A股技术面惊天信号五大指标共振预示历史性大牛市启动

一、季度MACD水上金叉：历史性大牛市启动信号

1.1 季度MACD水上金叉的历史意义

A股自1990年成立以来，季线MACD水上金叉仅出现过5次，而2025年第二季度这一信号再度亮起，成为第六次关键转折节点。回顾历史，前五次信号出现后，市场均开启了涨幅超100%的牛市行情：1996年涨幅195%、1999年涨幅114%、2005年涨幅513%、2008年涨幅109%、2014年涨幅153%。

季度MACD水上金叉的技术含义极其重要，它意味着中长期资金开始大规模入场，市场趋势发生根本性逆转。这一指标之所以具有如此高的预测准确性，是因为季度级别指标过滤了短期波动干扰，能够更准确地反映市场的中长期趋势。以2005年为例，当时沪指在998点形成季度金叉后，仅用580天便飙升至6124点，涨幅达513%。

当前市场虽处于震荡调整期，但政策支持力度、外资流入趋势及行业景气度均具备牛市启动的基础条件。2025年上半年GDP同比增长5.3%，经济韧性显著；北向资金近期连续净流入，7月累计净流入超2000亿，接近2024年10月8日创下的历史最高水平（5000亿）；创新药、半导体等行业景气度持续提升，为市场提供了坚实的基本面支撑。

1.2 多周期技术指标共振

除季度信号外，沪指、深成指、创业板指已同步出现日线级别的MACD金叉，形成短中长三级共振的技术形态。这一现象进一步强化了市场即将进入牛市的信号。

周线级别，三大指数中已有创业板指率先形成周线级别金叉，若沪指或深成指也形成周线金叉，将进一步增强趋势反转的信号。历史数据显示，周线金叉出现后，市场平均上涨周期可达3-6个月，这与季度信号形成互补，形成”短中长”三级共振的技术形态。

月线级别，化学制药板块MACD水上二次金叉，形成经典的”双龙出海”形态，量能连续3月递增，突破布林上轨的强势特征明显。月线级别的MACD金叉通常意味着中期上涨趋势的确定性较高，是判断市场大趋势的重要依据。

二、均线系统：完美多头排列预示强势上行

2.1 日线均线系统分析

上证指数的均线系统已呈现出典型的多头排列特征，这是判断中期上涨趋势的重要技术信号。上证指数的5日均线(3602.5)、10日均线(3588.3)、20日均线(3575.6)和60日均线(3523.4)依次从上到下排列，形成标准的多头排列格局。这种排列方式表明，A股市场的短期、中期和长期趋势均向上，市场整体处于强势状态。

从均线斜率来看，各条均线均呈现向上倾斜的状态，特别是5日均线和10日均线的斜率较大，表明近期上涨动能强劲。更为重要的是，指数始终运行在5日均线上方，每次回调至10日均线或20日均线附近时都获得了较强支撑，形成了良好的上升通道。这种”回踩均线即上涨”的模式是典型的强势股特征，表明市场对A股的认可度在不断提高。

创业板指表现更为强势，均线系统呈现完全多头排列。创业板指的强势主要得益于AI算力和创新药两大板块的带动。创业板综合指数编制优化，样本股质量和指数可投性提升，对创业板指上涨形成利好。创业板已经连续半个月创新高，7月29日更是一根中阳线再次打破了新高，表明市场对成长股的认可度在不断提高。

2.2 周线和月线均线系统分析

周线级别的均线系统同样呈现出强势特征。周线级别的MACD和KDJ指标形成双金叉，季线双金叉结构已然成型，这通常意味着中长期上涨趋势的确定性较高。周线级别的均线系统若形成多头排列，通常意味着中期上涨趋势的确定性较高。

月线级别的均线系统同样表现出强势特征。月线级别的MACD水上二次金叉，形成经典的”双龙出海”形态，量能连续3月递增，突破布林上轨的强势特征明显。月线级别的均线系统若形成多头排列，通常意味着长期上涨趋势的确定性较高。

值得注意的是，上证指数自2006年大牛市以来，日线均线多头排列向上发散的情况一共才出现几次，每次出现后行情都出现了大幅上涨。从概率上来讲，指数走牛的概率极大。这种罕见的技术形态出现，往往意味着市场将迎来重大转折。

