对公允价值所下的定义是:在公平交易中，熟悉情况的当事人自愿据以进行资产交换或负债金额。评定公司护城河的级别–宽、窄或是无。公允价值的贴现值越大，护城河就越宽，对股票的评级级别就越高。虽然我们要寻找的是那些拥有护城河的企业，但我们希望能按更低的公允价值贴现值来买进它们的股票。这就是一个优秀投资者必须具备的投资方法。投资者在确定长期投资目标时，首先需要考虑的就是企业是否拥有牢固的经济护城河、即个业在较长时期内实现超预收益，并随普时间的推是否能力。更重要过股价休现过市场的是，经济护城河还可以从另一个方面为投资者创造财富:通过长期持有股票而减少交易成本。因此，对任何一个投资组合来说，拥有宽护城河的公司，都是最有价值的候选对象。我们最好还是首先从基本面出发，以合理的原则去评价股票，构建合理的投资组会
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