量化投资真的毁了A股吗？散户到底要怎么办才能在A股生存？

我国股市曾经引入过熔断机制，现在早已被证明不适合中国股市。国外的实践证明，量化交易在某些情况下，电脑同步的量化交易，会影响市场的流动性，进而引发“闪电崩盘”。

为此，美国证监会才决定引入熔断机制，也就是当价格或者指数波动超过一定幅度时，会自动暂停交易一段时间。

之前芝商所利率期货一度引发”熔断“，中止交易2分钟。这背后便是触发了监管机制中的量化阈值。

由此可见，量化交易和熔断一样，至少现在还不适合A股。

量化交易作为一种交易模式，在美国股市的占比达60-70%，为什么到了A股就变成收割机了。因为两者的股民构成是不一样。

美国股市以机构投资者为主，其中包括共同基金，养老基金，资产管理公司等，他们在股市的占比高达90%以上，也就是说，在股市这个博弈的市场，大家的力量都是一致的。

通俗地说，大家都是知根知底的。你有的量化交易我也有，操作也几乎是同步的，不存在谁收割谁。

1.什么是量化投资?

量化投资是指用数学/统计/人工智能等方法取代人工决策，在二级市场进行投资。一般情况下，市场研究、基本面分析、选股、择时、下单等都可以由计算机自动完成。计算机的分析能力往往比人类更强，同时情绪更稳定，研究更客观，执行也更可靠。量化不仅体现在交易上的程序化，它是一种系统化的投资方法论。当然，除了量化投资机构之外，主观投资机构、个人投资者也可以通过程序化算法执行其交易。

2.量化投资就是高频交易吗？

高频交易是量化交易的一种形式，但绝大部分量化交易都不是高频交易。高频交易依赖于极快的交易执行速度，包括数据获取、指令生成和订单执行。这类策略在模型研究上往往会关注市场的微观结构，如订单簿的深度和宽度、买卖价差、市场冲击成本等信息。一般而言，我们所说的高频套利策略、做市交易策略属于这一交易类型；在交易执行环节，为了减少价格冲击、降低交易成本，会应用精细化的拆单交易与动态的挂撤单，其中有部分也被视作高频交易。

目前A股量化策略，大部分资金是短中长周期结合在一起的。量化整体来看，大约是每1～3星期换一遍持仓（对应双边年换手35～105倍）；但如果排除提供短期流动性的部分（资金占比不高，但交易量占比高），大部分资金的换手率较低。量化投资永远面临一个自然规律：规模大了，交易换手自然就下降了。

国内监管将投资者交易行为存在单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到300笔以上；单日最高申报、撤单的最高笔数达到20000笔以上情况的交易认定为高频交易。在这一标准下，使用高频策略的资金量在整体量化投资AUM中占比并不高。与此同时，随着对高频交易监管的强化，高频类策略未来在量化投资中的占比将进一步下降。

量化交易对交易市场的危害主要包括以下几点：

1. 市场参与基金正变得越来越制度化，即去散户化。
2. 市场波动性将加剧并变得更加极端。
3. 赚钱将变得越来越困难。
4. 高频量化交易会扰乱市场正常的交易秩序，损害其他投资者的利益，也有违市场的公平原则。
5. 高频量化交易的本质是超短线投机，不仅与监管部门倡导的价值投资、理性投资、长期投资的理念不符，而且容易引发市场波动，放大市场的投资风险。
6. 一旦高频量化交易出现交易规模过大、交易方向趋同的现象，可能会产生严重的负面影响。

化交易对交易市场的危害还包括以下几点：

1. 高频交易行为可能会扰乱市场正常的交易秩序，损害其他投资者的利益，也有违市场的公平原则。
2. 高频量化交易的本质是超短线投机，这与监管部门倡导的价值投资、理性投资、长期投资的理念不符，而且容易引发市场波动，放大市场的投资风险。
3. 一旦高频量化交易出现交易规模过大、交易方向趋同的现象，可能会产生严重的负面影响。

一、市场波动性增加

量化交易通过大量的高频交易和复杂的算法模型，对市场的波动性产生了显著影响。当市场出现剧烈波动时，量化交易可能会加剧市场的恐慌情绪，导致市场崩盘。此外，量化交易还可能导致市场的短期过度反应，使得价格偏离其真实价值。