三、成交量分析：量价齐升确认上涨动能

3.1 整体成交量分析

成交量是衡量市场活跃度和资金关注度的重要指标。A股市场在上涨过程中，成交量呈现出明显的放大趋势，这表明在股价上升的同时，有大量的资金在积极涌入市场。

从具体数据来看，A股市场的日均成交量在近几个月较之前有了显著提升。以2025年7月为例，A股市场的日均成交量达到6.1亿手，较2025年年初的日均成交量4.2亿手增长了45.2%。更为重要的是，在指数创历史新高的7月23日，成交量达到6.98亿手，成交额1476.13亿元，呈现出典型的”量价齐升”态势，这通常是市场健康上涨的重要标志，意味着A股市场的上涨是有坚实的资金基础支撑的。

7月23日，两市成交额达2.01万亿，创下年内新高。尽管随后几个交易日有所回落，但仍保持在1.8万亿以上的高位，表明市场情绪高涨，资金入场意愿强烈。从量价配合来看，指数上涨时成交量明显放大，下跌时成交量相对萎缩，呈现典型的健康量价关系。这种情况通常预示着市场趋势的延续性较强，短期内调整不会改变整体上行格局。

3.2 资金流向分析

资金流向是判断市场走势的重要指标。2025年7月以来，北向资金流入显著，连续突破2000亿，且已持续超过一周。这一规模接近2024年10月8日创下的历史最高水平（5000亿）。北向资金的持续流入表明国际投资者对中国资产的信心正在恢复，有望带动A股市场情绪进一步回暖。

主力资金虽然在7月23日净流出632亿，但散户接盘占比达62%，显示市场情绪较为稳定，投资者对后市仍持乐观态度。值得注意的是，主力资金持续从周期股煤炭、钢铁转向科技半导体、AI算力及医药创新药，结构性机会明确。

公募基金、社保基金、保险资金等中长期资金持续流入，为市场提供了稳定的资金来源。2025年二季度，主动型基金对银行持仓总市值为635.1亿元，环比增加27.12%；持仓占比为4.85%，达到自2021Q2以来最高水平，环比上升1.13个百分点。被动型基金对银行持仓总市值为1333.09亿元，持仓占比11.11%，环比上升2.01个百分点。

四、技术指标深度解读：多头力量占据主导

4.1 MACD指标分析

MACD指标由DIF线和DEA线以及柱状线组成，它能够帮助我们判断股票价格的趋势和买卖信号。在A股市场中，MACD指标呈现出明显的强势特征。

从整体来看，上证指数的MACD指标显示，DIF线向上穿过DEA线，形成了金叉，而且柱状线也呈现出红色且不断变长的状态。这表明A股市场的多头力量正在逐渐增强，股价上涨的动能十分充足。当MACD指标出现金叉后，往往预示着股价将迎来一波上涨行情，而当前上证指数的MACD指标持续保持这种强势状态，进一步验证了其上涨的趋势。

从个股来看，恒瑞医药的MACD指标在7月18日DIF线上穿DEA线形成金叉，红柱放大，显示短期多头占优。药明康德的MACD指标也呈现出积极的变化。2025年2月23日，药明康德的MACD指标显示DIF加速上穿DEA形成金叉，多头动能显著增强（近3日差值扩大0.8→1.2）。更为重要的是，MACD柱状图连续5日扩张（0.5→1.2），显示多头控盘力度加强，这通常是股价持续上涨的重要信号。

4.2 KDJ指标分析

KDJ指标可以反映股票价格的超买超卖情况。在A股市场中，KDJ指标呈现出强势震荡的特征。

从整体来看，上证指数的KDJ指标在进入超买区域后，并没有迅速回落，而是在高位维持震荡。这说明虽然短期内股价上涨过快，可能存在一定的回调风险，但市场的强势氛围依然浓厚，多头力量依然占据主导地位。这种在超买区域的强势震荡，表明市场对A股的看好情绪非常强烈，即使股价出现短暂调整，也难以改变其整体向上的趋势。

从个股来看，恒瑞医药的KDJ指标在7月18日处于强势区间（50-70），未出现超买信号，上涨动能充足。这种在强势区间内的运行通常意味着股价仍有上涨空间。药明康德的KDJ指标也呈现出积极的变化。2025年4月21日，药明康德的KDJ指标显示低位金叉初现，这通常是股价见底回升的信号。而在2025年2月23日，药明康德的KDJ指标J值接近超买阈值（70），短线需警惕技术性回调，但整体仍处于强势区域。

4.3 RSI指标分析

RSI指标是衡量股票价格超买超卖情况的另一个重要指标。在A股市场中，RSI指标呈现出强势但未超买的特征。

从整体来看，上证指数的RSI指标值在58左右，处于强势区间（50-70），未出现超买信号，表明上涨动能充足且可持续。这种在强势区间内但未达到超买水平的RSI值通常意味着股价仍有上涨空间，且调整风险相对较小。

