量化交易到底是利还是弊？

昨天发了一个关于量化交易的头条，点击量10万+，还是让我有些意外的。不过由此也可以看出，投资者对于量化交易是非常关注的，这些关注中，反对高频量化的占绝大多数。那么，量化对于市场和个股，到底是利还是弊？谈一下个人的体会和看法。

1.量化交易由于其超高频交易率，造成短期内买卖成交量大幅增加，从而带来市场交易资金的增加，也就是我们经常关注的成交量。比如近期市场成交量在1.2-1.5万亿左右，量化贡献了0.5万亿左右。单就成交量来看，确实带来了流动性。

2.这种流动性一般是场内资金，也就是已经有了一定仓位，才能实现卖出操作和买入操作，从而实现T+0套现。很多外资机构，都是量化龙头，如果量化被限制，外资也会被限制，也就是外资买入会减少。

3.由于量化的高频套利特性，在一些流动性高，资金活跃的个股中，是量化的集中营。比如我们熟悉的贵州茅台，沪深300ETF等。经常可以看到大量的买单和卖单，特别是在一个关键支撑位或者压力位时。在交易软件中，好不容易突破，但立刻被大单打压下来。这就是被量化的一种典型特点。当主力确定要拉升一只股票时，其资金量必定非常庞大，大到超过量化资金的存有量，否则即使上去，也会瞬间被量化打压下来。

4.量化的微利特性和高频交易特征，直接导致很多股票很难快速突破。我们经常看到有些股票流动性不错，但是围绕一两分钱来回打转一整天，这种情况大概率是被量化高度控制的股票，一分钱对于量化来说，扣除交易费用，可能还有0.2%以上的利润，一买一卖，0.2%到手，还是很可观的。我们散户平均每天能有0.2%的收益吗？除非大神，普通投资者非常非常难。

5.量化的高频交易和高成交量，是证券市场税收的主要来源之一。

那么，如果量化呗取缔或被高压限制，后果是什么？以下是个人观点，欢迎指正，仅供交流！

1.短期内（1-3个月）

市场流动性大幅下滑，场外资金观望，场内资金调仓和避险，导致下滑幅度可能会达到30-50%，每天成交量降到7000亿到1万亿以内。中小盘股每天成交量会极低，从而引发阴跌行情。短期内不断下跌。恐慌情绪升温，观望氛围增加。

2.中期（3-6个月）

资金持股周期延长，原来一只股票可能持有3天，量化取缔后，持有周期会被迫延长，以时间换空间。短期套利时代终结。

流动性倾斜，高流动性且业绩优秀的个股如贵州茅台，宁德时代等，成为增量资金增持重点，溢价空间被放大，股价持续拉升。

题材股和涨跌停股周期延长，比如某一个股涨停天数可能会翻倍，以前最多涨停3天，量化取缔后，可能会涨停5天甚至更长，跌停也是一样。

主观投资被增强，散户数量增加，保险和养老资金介入幅度增加。外资长线资金增加，量化资金减少。

一加一减，是正是负，不好评估。

3.长期（一年以上）

价值投资和公平交易回归，红利，低估，绩优股，被资金重点关注，波动率增加，估值修复快速提升，翻倍行情不断上演。