显的“结构性畸形”。两大指数的上涨几乎完全由宁德时代、比亚迪等权重股主导，若剔除这两只龙头股的拉动效应，指数实际处于下跌状态。

这种“权重撑指数、个股跌多涨少”的格局，不仅说明市场内部分化已达极致，更反映出当前指数新高的“含金量”不足，难以代表整体市场的真实热度，反而暗含短期回调风险。

三、操作策略：以“守”为主，锚定抗跌性资产

综合量价信号、市场结构与外部环境判断，A股中期调整趋势并未改变。在方向未明朗前，操作上需摒弃激进思维，转向“以守为攻”：

– 主动规避高风险标的：对前期涨幅过高、缺乏业绩支撑的纯概念炒作股，应果断择机减仓甚至清仓，避免在调整阶段承受超额损失。

– 重点布局防御性资产：将目光转向高股息、低估值的大盘蓝筹股（如银行、电力、煤炭等）。这类标的在市场调整期具备更强的抗跌性，既符合当前市场风格切换逻辑，也能为后续行情打下稳健的持仓基础。

当前市场的核心矛盾，已从“能否继续冲高”转向“调整何时确认”。对投资者而言，保持耐心与定力、提前布局抗跌性资产，才是应对变盘窗口的最优解。