从个股来看，恒瑞医药的RSI指标值为58.23，处于强势区间（50-70），未出现超买信号，上涨动能充足。这种RSI值表明恒瑞医药的股价上涨是健康的，没有出现过度投机的情况。药明康德的RSI指标也呈现出积极的变化。2025年4月21日，药明康德的RSI值为52，进入中性区间，表明短期超卖状态已经得到修复。而在2025年2月23日，药明康德的RSI(14)值为68，接近超买阈值（70），短线需警惕技术性回调，但整体仍处于强势区域。

五、形态分析：多种看涨形态共振

5.1 突破形态分析

从K线形态来看，A股市场形成了一些典型的上涨形态，这些形态的出现进一步增强了市场上涨的技术面支撑。

恒瑞医药在2025年7月28日以涨停板的方式突破了四年平台，形成了典型的”平台突破”形态。这种突破形态通常意味着股价将进入快速上涨阶段，是重要的买入信号。更为重要的是，恒瑞医药与GSK的120亿美元合作协议发布后，市场对其未来发展前景的看好程度大幅提升，这从技术形态的突破中得到了充分体现。

药明康德在2025年2月23日的股价突破上轨(67.8)，通道扩张至69.2-64.3 CNY，波动风险加剧。这种突破布林带上轨的形态通常意味着股价将进入加速上涨阶段。此外，药明康德在2025年4月突破了江恩三角形压力位53.08元，下一目标位54.24元（江恩四方形阻力）。这种基于江恩理论的形态突破，通常意味着股价将按照特定的几何级数上涨。

5.2 上升通道分析

A股市场在上涨过程中形成了明显的上升通道。股价在上升通道内运行，每次回调至通道下轨附近时都获得支撑，然后继续向上运行。这种上升通道的形成，表明市场对A股的看好情绪在不断积累，是中长期上涨趋势的重要技术面信号。

创新药指数在上涨过程中形成了明显的上升通道。指数始终运行在5日均线上方，每次回调至10日均线或20日均线附近时都获得了较强支撑，形成了良好的上升通道。这种上升通道的形成，表明市场对创新药板块的认可度在不断提高。

恒瑞医药作为创新药板块的龙头企业，其股价在2025年以来从45元上涨至58.76元（7月18日收盘价），涨幅达30.5%，突破了2023年高点55元，进入主升浪阶段。其股价在上升通道内运行，每次回调至通道下轨附近时都获得支撑，表明短期上涨趋势强劲。

六、历史对比：当前信号与过去牛市的相似性

6.1 与2005年牛市启动前的对比

2005年，上证指数在998点形成季度MACD金叉后，仅用580天便飙升至6124点，涨幅达513%。当前市场的技术面与2005年牛市启动前有诸多相似之处：

首先，季度MACD水上金叉的出现。这一信号在A股历史上仅出现过5次，每次出现后市场均开启了大幅上涨行情。当前市场的季度MACD水上金叉与2005年的情况类似，是判断大牛市启动的重要信号。

其次，均线系统的多头排列。2005年牛市启动前，上证指数的均线系统也形成了多头排列，且向上发散。当前市场的均线系统同样呈现出多头排列且向上发散的特征，表明市场趋势向上。

最后，成交量的变化。2005年牛市启动前，市场成交量也出现了明显的放大，量价配合良好。当前市场的成交量同样呈现出放大趋势，量价配合健康，表明市场上涨有坚实的资金基础支撑。

6.2 与2014年牛市启动前的对比

2014年牛市启动前，上证指数同样出现了一系列技术面信号，与当前市场有诸多相似之处：

首先，季度MACD水上金叉的出现。2014年牛市启动前，上证指数的季度MACD指标也形成了水上金叉，随后市场开启了大幅上涨行情。当前市场的季度MACD水上金叉与2014年的情况类似，是判断大牛市启动的重要信号。

其次，突破前期高点。2014年牛市启动前，上证指数突破了前期高点，开启了新的上涨阶段。当前市场同样突破了前期高点，形成了典型的突破形态，表明市场将进入新的上涨阶段。

最后，成交量的变化。2014年牛市启动前，市场成交量也出现了明显的放大，量价配合良好。当前市场的成交量同样呈现出放大趋势，量价配合健康，表明市场上涨有坚实的资金基础支撑。

七、投资策略与风险提示

7.1 总体投资策略

基于当前市场的技术面分析，建议投资者采取以下策略：

配置策略：8-10月建议以成长股为主，价值股为辅，重点关注创新药、芯片半导体、婴童概念三大板块。配置比例上，建议成长股占60%，价值股占40%。具体到行业，创新药30%、芯片半导体25%、婴童概念15%、其他30%。

