钱坤大学堂认为，不管你什么时候炒股又或是在什么地方炒股，大家碰到的问题无非就两个。一是我该买哪只股票？二是我该什么时候买？如果能够解决这两个问题那赚钱也就相对比较容易了。

今天钱坤大学堂带来选股的方法和艺术，一切投资都根植于基本面的分析和研究，优秀的行业有好公司，烂行业也有好公司，关键还是看研究的深度和思考的角度以及买卖点的把握。

基本面分析为主，市场正负反馈，通过理解市场，加深基本面的思考和买卖时机的把握，也就是结合与同行交流、查看卖方报告来确定市场是怎么想的，使买卖理由更充分，尽量能够知道公司上市以后，整体的基本面和股价的运行周期是怎么样的，股价上涨和下跌都对应着公司的哪些策略。

基本面分为财务和行业，财务分析可以看出公司拥有什么资产，运营效率如何，是否诚信，产生一定的印象等，行业主要看竞争壁垒、渗透率和天花板、竞争对手、竞争方式、行业内公司发展的关键推动力等等。结合行业和公司的基本面来看财报，看公司的战略是否体现在财报里面，是否可以互相印证。

最理想的投资，是在深入研究以后，买在市场之前或者市场情绪负面爆发的时候，卖在市场情绪高涨，基本面获得突破的时候，获得戴维斯双击。

警惕和排除几类公司：

1、 公司治理有缺陷，喜欢调节利润、财务造假、有损害中小投资者的历史记录。

2、 盲目多元化的公司，不专注主业，不从主业相关多元化。

3、 商誉巨大、盲目并购的公司。

4、 喜欢降价竞争、打价格战的公司。

5、 竞争优势不明显的公司。

6、 利润高度依赖于产品价格波动，而又没有定价权的公司。

7、 资本投入巨大，自由现金流年年为负，需要不断的融资输血，不然就大出血的公司

8、 老板喜欢吹牛的公司，但是牛皮基本不兑现的公司。

选股的方法

对于长期投资：

1、 价值型公司。行业格局稳定，优质公司、合理价格。筛选时，ROIC一般高于12%，并且拥有一定的竞争优势，这些竞争优势可以保证ROIC不下降，行业虽然成熟，但是没有见顶，仍旧具有空间，公司管理层专注，竞争格局清晰，估值位于历史低位、 与同行比合理、按照股利增长模型估值也合理。

2、 成长型公司。成长型公司适当放低估值的要求，更加看重的是有没有更长的雪坡，也就是渗透率要低，天花板要高。成长型公司预期三年内的增速来看，PEG低于1。这类公司最大的风险在于行业竞争格局恶化，增长失速，一旦失速，可能面临戴维斯双杀，因此要跟踪紧密，对影响公司业绩增速的因素进行分析。

对于中期投资：

1、 边际变化。寻找边际变化的公司，例如产品价格上涨、产品结构发生变化、销售渠道发生变化、国企进行了股权激励治理结构发生变化、不分红的公司开始分红、公司股价底部放量、管理层发生变化、扭亏为盈、盈利从负转正等等。

2、 逆周期投资。尤其是优秀公司在往好的方向发展过程当中，投入大量费用，费用尚未创造收入，导致当期利润难看，市场给予低估值的公司，比市场看的远一些，逆向买入。其他还有因为新品投资周期，导致初期毛利率下滑，但是长期会回升，市场给予低估值的公司；新产能投入不达预期，市场给予低估值的公司等等。

3、 反射链条。形成联想思维，从上游推到中下游，从A股当中可比公司的季报推测港股公司的中报，从替代产品、竞争公司的业务变化寻找投资逻辑。

以上选股方法，并非完全区隔开来，经常综合在一起，可能中期的边际变化给我们提供了好公司的长期买入时点。

买入卖出思考

买入之前，首先明确投资周期，是短期、中期、还是长期，确定不同的投资逻辑假设。在投资逻辑被证实或者证伪时卖出、在市场提前充分反应投资逻辑时卖出、在市场发生巨大变化时卖出。卖出时结合对市场的思考和企业基本面的变化。

心态上，学会当狙击手，研究透彻再瞄准，争取一枪致命。而不是随股价涨跌内心躁动，受市场影响，学会理解和利用市场而不是被市场奴役。

风险控制

投资性买入（主要），风控主要在投资之前，注重基本面分析，模拟最差的结果，按照历史估值、相对估值、最坏情况下估值来确定安全边际，一般除非市场有巨大泡沫或者有系统性的巨大风险，不以市场涨跌来做止损。

投机性买入（极少），做好止损目标价，跌破均线止损，严防把投机性炒作变成长期持有。

虽然今天钱坤大学堂没有跟大家谈具体的交易技术，但是今天所说的内容却是所有交易技术的核心所在。如果你通过基本面选股已经可以赚钱，那你一定会有共鸣，如果你的技术还不能让你赚钱，那今天说的内容可以给你一个正确的方向！