二、市场操纵风险

由于量化交易的高度自动化和隐蔽性，一些不法分子可能利用此手段进行市场操纵。例如，通过编写特定的算法程序，他们可以在短时间内快速买入或卖出大量股票，从而影响股价走势，达到获利的目的。这种市场操纵行为严重破坏了市场的公平性和公正性。

三、对散户投资者的影响

量化交易通常与大型机构投资者和高频交易商紧密相关，散户投资者往往处于劣势地位。由于散户投资者缺乏专业的算法模型和交易技术，他们很难在量化交易为主导的市场中获得优势。此外，量化交易的高频交易行为可能导致市场价格的瞬间大幅波动，使散户投资者面临更高的交易风险。

四、监管难度加大

量化交易的复杂性和隐蔽性给监管带来了很大的挑战。监管机构需要投入大量的人力、物力和财力来监测和防范量化交易可能带来的风险。然而，现有的监管手段和技术很难完全覆盖和识别所有的量化交易行为，这无疑加大了监管的难度。

A股交易环境不复从前

曾经风头无两的量化基金为何会走到了人人喊打的地步？

专研游资策略的唐笑认为，根源在于量化基金的参与极大地改变了A股市场原有的生态。

以唐笑所熟知的超短线方面为例，一般而言一个题材都会经历启动、确认、发酵、加速、分歧、反包、龙回头等过程，从而构成一个完整的题材周期，这样的题材周期也是超短线投资者们赖以操作的基础。

在此过程中，不同类型的超短选手会选择自己擅长的阶段去参与，比如有的喜欢做题材挖掘、有的喜欢高位接力，还有的则喜欢做龙头股的二波机会，在各路资金的不断接力下一波行情才能最终走出来。

然而，量化基金的增多却导致大家本来十分熟悉的题材周期变得不一样了。

被反噬的量化基金

规模与业绩难以两全一直是量化基金面临的一大难题，近年来不少百亿量化私募为了保证存续客户利益，不得不选择封盘拒客，比如幻方量化、衍复投资、启林投资、金戈量锐、进化论资产、天演资本等。

随着私募行业发展壮大，各个量化私募之间的策略同质化也日趋严重。

同时，近年来市场成交量一直没有明显提升，低迷时平均只有六、七千亿的成交额，这在很大程度上限制了量化策略的市场总体容量。

深圳某量化私募创始人李铭表示，量化私募讲究的是顺势而为，赚的是市场波动的钱，一旦成交占比超过一定的比例就会成为影响波动的重要力量，也就违背了量化交易的初衷。

在此背景下，作为A股市场重要的参与者之一的量化基金，在改变市场生态的同时也遭到了市场的反噬。

但是虽然高频量化确实让不少散户朋友吃了苦头，但这个是必然趋势。

这就好比汽车都发明出来了，马车还有活路吗？

未来的世界，有很多事都会交给计算机去做！这是不可阻挡的趋势。

至于机构通过融券实现T+0，这是制度的问题。

如果普通散户也开通融券，也使用T+0，恐怕会被消灭得更快。

毕竟融券是会爆仓的，交易越频繁，亏损也越多。

咱们可以想想啊，如果不是信托和私募有资金门槛，那些暴雷的信托就是普通老百姓的屠宰场了。

我想说的是：凡事都有利有弊。

实际上，散户的优势从来都不是信息差、专业度、技术和资金。如果我们用自己的短板去跟别人的长板对抗，胜负还用多说吗？

相反，散户应该多用自己的优势去跟机构的劣势比，这才是制胜之道。

不过我也知道，这是不可能实现的，在这个市场里，赚快钱永远是主题，没有人能阻挡散户短炒。

直到有一天，散户们都被收拾的服服帖帖了，整个市场全成了机构的天下，就跟美股一样。

然后，大多数机构连指数都跑不赢，因为没有弱手对手盘可以收割了！

为啥现在要限制高频量化？

这其实是一个zz正确的问题。

因为管理层希望股市涨，希望恢复信心，希望发展科技，希望提振消费，希望经济复苏。

一切阻挡上涨的力量都要暂时到一边凉快去。

所以我才说，看清形势，跟政策站在一起才能赚到钱。

当然，当市场信心恢复后，一切照旧。（某些不合规的交易会被规范）

但那个时候是散户资金入场最多的时候，然后…你懂的…

我始终认为，作为散户的我们，还是要充分利用好自己的长板，而不是用自己的短板去攻击别人的长板。