操作策略：建议采取”分批建仓、波段操作”的策略。对于已经持有相关板块股票的投资者，可以继续持有；对于尚未建仓的投资者，建议在指数回调至3530-3542点支撑位附近分批建仓。在上涨过程中，可以适当高抛低吸，降低持仓成本。

时间窗口：重点关注8月的投资机会。从历史数据看，8月是价值蓝筹、周期消费相对较佳的配置期。同时，随着中报业绩披露完毕，市场将更加关注三季报业绩预期，业绩确定性高的行业和公司将获得市场青睐。

7.2 板块投资策略

创新药板块：建议重点关注三类企业：一是已形成创新药研发和销售全产业链能力的企业，如恒瑞医药、百济神州；二是创新药产业链企业，如药明康德等CRO企业；三是创新药ETF，如港股通创新药ETF(159570)。投资时点上，建议在回调时买入，长期持有，分享行业成长红利。

芯片半导体板块：建议重点关注三类企业：一是半导体设备企业，如北方华创、中微公司；二是半导体材料企业，如科创板半导体材料设备主题指数成分股；三是AI芯片设计企业，如华为海思、寒武纪。投资时点上，建议在行业景气度上升期分批建仓，长期持有，分享行业成长和国产替代红利。

婴童概念板块：建议重点关注两类企业：一是母婴零售龙头，如孩子王；二是国产奶粉龙头，如贝因美。投资时点上，建议在政策落地后的需求释放期买入，中期持有，分享政策红利和行业复苏红利。

7.3 风险提示

投资者在把握上述机会的同时，也应当关注以下风险因素：

技术分析的局限性：技术分析主要基于历史价格和成交量数据，不能预测未来事件或市场情绪的突然变化。技术分析在市场非理性或突发事件的情况下可能会失效。因此，投资者在使用技术分析时，需要结合基本面分析和市场情绪分析，做出更加全面和合理的投资决策。

量能不足风险：若突破关键压力位时成交额未达预期水平，可能引发技术性回调。突破3636点前高密集成交区需显著放量≥1.85万亿方可有效突破。若缩量至<1.75万亿，可能引发冲高回落，加大跌破3600点的风险。

外部环境风险：美联储议息会议7月30-31日若释放降息信号，利好全球风险资产推动A股冲击3620点；若推迟降息则压制成长股估值。中美经贸会谈若关税缓和，利好光伏锂电等出口链，谈判破裂则压制风险偏好。

板块轮动风险：牛市中板块是轮动的，等所有股都在涨的时候那就是快要结束了。投资者应根据市场变化及时调整持仓结构，避免过度集中投资于单一板块或个股。

八、结论：技术面共振预示历史性大牛市

综合技术面分析来看，A股市场已呈现出五大共振信号，预示着历史性大牛市即将启动：

第一，季度MACD水上金叉：这是A股历史上第六次出现该信号，前五次均开启了100%以上的大牛市。季度MACD水上金叉意味着中长期资金入场、市场趋势逆转，是判断大牛市启动的重要信号。

第二，均线系统多头排列：上证指数的均线系统呈现出典型的多头排列特征，5日均线、10日均线、20日均线和60日均线依次从上到下排列，形成标准的多头排列格局。这种排列方式表明，A股市场的短期、中期和长期趋势均向上，市场整体处于强势状态。

第三，成交量持续放大：A股市场的成交量呈现出明显的放大趋势，7月23日两市成交额达2.01万亿，创下年内新高。量价配合良好，指数上涨时成交量明显放大，下跌时成交量相对萎缩，表明市场上涨有坚实的资金基础支撑。

第四，技术指标积极变化：MACD、KDJ、RSI等技术指标均显示多头力量占据主导地位。MACD指标显示DIF线向上穿过DEA线，形成了金叉；KDJ指标在高位维持震荡，表明多头力量依然占据主导地位；RSI指标处于强势区间但未超买，表明上涨动能充足且可持续。

第五，多种看涨形态共振：上证指数突破了前期高点，形成了典型的突破形态；恒瑞医药等龙头股突破了长期平台，形成了平台突破形态；市场形成了明显的上升通道，每次回调至通道下轨附近时都获得支撑。这些看涨形态的共振，进一步增强了市场上涨的技术面支撑。

从时间周期看，8-10月是价值蓝筹、周期消费相对较佳的配置期，预计上证指数将在8月突破3700点，向4000点发起冲击。投资者应重点关注创新药、芯片半导体、婴童概念三大板块，把握历史性大牛市带来的投资机会。

正如历史所示，技术面的共振信号往往预示着市场的重大转折。当前A股市场的技术面信号与历史上几次大牛市启动前的信号高度相似，投资者应密切关注市场变化，把握历史性投资机会。

风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本文所提观点仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。​